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百度宣布即將收購(gòu)91之后（注意還沒(méi)最后簽字），很多人都覺(jué)得買貴了，給百度的錢多人傻造型又增添了一筆新的罪狀。確實(shí)，對(duì)于一個(gè)今年4月才估值3.5億美元，年?duì)I收不過(guò)2.8億元人民幣的業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，這有些哄抬物價(jià)的感覺(jué)。

不過(guò)，估值的事情，似乎又不能完全這么看。營(yíng)收與利潤(rùn)，只是個(gè)單維度指標(biāo)，并不是決定一切的東西。還有很多東西可以決定一家公司的最終價(jià)值，例如業(yè)務(wù)前景、市場(chǎng)變化、提升空間等等。更為重要的是，這家公司如果可以被視作一顆鉆石，也還是要看這顆鉆石是戴在誰(shuí)手上的。

歐洲人進(jìn)入非洲之后，發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)厥a(chǎn)在歐洲非常昂貴的象牙，沒(méi)有商業(yè)開發(fā)的結(jié)果就是，象牙被插在地上當(dāng)作非洲人的籬笆樁使用，歐洲人用玻璃球和橡皮筋等價(jià)值極低的工業(yè)品，換取了大量象牙運(yùn)回歐洲。對(duì)非洲人來(lái)說(shuō)，他們只是沒(méi)了籬笆，但對(duì)歐洲人來(lái)說(shuō)，那些籬笆換回了豐厚的財(cái)富。即便非洲人知道這些籬笆價(jià)值不菲，他們也沒(méi)辦法，因?yàn)闆](méi)有將其轉(zhuǎn)化為財(cái)富的渠道。

?我想，這個(gè)事情可以基本說(shuō)清楚91無(wú)線到底買貴了沒(méi)有。如今使用91助手的用戶已達(dá)1.27億，應(yīng)用數(shù)70萬(wàn)，累計(jì)下載次數(shù)為95億，這個(gè)數(shù)值已相當(dāng)接近蘋果app store，雖然在賺錢效應(yīng)和生態(tài)體系的強(qiáng)度方面，91助手與app store天差地別，不可同日而語(yǔ)。但91助手拿在百度手里呢？那一定會(huì)不一樣的，其價(jià)值潛力將被充分開發(fā)出來(lái)。

百度是互聯(lián)網(wǎng)的流量入口，可在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，其入口地位已受到威脅。

之前的問(wèn)題是，百度在app分發(fā)市場(chǎng)沒(méi)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，因此空有龐大流量而使不上力氣。用自身的資源和財(cái)力去硬搶市場(chǎng)，顯然是不可能的，沒(méi)有誰(shuí)會(huì)心甘情愿坐以待斃，而自己發(fā)展這一塊，卻又速度太慢，跟不上發(fā)展的需要。不如花錢買一塊回來(lái)，app分發(fā)市場(chǎng)的粘性還好，不容易大面積流失用戶，只要百度把收購(gòu)91后的市場(chǎng)份額加以鞏固不至于流失，就能保持自身最大的app分發(fā)渠道地位，百度也自然就成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的主要入口之一。

?經(jīng)過(guò)幾年的觀察，我發(fā)現(xiàn)app分發(fā)業(yè)務(wù)是個(gè)平臺(tái)級(jí)產(chǎn)品，最終還是會(huì)從碎片化走向集成化。未來(lái)小型的分發(fā)渠道將會(huì)被逐漸歸并整合，市場(chǎng)上最多會(huì)剩下兩三家大的，提供一種移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域較為基礎(chǔ)的服務(wù)，在目前看來(lái)也是最賺錢的服務(wù)。

在獲得91之后，百度的移動(dòng)搜索流量會(huì)有一個(gè)釋放的渠道，其商業(yè)模式也將逐漸清晰。未來(lái)移動(dòng)搜索將圍繞著native app分發(fā)和web app分發(fā)所展開，廣告在移動(dòng)端將遭到邊緣化。百度的app分發(fā)業(yè)務(wù)，將獲得實(shí)質(zhì)性的大幅提升，成長(zhǎng)性以倍數(shù)計(jì)算。當(dāng)然，因百度收購(gòu)91而形成的市場(chǎng)格局，對(duì)另一個(gè)分發(fā)渠道360而言也偏利多。兩者將在該領(lǐng)域直接展開角逐，呈現(xiàn)兩強(qiáng)相爭(zhēng)的局面，這對(duì)于用戶而言是天大的好事。

?從動(dòng)態(tài)角度來(lái)看，雖然目前看來(lái)百度收購(gòu)91是開出了一個(gè)天價(jià)，但另一方面，也可以視為百度對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的一次信任投票。歷史上PC端最大的一筆收購(gòu)案涉及金額為10億美元，而在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的記錄是19億美元，空前且不絕后。

?在百度本次收購(gòu)成案后，大量針對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的投資將涌入，這個(gè)行業(yè)將在資金的推動(dòng)下真正起飛。

1年后再去看百度今日這筆投資，想必不會(huì)有多少人覺(jué)得貴了。

近一兩年來(lái)，百度的投資策略是兼具穩(wěn)健和大膽的，投資決策過(guò)程時(shí)間較長(zhǎng)，一旦決定就毫不手軟，且要求控股權(quán)，多數(shù)投資都在50%股權(quán)以上甚至全面收購(gòu)。

有些人看到投資金額之后，認(rèn)為百度在進(jìn)行一場(chǎng)豪賭，可從另一個(gè)角度來(lái)看，這又何嘗不是胸有成竹的表現(xiàn)。最大的可能是，李彥宏終于想清楚該怎么辦了，因?yàn)?9億美元的收購(gòu)，畢竟不是一拍腦袋就能上的，沒(méi)有深思熟慮和各種利弊權(quán)衡，這個(gè)游戲誰(shuí)都玩不起。（本文首發(fā)鈦媒體）