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房地產(chǎn)泡沫破滅讓日本進(jìn)入了“失去的二十年”，居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)欲望都大幅度受挫，消費(fèi)也開始回歸理性，高性價(jià)比、物美價(jià)廉的產(chǎn)品受到熱捧。

泡沫經(jīng)濟(jì)后的時(shí)代，日本的消費(fèi)趨勢(shì)發(fā)生了極大的變化，消費(fèi)分級(jí)的趨勢(shì)極為明顯，消費(fèi)降級(jí)發(fā)生在各個(gè)階層中。雖然在此前的石油危機(jī)中，日本也經(jīng)歷過短暫的消費(fèi)降級(jí)，但整體上并沒有影響消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，直到泡沫經(jīng)濟(jì)的破裂。

與泡沫前奢靡的生活片段形成鮮明對(duì)比的是：

奢侈品與大鉆石不再被穿戴在新宿街頭的行人們身上，而是陳列在中古店鋪中。大量在泡沫經(jīng)濟(jì)中從世界各地買入的鉆石、奢侈品被人們重新放到二手市場(chǎng)中出售。

這些奢侈品被來自各國特別是中國的消費(fèi)者買走，還有人將這些購買經(jīng)驗(yàn)發(fā)在小紅書上，吸引到更多的人去購買。那種瘋狂“買買買”的情況，就好似泡沫前的日本一樣。

而日本的年輕人，由于收入并沒有增加，更多的人選擇購買二手物品，車、服裝、家具甚至婚紗都喜歡買二手的。

消費(fèi)的降級(jí)無疑也極大的影響消費(fèi)金融的發(fā)展，消費(fèi)金融占名義GDP比重的增速大幅度放緩，甚至停滯不前。

然而，在泡沫破裂的初期，消費(fèi)金融公司并沒有緊縮消費(fèi)者的信用，反而研制出不用直接面對(duì)顧客即可簽約的自動(dòng)貸款申請(qǐng)機(jī)，并通過大量商業(yè)廣告提高認(rèn)知度，擴(kuò)大客戶群體。

過度的貸款給消費(fèi)金融行業(yè)帶來了短暫的輝煌時(shí)刻，1998年，小額零售貸款巨頭武富士公司上市，次年該公司創(chuàng)始人成為日本首富，消費(fèi)金融走到了看似最輝煌的時(shí)刻。

但這種背離經(jīng)濟(jì)發(fā)展而繁榮起來的消費(fèi)金融，早就埋下了風(fēng)險(xiǎn)的種子?；叩睦?、過度貸款造成多重債務(wù)者以及破產(chǎn)者的增加，因之引起的社會(huì)問題層出不窮，在當(dāng)時(shí)，日本國內(nèi)因經(jīng)濟(jì)因素自殺的人數(shù)增至近9000人，約占自殺總?cè)藬?shù)的30%。

對(duì)于銀行而言，消費(fèi)金融也是當(dāng)時(shí)除了IPO之外最賺錢的業(yè)務(wù)。例如，2005年，花旗銀行在日本消費(fèi)金融領(lǐng)域的利潤，占到了全球業(yè)務(wù)利潤的二十分之一。嚴(yán)重的社會(huì)問題加上金融機(jī)構(gòu)的高利潤，關(guān)于消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的政策風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)輿論非常大。

因此，日本金融廳開始重視貸金業(yè)的監(jiān)管，2004年修改了《破產(chǎn)法》，2006年12月，又頒布并實(shí)施了《貸款業(yè)法》，規(guī)定逐次降低貸款利息上限，并引入信貸總量規(guī)制（信貸總額限制在年收入1/3以下）等規(guī)定。同年，《利息限制法》也實(shí)施，更進(jìn)一步打擊了消費(fèi)金融行業(yè)。

日本最高法院規(guī)定，所有超過《利息限制法》上限的利息均為無效，且貸款額不得超過借貸者年收入的三分之一，之前多出的利息部分，要全部退還給借貸者。也正是這部法律，紅極一時(shí)的武富士公司才走上了破產(chǎn)清算的道路。

此時(shí)，人口也出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)，出生率降到 0.8%，老年人口占比 30%，消費(fèi)的欲望更加弱化。同時(shí)，在1990-2008年間，日本的居民可支配收入也增長(zhǎng)極為緩慢，甚至出現(xiàn)了下降。

經(jīng)濟(jì)下行的壓力、監(jiān)管的趨嚴(yán)、收入不振、消費(fèi)欲望不強(qiáng)，眾多因素使日本的消費(fèi)金融一蹶不振。