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鈦媒體注：本文來(lái)源于界面新聞，作者 | 肖芳、佘曉晨，鈦媒體經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
9月28日，新浪宣布已經(jīng)與New Wave控股集團(tuán)達(dá)成私有化協(xié)議。New Wave將收購(gòu)新浪所有已發(fā)行的價(jià)值約25.9億美元的普通股，并購(gòu)方的報(bào)價(jià)為每股43.3美元。
New Wave為新浪董事長(zhǎng)曹?chē)?guó)偉控制。今年7月，新浪就已宣布公司董事會(huì)收到New Wave的非約束性私有化要約，該要約提議以每股41美元現(xiàn)金的價(jià)格。
最終的報(bào)價(jià)較新浪上周五收盤(pán)價(jià)上漲近8%，較7月6日收到New Wave不具約束力私有化要約前最后一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)上漲約18.1%。此項(xiàng)交易預(yù)計(jì)將在2021年第一季度完成，新浪將從納斯達(dá)克退市。
2000年4月13日，新浪在納斯達(dá)克交易所上市，是中國(guó)最早一批赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)公司。上市20年，新浪作為曾經(jīng)中文互聯(lián)網(wǎng)第一門(mén)戶(hù)，影響了中文媒體生態(tài)以及眾多中國(guó)人的生活，也見(jiàn)證了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)從誕生到繁榮的過(guò)程。
同時(shí)，新浪首創(chuàng)的VIE架構(gòu)為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司融資和上市提供了可以參考的樣本。新浪上市之后，網(wǎng)易、搜狐也通過(guò)VIE架構(gòu)成功赴美上市。
2011年和2018年，新浪兩次迎來(lái)市值巔峰，峰值時(shí)股價(jià)曾超過(guò)120美元/股。但在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，以新浪為代表的互聯(lián)網(wǎng)門(mén)戶(hù)逐漸失去光環(huán)，業(yè)績(jī)和股價(jià)一路下滑。近一年來(lái)，新浪股價(jià)一直在40美元左右徘徊，最低價(jià)26美元。
但無(wú)論現(xiàn)在的業(yè)績(jī)?nèi)绾?，新浪都是中?guó)互聯(lián)網(wǎng)歷史上一股不可忽視的力量。
新浪由北大畢業(yè)生王志東于1998年創(chuàng)辦，前身是四通利方信息技術(shù)有限公司。
1999年4月，新浪網(wǎng)全面改版，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)大陸、臺(tái)灣、北美兩岸三地的全面整合；5月8日，中國(guó)駐南聯(lián)盟使館被炸，新浪快速全面的報(bào)道吸引了大量網(wǎng)民的關(guān)注，影響力也越來(lái)越大，成為CNNIC（中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心）的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站排名中的第一名。
1999年11月，新浪網(wǎng)完成6000萬(wàn)美元的融資，并于第二年4月，正式登陸納斯達(dá)克，成為2000年第一家成功上市的門(mén)戶(hù)網(wǎng)站。上市之后，有了更多資金支持的新浪逐漸形成了做互聯(lián)網(wǎng)新聞的一套方法論，在國(guó)內(nèi)的影響力越來(lái)越大，成為中文互聯(lián)網(wǎng)第一門(mén)戶(hù)。
但是，當(dāng)年新浪赴美上市并不是一件容易的事。根據(jù)當(dāng)時(shí)中國(guó)的電信法規(guī)，外商不得提供網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)(ICP)，但可以提供技術(shù)服務(wù)，新浪也屬于政策中外國(guó)投資者不能進(jìn)入的網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)提供商。
為了同時(shí)滿(mǎn)足法律規(guī)定和境外上市的要求，新浪首創(chuàng)了VIE架構(gòu)，即可變利益實(shí)體（Variable Interest Entities）。
新浪成立了一家由境內(nèi)自然人持股的內(nèi)資公司北京新浪互聯(lián)信息服務(wù)有限公司，以其為主體申請(qǐng)ICP牌照。
同時(shí)，新浪分拆出一家專(zhuān)做技術(shù)的外商獨(dú)資企業(yè)，通過(guò)貸款協(xié)議、投票權(quán)和表決權(quán)協(xié)議，兩家公司實(shí)際上是“一家人”。在納斯達(dá)克上市的公司“SINA.com”是新浪分拆出的外商獨(dú)資技術(shù)公司，即一家在開(kāi)曼群島注冊(cè)的控股公司。
在這樣的架構(gòu)下，新浪既能拿到海外投資者的美元投資，也可以從事中國(guó)法律禁止外資介入的互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)等領(lǐng)域。當(dāng)時(shí)監(jiān)管層沒(méi)有這方面的規(guī)定，這種模式不需要通過(guò)審批，政府也沒(méi)有明確表態(tài)，基本上默認(rèn)可以這樣操作。
就這樣，新浪成為第一家通過(guò)VIE架構(gòu)去美國(guó)上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，同年網(wǎng)易、搜狐也通過(guò)VIE架構(gòu)成功赴美上市。
VIE架構(gòu)為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司融資上市打開(kāi)一道大門(mén)，被更多互聯(lián)網(wǎng)公司借鑒。僅在2000年到2015年期間，就有大約84家公司以VIE模式海外上市，包括阿里巴巴、百度、盛大等。
2009年8月，新浪首席執(zhí)行官兼總裁的曹?chē)?guó)偉主導(dǎo)推出新浪微博，給新浪的發(fā)展帶來(lái)新鮮血液，被視為新浪的“二次創(chuàng)業(yè)”。
截至2010年10月底，新浪微博注冊(cè)用戶(hù)數(shù)超過(guò)5000萬(wàn)。
微博的快速發(fā)展也帶動(dòng)了新浪市值的提升。2011年5月，新浪股價(jià)迎來(lái)上市以來(lái)的峰值，最高達(dá)到147美元。
在隨后的微博大戰(zhàn)中，騰訊微博一度趕超新浪微博：截至2011年9月底，騰訊微博的注冊(cè)用戶(hù)超過(guò)了3.1億，日活用戶(hù)數(shù)超過(guò)了5000萬(wàn)人。而新浪微博在11月宣布的注冊(cè)用戶(hù)數(shù)僅有2.5億。但到了2012年，騰訊微博的活躍用戶(hù)數(shù)停滯不前，公司也騰訊略上用微信取代了騰訊微博，新浪微博也就此成為唯一幸存下來(lái)的微博類(lèi)產(chǎn)品。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，微博的誕生讓新浪的收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化。
2012年，新浪微博主要通過(guò)購(gòu)買(mǎi)廣告和營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的客戶(hù)獲得營(yíng)收，除此之外還有為用戶(hù)開(kāi)發(fā)游戲的平臺(tái)合作伙伴而獲得的少量營(yíng)收。到了2013年，新浪微博的營(yíng)收達(dá)到了1.88億美元，2014年增長(zhǎng)至3.34億美元，占到了新浪2014年整體收入的43%左右。
2014年開(kāi)始，微博發(fā)力下沉市場(chǎng)和垂類(lèi)內(nèi)容。兩年之后，新方向的價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，微博迎來(lái)第二次增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2016年全年凈營(yíng)收6.558億美元，2015年為4.779億美元。2016年全年歸屬于微博的凈利潤(rùn)為1.08億美元，2015年凈利潤(rùn)為3470萬(wàn)美元。2016年10月18日，微博市值首次超過(guò)Twitter。
在微博新一輪增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，新浪也迎來(lái)新一輪市值巔峰。2018年，新浪的股價(jià)迎來(lái)新的巔峰，最高曾經(jīng)達(dá)到124.6美元。
但是，二次創(chuàng)業(yè)后的新浪走得算是穩(wěn)健，但卻失去了增長(zhǎng)動(dòng)力，近兩年股價(jià)更是一路下跌。
2013年，新浪微博總營(yíng)收為1.883億美元，增長(zhǎng)186%，幫助新浪交出了好看的答卷。2014年之后，新浪的營(yíng)收逐年上升。
不過(guò)，近兩年，其增速卻明顯放緩：2017年至2019年，新浪營(yíng)收分別為15.84億美元、21.08億美元、21.63億美元，同比增長(zhǎng)分別為53.64%、33.11%、2.59%。
總體來(lái)看，新浪極度依賴(lài)廣告營(yíng)收，廣告收入一直占到新浪整體業(yè)務(wù)收入的60%以上，近年來(lái)更是超過(guò)80%。
在黃金時(shí)代大放光彩后，新浪逐漸變得平庸，廣告業(yè)務(wù)也隨之萎縮。作為一家門(mén)戶(hù)網(wǎng)站起家的公司，新浪已在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代失去了原本的優(yōu)勢(shì)。
除了新浪微博之外，新浪在移動(dòng)端上的發(fā)展也有些遲緩，艾媒數(shù)據(jù)顯示，2016年第四季度，騰訊新聞以41%的活躍用戶(hù)占比居于手機(jī)新聞客戶(hù)端市場(chǎng)第一，今日頭條則為34.8%，新浪新聞則排在第7位。
此外，新浪的營(yíng)收可以分為微博和門(mén)戶(hù)兩大部分，其中微博大力推動(dòng)了新浪收入增長(zhǎng)。在2019年，新浪營(yíng)業(yè)收入21.6億美元，微博收入占比達(dá)到 81%。不過(guò)，微博本身也遇到了不少挑戰(zhàn)。
一方面，社交媒體產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，微信、今日頭條等移動(dòng)客戶(hù)端都在爭(zhēng)奪用戶(hù)，根據(jù)廣大證券整理的數(shù)據(jù)，2015年之后，微博活躍用戶(hù)的增速逐漸下滑。
圖片來(lái)源：光大證券
另一方面，近年來(lái)抖音、快手這些短視頻產(chǎn)品的出現(xiàn)，又分走了大量的廣告蛋糕。第二季度，新浪微博財(cái)報(bào)顯示，來(lái)自大客戶(hù)和中小企業(yè)的廣告和營(yíng)銷(xiāo)營(yíng)收為3.048億美元，較上年同期下降12%。微博方面稱(chēng)，營(yíng)收同比下降主要與新冠疫情對(duì)部分行業(yè)廣告主需求的負(fù)面影響、置換交易營(yíng)收的下降和匯率折算的負(fù)面影響有關(guān)。
微博總是很難抓住時(shí)機(jī)。2013年，隨著阿里的入股，微博淘寶版上線(xiàn)，但后續(xù)無(wú)疾而終；2017年，微博開(kāi)始自建短視頻團(tuán)隊(duì)，但早在2016年抖音就已上線(xiàn)，彼時(shí)短視頻產(chǎn)品已經(jīng)形成了抖音、快手的第一梯隊(duì)。之后，其又在2019年推出類(lèi)似instagram的社區(qū)“綠洲”，同樣沒(méi)有掀起什么水花。
新浪2019年報(bào)顯示，其總營(yíng)收為21.63億美元，同比僅增長(zhǎng)2.59%，其中17.67億美元來(lái)自其控股子公司微博，占據(jù)公司80%以上的收入。
一個(gè)無(wú)法忽視的矛盾是，微博作為一個(gè)從圖文發(fā)展起來(lái)的社交媒體平臺(tái)，如果持續(xù)地依賴(lài)廣告，就會(huì)不可避免地影響用戶(hù)體驗(yàn)、引起用戶(hù)流失，這也是微博不斷嘗試“微博櫥窗”、短視頻、直播等功能的原因。
最新的財(cái)報(bào)顯示，微博第二季度廣告和營(yíng)銷(xiāo)營(yíng)收為3.406億美元，同比下滑8%。
今年3月28日，微博正式推出“微博小店”，支持的電商平臺(tái)包括淘寶、京東、有贊；9月23日，微博錢(qián)包又正式上線(xiàn)了一款純信用類(lèi)消金產(chǎn)品“微博花花金”。
和抖音、快手不一樣的是，微博并未在流量頂峰時(shí)期通過(guò)多個(gè)途徑進(jìn)行變現(xiàn)，如今似乎已很難勝出。根據(jù)QuestMobile發(fā)布的《中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)2020半年大報(bào)告》，微博2020年6月MAU為4.44億，在用戶(hù)規(guī)模前30名的應(yīng)用中，排名為第14。
業(yè)績(jī)和股價(jià)一路下滑，被認(rèn)為是新浪私有化的主要原因。在2019年，新浪的門(mén)戶(hù)業(yè)務(wù)全年虧損高達(dá)3.84億美元，微博業(yè)務(wù)已成為新浪的支柱。在私有化之后，新浪依然要解決營(yíng)收過(guò)于單一的問(wèn)題，只是能否重回互聯(lián)網(wǎng)舞臺(tái)中央還是未知數(shù)。
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業(yè)績(jī)和股價(jià)一路下滑，被認(rèn)為是新浪私有化的主要原因。