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10月12日，虎牙與斗魚宣布雙方已簽訂“合并協(xié)議與計劃”，協(xié)議要點可以總結(jié)為以下幾點：
虎牙將通過以股換股合并收購斗魚所有已發(fā)行股份，包括由美國存托憑證（ADS）所代表的普通股，生效時間前發(fā)行和流通中的斗魚ADS將被取消，在斗魚存管銀行指導下，每股斗魚ADS將換取獲得0.730股虎牙ADS的權(quán)利，每份ADS代表一股虎牙A類股份。
騰訊將5億美元的價格，把“企鵝電競”品牌經(jīng)營的游戲直播業(yè)務(wù)權(quán)益轉(zhuǎn)讓給斗魚，即企鵝電競將與合并后的虎牙及斗魚的業(yè)務(wù)整合。
斗魚將成為虎牙私有全資子公司，并將從納斯達克退市。而在今年4月，騰訊公司正式成為虎牙控股股東，虎牙財報也已被并入騰訊財報中，
若合并完成，虎牙現(xiàn)任CEO董榮杰和斗魚現(xiàn)任CEO陳少杰將成為合并后公司的聯(lián)席CEO，陳少杰也將成為虎牙董事會第十名成員。
在滿足各項條件的基礎(chǔ)上，此次合并目前預(yù)計在2021年上半年完成。
虎牙和斗魚將分別持有合并后公司約50%的股份。
而預(yù)計緊隨進一步收購虎牙股份、斗魚股份及合并交割后，騰訊通過其子公司所持有的合并后公司的投票權(quán)按全面攤薄計算將為67.5%。
消息放出來，兩家公司的原有股東一家歡喜一家愁，截至10月12日23點30分，斗魚股價漲近14%，虎牙跌逾9%。
今年8月10月，虎牙和斗魚收到了騰訊的合并初步建議，盡管虎牙CEO董榮杰之后還發(fā)布了封內(nèi)部信穩(wěn)定人心，但在兩家公司的共同大股東騰訊要么塞人進公司管理層要么繼續(xù)增持股份的強勢態(tài)度下，此次合并計劃一直在穩(wěn)步進展中。
新京報曾報道，在斗魚上市時（2018年底2019年初），騰訊因為擔心斗魚上市會沖擊虎牙股價，便提出過合并的提議，后因雙方皆拒絕此提議而不了了之。雖然YY創(chuàng)始人李學凌早在2018年接受GGV采訪時就預(yù)想過騰訊最終會將斗魚和虎牙聯(lián)合在一起，但看到提議時的他并不愿輕易放棄虎牙控制權(quán)，而斗魚管理層也更愿意獨立上市。
可以看出，兩家平臺的高度重合和內(nèi)耗，騰訊早就看在眼里。
就兩家平臺近一年的財報來看，斗魚猛追兩者收入差異，虎牙則努力拉新縮小用戶數(shù)據(jù)差異，雙方的收入與用戶數(shù)據(jù)逐漸持平，營收模式也都是直播收入占據(jù)九成，甚至兩家每次在財報中的加注電競、加強自制內(nèi)容、減少寬帶運營成本、擁抱腰部主播等規(guī)劃都迷之相似。
而在斗魚聯(lián)合主播試水直播賣貨后，虎牙也盯上了直播電商業(yè)務(wù)。2020第一季度財報電話會議中，虎牙CFO劉曉鉦稱他們也會推出直播電商業(yè)務(wù)。
不過，游戲直播平臺的搶人競爭實則已經(jīng)回歸理性，即便斗魚虎牙依舊會花大價錢買主播，也開始注重性價比了。
騰訊不是沒有動作，“晚點LatePost”曾報道，去年3月，騰訊IEG成立了一個新部門——游戲直播業(yè)務(wù)部，主要任務(wù)之一是協(xié)調(diào)斗魚、虎牙、企鵝電競?cè)?，意圖平衡三家互挖主播的競爭、控制整體消耗。
去年8月，騰訊游戲推出了針對所有游戲直播的”騰訊游戲主播認證計劃”。公告顯示，騰訊游戲希望通過主播認證計劃，將此前游戲直播行業(yè)中的三方：項目組/廠商、平臺以及主播進行深度綁定，并希望借此計劃讓游戲側(cè)釋放更多的資源給認證主播。
另一方面，當時虎牙和斗魚的倔強與外部環(huán)境也有關(guān)系，2019年，美股帶著全球股市一路狂奔，他們也還年輕氣盛，讓資本主義看看來自東方的互聯(lián)網(wǎng)新故事，倍有面。斗魚還卯足了勁，在上市前更新了份有盈利記錄的招股書。
但一年過去了，雙方的財報均顯示，游戲直播平臺營收結(jié)構(gòu)單一的缺點沒改過來，甚至連MAU增長都開始放緩了。
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在人民電競的文章中，前熊貓直播副總裁莊明浩也指出游戲直播用戶數(shù)據(jù)漸至天花板，
“當年我們做直播剛開始收費的時候，我們DAU收入一天2毛錢，我們?nèi)タ碮Y和陌陌一個DAU一天兩塊錢收入。今天這個時間點，斗魚和虎牙一個DAU大概快到1塊錢左右了。但平臺再怎么收割，再怎么辦活動，再去榨取用戶的收入，頂多也只是達到Y(jié)Y和陌陌那個樣子。
那然后呢？平臺的增長沒有了，只有收割了，那就麻煩了，相當于是無源之水了。”
而快手和B站多年的短視頻和長視頻用戶積累，給平臺游戲直播板塊提供了巨額流量 。
今年3月，QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，疫情期間，以斗魚、虎牙為代表的游戲直播平臺用戶明顯上漲——斗魚直播APP2月19日日活用戶為1507.89萬，虎牙直播APP2月19的日活用戶為1009.07萬。
對比來看，去年年底 ，快手公布了數(shù)據(jù),截至11月底,快手游戲直播日活達到5100萬，今年6月末，手游直播平臺觸手直播倒閉后，快手直接吸收了他們的主播團隊，足以看出快手發(fā)力游戲直播的意志。
合并之后，在B站和快手、抖音的夾攻下，能否解決流量入口的問題是根本任務(wù)。在今年Q2財報中，斗魚認領(lǐng)了自己的“社區(qū)”標簽，新京報的報道也稱，合并后，社區(qū)和中短視頻將成為斗魚的兼顧方向。
除了這個問題，他們還有一堆麻煩事，比如新公司內(nèi)部的組織管理協(xié)調(diào)問題，星瀚資本創(chuàng)始合伙人楊歌曾告訴新浪科技，
“合并之后一套體系A(chǔ)B兩個公司肯定會有一方中大部分人出局，因為一山難容二虎，或者一個公司很難有兩套系統(tǒng)管理方法和組織管理方法，另一套體系的人會逐漸淡出......新公司中，兩套體系不一樣的事業(yè)部和部門可能會保留下來，而重疊的事業(yè)部和部門肯定會經(jīng)歷調(diào)整過程。
在這個過程里，新公司內(nèi)部有很多組織管理需要協(xié)調(diào)，會存在很多矛盾問題。在外看起來比較和平的過程里，肯定還有很多變化和流動。”
再比如，合并之前，騰訊電競賽事的直播版權(quán)一直是虎牙、斗魚、快手、B站、企鵝電競五家平臺每年的競爭重點。去年末，B站花了大價錢直接拍下《英雄聯(lián)盟》全球S賽的獨播權(quán)，在此之前，LPL的轉(zhuǎn)播權(quán)乃至更細分的二路流解說權(quán)都是各家平臺在意的權(quán)益。
那么合并后，在兩個“親兒子”和兩個“干兒子”之間，騰訊能否把“一碗水端平”？
不過，騰訊總是不虧的，根據(jù) MobTech 的數(shù)據(jù)，如果斗魚和虎牙的直播平臺合并后，騰訊將獲得中國超過80%的游戲直播平臺的市場份額，而快手和B站背后也有騰訊的身影。進一步整合游戲直播和電競，騰訊在游戲業(yè)務(wù)的護城河又深了。
這盛世，如鵝所愿。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者丨小黃雞）
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