祥峰投資合伙人劉天然

鈦媒體注：「探路2022」是鈦媒體年終策劃專(zhuān)題，邀請(qǐng)各行業(yè) TOP 投資人、創(chuàng)業(yè)領(lǐng)袖一起回顧過(guò)去一年的行業(yè)變化和企業(yè)成長(zhǎng)，同時(shí)共話(huà)新邏輯、展望2022。本文為祥峰投資合伙人劉天然對(duì)話(huà)鈦媒體App「探路2022」欄目，以下為劉天然對(duì)行業(yè)未來(lái)的展望。

所謂的合成生物學(xué)，通俗一點(diǎn)講就是通過(guò)生物技術(shù)和系統(tǒng)工程合成出一種新的材料，替代或優(yōu)化原有材料，比如人造肉、生物燃料，這些從廣義上講都是屬于合成生物學(xué)的范疇。所以合成生物學(xué)也具有高度的交叉學(xué)科的屬性，是近些年發(fā)展最迅猛的前沿學(xué)科之一。

合成生物學(xué)并非新概念，早在幾十年前就已經(jīng)出現(xiàn)了，只是在近期它再次被“點(diǎn)燃”被市場(chǎng)關(guān)注到而已。用一個(gè)關(guān)鍵詞來(lái)形容合成生物學(xué)一定是：天工開(kāi)物。

2021年12月9日《自然》期刊發(fā)表了一項(xiàng)研究報(bào)告：如今全球超過(guò)60%的物理實(shí)體可以被合成生物學(xué)合成出來(lái)。而且，地球總生物量在 1.1 兆（萬(wàn)億，下同）噸上下，而人造質(zhì)量已經(jīng)超過(guò)了全球總生物質(zhì)量，按照目前的趨勢(shì)，人造質(zhì)量預(yù)計(jì)將在 2040 年超過(guò) 3 兆噸，幾乎是地球總生物干重的 3 倍。

2021年是人造質(zhì)量超過(guò)全球活生物量的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也是合成生物學(xué)被市場(chǎng)、資本關(guān)注到的轉(zhuǎn)折年，具有一定的歷史意義。

為何這樣斷言？立足于全球視野，2021年國(guó)外有2家典型的合成生物企業(yè)上市，分別是合成生物平臺(tái)型公司Ginkgo Bioworks, 和旨在解決傳統(tǒng)化學(xué)法對(duì)高性能生物產(chǎn)品生產(chǎn)困難或無(wú)法生產(chǎn)難題的Zymergen，前者市值一度超過(guò)250億美元，直接將合成生物學(xué)領(lǐng)域推上了頂峰。

回看中國(guó)，同樣也有2家典型的企業(yè)上市，一家是采用生物發(fā)酵法和酶法生產(chǎn)小品種氨基酸的企業(yè)華恒生物，在國(guó)際上首次實(shí)現(xiàn)L-丙氨酸厭氧發(fā)酵法的產(chǎn)業(yè)化，目前丙氨酸產(chǎn)品規(guī)模全球領(lǐng)先；另外一家是利用生物制造規(guī)?；a(chǎn)新型材料的企業(yè)凱賽生物，是全球唯一有能力量產(chǎn)戊二胺的企業(yè)。

為何合成生物賽道被國(guó)內(nèi)外爭(zhēng)相追逐？從市場(chǎng)空間來(lái)看，Markets and Markets 的一份報(bào)告顯示，全球合成生物學(xué)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將從 2021 年的 95 億美元增長(zhǎng)到 2026 年的 307 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 26.5%。從應(yīng)用層面來(lái)看，合成生物學(xué)是一個(gè)綜合的賽道，是行業(yè)的底層技術(shù)平臺(tái)之一，可以應(yīng)用于生物制藥、食品消費(fèi)、化工和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等很多領(lǐng)域，擁有大量的潛在落地場(chǎng)景。

合成生物學(xué)是一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈、一個(gè)龐大的體系，并非攻克了某一個(gè)環(huán)節(jié)就可以搞定所有的事情。舉例而言，從一開(kāi)始的基因編輯，到培育、發(fā)酵、分離、純化等，再后面到開(kāi)發(fā)應(yīng)用，這是一條具有高技術(shù)壁壘的完整的系統(tǒng)工程。所以一家優(yōu)秀的合成生物學(xué)企業(yè)不僅比拼前端基因工程、生物技術(shù)方面的能力，同時(shí)也比拼后端的工藝流程，誰(shuí)可以真正做到低污染、低成本、大規(guī)模量產(chǎn)，才是“贏家”。

站在投資的角度，我們會(huì)重點(diǎn)投資三種類(lèi)型的企業(yè)：

一是上游基礎(chǔ)設(shè)施或者原料的提供方。隨著合成生物學(xué)領(lǐng)域的掘金者涌現(xiàn)，行業(yè)勢(shì)必迎來(lái)上游賣(mài)水人的春天。這些公司提供合成生物學(xué)中分析、設(shè)計(jì)和構(gòu)建生物元件的設(shè)備和材料。比方說(shuō)Twist Bioscience推出的構(gòu)建DNA的Oligos；Thermo Fisher或者Danaher銷(xiāo)售的用于生產(chǎn)生物材料的生物反應(yīng)器和過(guò)濾系統(tǒng)。

二是合成生物學(xué)公司。我們主要聚焦研發(fā)生物基產(chǎn)品。這里包括以產(chǎn)品為導(dǎo)向的新材料、新產(chǎn)品的企業(yè)，比如生產(chǎn)維生素，它可以應(yīng)用到日化、飼料、奶粉等；比如合成尼龍，應(yīng)用到化工、材料產(chǎn)業(yè)內(nèi)。還包括以服務(wù)為主的企業(yè)，例如醫(yī)藥企業(yè)里的藥明康德、泰格這一類(lèi)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)，它們是以第三方視角幫企業(yè)完成想做的事，或者叫外包。當(dāng)然傳統(tǒng)意義上的生物技術(shù)類(lèi)公司也在這個(gè)項(xiàng)下。

三是跨學(xué)科技術(shù)先行者。這類(lèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不一定在生物技術(shù)方向，但嘗試?yán)煤铣缮飳W(xué)的技術(shù)去變革他們所在的行業(yè)。比如說(shuō)lululemon用蘑菇菌絲制作瑜伽墊，人造肉巨頭Impossible Foods開(kāi)發(fā)了一系列肉類(lèi)食品的植物類(lèi)替代品。

從投資的角度出發(fā)，跨學(xué)科的思維還是很重要的。之前很多合成生物學(xué)的的應(yīng)用是在生物技術(shù)或者醫(yī)療大健康領(lǐng)域。之后，因?yàn)楹铣缮飳W(xué)的成本快速降低，這個(gè)技術(shù)慢慢擴(kuò)展到了其他行業(yè)。對(duì)掌握合成生物學(xué)技術(shù)的公司來(lái)說(shuō)，能大幅降低傳統(tǒng)制造成本，并且降低對(duì)環(huán)境的污染，這是巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)。

為了挖掘到潛在的獨(dú)角獸項(xiàng)目，我們?cè)诓粩嗟?strong>往前走、往深走。往前走即是走進(jìn)科研院，密切關(guān)注科研成果，與科研工作者、教授建立緊密聯(lián)系，探討研發(fā)進(jìn)展以及發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)；往深走即是走近產(chǎn)業(yè)人才，現(xiàn)在各大化工企業(yè)、傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始用合成生物學(xué)的方式去制造生物材料、生產(chǎn)替代傳統(tǒng)的化工材料，同時(shí)也培養(yǎng)了一批創(chuàng)造創(chuàng)新的人才，他們也是機(jī)構(gòu)密切關(guān)注的對(duì)象。

隨著一級(jí)市場(chǎng)的不斷滲透，越來(lái)越多的團(tuán)隊(duì)投入到合成生物學(xué)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)，我們也在警惕一種現(xiàn)象，即為了“合成”而“合成”。在項(xiàng)目評(píng)估方面，我們認(rèn)為一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)，除了學(xué)術(shù)和工作經(jīng)驗(yàn)的積累，他們應(yīng)該聚焦在解決實(shí)際痛點(diǎn)，而不是空有技術(shù)、閉門(mén)造車(chē)；除了團(tuán)隊(duì)和技術(shù)壁壘，我們祥峰投資也會(huì)更多的考慮商業(yè)邏輯本身，即公司想做的產(chǎn)品多久能面世，之后的市場(chǎng)定位，能代替?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模，如果獲取市場(chǎng)份額，對(duì)已有設(shè)施能有多大程度的改造和利用等。

展望2022年，國(guó)內(nèi)合成生物領(lǐng)域正處于科研層擁抱產(chǎn)業(yè)層的起步階段，短時(shí)間內(nèi)很難產(chǎn)生質(zhì)的飛躍和變化。

我國(guó)在科研方面的積累是足夠的，需要的是如何把科研成果落地，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?，這并非朝夕的事情，可能需要一年、兩年或許更久。所以，在此期間創(chuàng)業(yè)者需要有馬拉松長(zhǎng)跑耐心，機(jī)構(gòu)資金需要支持行業(yè)發(fā)展，投資人也需要守得住寂寞、耐心陪伴企業(yè)成長(zhǎng)。

（本文首發(fā)鈦媒體App，內(nèi)容為受訪(fǎng)者第一人稱(chēng)表述，作者 | 郭虹妘）

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