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文丨略大參考，作者丨趙騏，編輯丨原野
一張免稅業(yè)務(wù)牌照值多少錢？
王府井會(huì)回答：“至少344億元”。
從最初的傳聞，到6月9日官宣獲得第八張免稅業(yè)牌照，王府井多年來(lái)“半死不活”的股價(jià)瞬間滿血復(fù)活，市值從4月底的100億元，上升至444億元（7月17日收盤），凈增344億元。5月20日以來(lái)，這家65歲的爺爺級(jí)企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了14個(gè)漲停。
股價(jià)的波動(dòng)來(lái)自預(yù)期的變化。
免稅店的毛利率約為50%，而王府井現(xiàn)在只有20%左右。不僅利潤(rùn)率高，免稅商品還是一個(gè)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)。民生證券預(yù)計(jì)，2019年至2022年，中國(guó)免稅市場(chǎng)的復(fù)合增速將達(dá)到22%。要知道，去年社會(huì)零售總額只有8個(gè)點(diǎn)的成長(zhǎng)。
以上都構(gòu)成了王府井股價(jià)躁動(dòng)的理由。
但百貨業(yè)對(duì)此的反應(yīng)就沒(méi)有那么樂(lè)觀了。
隨著購(gòu)物中心、折扣店、電商等新型零售業(yè)態(tài)的崛起，以及用戶需求和習(xí)慣的變化，百貨近年的日子并不好過(guò)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年限額以上零售業(yè)單位中，超市、百貨店、專業(yè)店和專賣店零售額比上年分別增長(zhǎng)6.5%、1.4%、3.2%和1.5%。百貨業(yè)增速不僅在各業(yè)態(tài)中墊底，而且低于2018年的3.2%和2017年的6.7%，連續(xù)3年增速放緩。
雖然股價(jià)創(chuàng)新高，但和很多零售企業(yè)一樣，王府井剛剛經(jīng)歷了一個(gè)糟糕的季度。
受到疫情影響，這家老牌百貨公司旗下48家門店在一季度的營(yíng)業(yè)時(shí)間較平日大幅縮水，客流銳減；同時(shí)，公司減免了供應(yīng)商和租戶的部分費(fèi)用，這對(duì)他們一季度業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮笥绊憽?/p>
營(yíng)收從去年同期的71.7億元，大幅下跌至15.2億元，降幅78.8%；凈利潤(rùn)-2.2億元，去年一季度為4.1億元。
疫情如同一塊“遮羞布”，讓人暫時(shí)忽視了王府井其實(shí)早已在走下坡路。
2017-2019年，王府井營(yíng)收增速分別為11.1%、2.4%和0.3%。從兩位數(shù)增幅到個(gè)位數(shù)，再到0增長(zhǎng)，可謂是“連降三級(jí)”。
營(yíng)收占比65%以上的百貨業(yè)務(wù)成為了拖累業(yè)績(jī)的“元兇”。受到關(guān)店及部分門店裝修影響，百貨收入同比下滑3.52%。幸虧奧特萊斯業(yè)務(wù)表現(xiàn)神勇，實(shí)現(xiàn)24.8%的營(yíng)收增長(zhǎng)，一定程度上抵消了百貨板塊疲軟帶來(lái)的負(fù)面影響。
2018年10月，重慶王府井正式歇業(yè)。這家占地7萬(wàn)多平的門店于2003年12月開(kāi)業(yè)，雖然在過(guò)去的15年，經(jīng)歷了3次調(diào)整，最終仍難逃被關(guān)閉的命運(yùn)。
2020年，關(guān)店依然是王府井的現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)。
6月1日，福州王府井百貨店關(guān)閉?！嘎源髤⒖肌拐戆l(fā)現(xiàn)，自2012年開(kāi)業(yè)以來(lái)，這家王府井在東南地區(qū)的標(biāo)桿門店，已經(jīng)累積虧損了4.4億元，是名副其實(shí)的“敗家子”。
除了福州店，他們?cè)谖靼病⑧嵵莸鹊氐拈T店也處于常年虧損狀態(tài)。預(yù)計(jì)在租期到期后，王府井不會(huì)再續(xù)租（關(guān)店）。
不僅是王府井，整個(gè)百貨業(yè)態(tài)都在最近幾年承受巨大壓力。光北京地區(qū)，就有眾多老牌百貨商場(chǎng)在近年關(guān)閉。
誕生于1998年的華堂商場(chǎng)早在2016、2017年就關(guān)閉了7家門店；2019年3月，29歲的長(zhǎng)安商場(chǎng)宣布閉店改造；6月，曾經(jīng)是北京高端百貨商場(chǎng)的代表—賽特百貨宣布關(guān)門改造；10月，陪伴了周邊居民60多年的甘家口百貨閉店。
百貨并非一直活地那么卑微，它們也曾經(jīng)輝煌過(guò)。
1990-1995年是百貨的黃金時(shí)期。百貨業(yè)態(tài)甚至“霸榜”了1995年的中國(guó)零售百?gòu)?qiáng)排行榜，比例高達(dá)95%。
那么盛行一時(shí)的百貨店，怎么就混不下去了？
“百貨店”的英文是“department store”，即商品按照不同部門分類的店鋪。傳統(tǒng)百貨以服飾、鞋包、珠寶等定價(jià)較高的可選商品為主。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)增速以及中產(chǎn)階級(jí)購(gòu)買力都會(huì)對(duì)百貨業(yè)態(tài)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。
中國(guó)百貨業(yè)已有百年歷史。1900年的先施百貨和1907年的同記商場(chǎng)，分別在香港和哈爾濱成立，一南一北，將百貨引入這片土地。
上世紀(jì)80年代，中國(guó)正逐步由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。隨著生活水平的提高，人們對(duì)高檔化妝品、服飾等商品的需求不斷上漲，百貨商場(chǎng)很好地滿足了消費(fèi)者的這一需求，得以快速發(fā)展。
1990年時(shí)的百貨商場(chǎng)主要是售賣自營(yíng)商品，比例一度達(dá)到90%。但隨著商業(yè)地產(chǎn)數(shù)量激增，地產(chǎn)商不擅長(zhǎng)零售運(yùn)營(yíng)的問(wèn)題開(kāi)始暴露。同時(shí)，海外同行帶來(lái)的聯(lián)營(yíng)模式讓本土企業(yè)眼前一亮。
聯(lián)營(yíng)下，百貨公司不用參與到商品采購(gòu)、店鋪經(jīng)營(yíng)、管理等，更輕的模式贏得了行業(yè)內(nèi)玩家的青睞，行業(yè)增長(zhǎng)得以持續(xù)。
聯(lián)營(yíng)比例隨后開(kāi)始提升，直到現(xiàn)在的90%左右。當(dāng)年這波自營(yíng)向聯(lián)營(yíng)的轉(zhuǎn)型雖然為百貨業(yè)“續(xù)命”近20年，但也為后來(lái)的衰敗埋下隱患。
隨著經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩，“消費(fèi)分級(jí)”成為中國(guó)零售業(yè)的重要標(biāo)簽。有人追求精品，愿意為品牌溢價(jià)買單；也有人價(jià)格敏感度高，注重性價(jià)比。
當(dāng)需求端開(kāi)始分化時(shí)，超市、線上零售、購(gòu)物中心、奧特萊斯等新業(yè)態(tài)從不同角度沖擊百貨業(yè)。而聯(lián)營(yíng)模式缺乏對(duì)商品管控能力的弊端日益突出。
具體而言，各大商場(chǎng)類似的品牌結(jié)構(gòu)、相同的裝修風(fēng)格和雷同的促銷手段，無(wú)法再激起消費(fèi)者的購(gòu)買欲。
價(jià)格層面，分銷代理體系加上聯(lián)營(yíng)的抽傭模式，導(dǎo)致商品需要經(jīng)過(guò)多層次的流通環(huán)節(jié)，終端價(jià)格難有競(jìng)爭(zhēng)力。
此外，傳統(tǒng)百貨店通過(guò)擴(kuò)大營(yíng)業(yè)面積，獲得更多商戶入駐，但隨之而來(lái)的物業(yè)資源的稀缺，租金上漲，利潤(rùn)進(jìn)而被吞噬。
和君集團(tuán)零售事業(yè)部負(fù)責(zé)人丁昀就認(rèn)為，百貨業(yè)衰落的核心原因是同質(zhì)化嚴(yán)重：“傳統(tǒng)的百貨店只發(fā)揮房東的價(jià)值，租地、招一批聯(lián)營(yíng)品牌，就開(kāi)店了，最后就是千店一面。經(jīng)過(guò)盲目擴(kuò)張后，關(guān)店就很正常了，簡(jiǎn)單粗暴的復(fù)制必然會(huì)導(dǎo)致簡(jiǎn)單粗暴的結(jié)果。”
道格·斯蒂芬斯在《零售再造：后數(shù)字化世界里的買賣》中談到，當(dāng)今零售業(yè)中有兩大趨勢(shì)：
第一，人們?cè)絹?lái)越希望以最大的便利和最低的價(jià)格購(gòu)買產(chǎn)品和服務(wù)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)一步消除了信息不對(duì)稱，簡(jiǎn)單地指尖滑動(dòng)就可以比較不同平臺(tái)的商品價(jià)格。
第二，體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)正在崛起。產(chǎn)品和服務(wù)本身已經(jīng)不能滿足人們需求，消費(fèi)者越來(lái)越渴望體驗(yàn)。從主題餐廳、主題咖啡館、品牌快閃店、到展廳、攀巖館和瑜伽工作室，每一個(gè)領(lǐng)域都試圖讓消費(fèi)者參與其中。
電商在價(jià)格上占據(jù)了顯著優(yōu)勢(shì)，“便利性”和“體驗(yàn)感”便成為了傳統(tǒng)零售抗衡線上的主要武器。
具體而言，超市/大賣場(chǎng)正在“瘦身”。
沃爾瑪、永輝、盒馬鮮生、大潤(rùn)發(fā)等商超均在布局mini店、社區(qū)店，其目的是通過(guò)距離消費(fèi)者更近的小型門店，在便利性上實(shí)現(xiàn)突破。部分業(yè)態(tài)結(jié)合配送服務(wù)，將原本最快次日達(dá)的電商物流轉(zhuǎn)變?yōu)?0-60分鐘內(nèi)送達(dá)的即時(shí)配送，滿足消費(fèi)者對(duì)時(shí)效的要求。
百貨則側(cè)重“增肌”，向功能性更多、體驗(yàn)感更好的購(gòu)物中心轉(zhuǎn)型，是百貨行業(yè)非常明顯的趨勢(shì)。傳統(tǒng)的服飾、珠寶等百貨傳統(tǒng)品類過(guò)于低頻，嚴(yán)重影響客流及業(yè)績(jī)。通過(guò)引入餐飲、親子、娛樂(lè)等業(yè)態(tài)，將功能相對(duì)單一的百貨升級(jí)為多功能的購(gòu)物中心，提高消費(fèi)者入店頻次。這是百貨購(gòu)物中心化的主要邏輯。
在進(jìn)軍免稅業(yè)務(wù)之前，王府井其實(shí)從2016年就已啟動(dòng)轉(zhuǎn)型，決定從單一的百貨商場(chǎng)向覆蓋百貨、購(gòu)物中心、奧特萊斯等多種業(yè)態(tài)的綜合零售商轉(zhuǎn)型。公司名稱也從“王府井百貨”變更為“王府井”。
不過(guò)，名字雖然率先完成“去百貨化”，可業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)展緩慢，近7成的收入還是來(lái)自百貨店。
2020年夏，王府井的股價(jià)借助免稅店的熱點(diǎn)一飛沖天，但百年百貨的轉(zhuǎn)型之路依然任重道遠(yuǎn)。
抱歉，王府井的14個(gè)漲停，與百貨無(wú)關(guān)。
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王府井，要是物美價(jià)廉的話估計(jì)每天爆滿
明明是 所有牛市，和韭菜無(wú)關(guān)??