圖片來源@視覺中國
文丨資本偵探，作者丨鴻鍵
疫情沖擊下，所有人都知道零售業(yè)日子苦：耐克營收大跌38%宣布裁員、ZARA關(guān)閉全球范圍1200家門店、無印良品美國子公司申請破產(chǎn)……類似的消息不斷刺激著行業(yè)內(nèi)外的神經(jīng)。
如同一場無差別攻擊，在疫情面前，再知名的企業(yè)也逃不開業(yè)績腰斬的命運(yùn)，優(yōu)衣庫當(dāng)然也不例外。
7月9日，日本迅銷集團(tuán)（優(yōu)衣庫母公司，以下簡稱“迅銷”）公布2020年度前三財季（截至2020年5月底止）業(yè)績報告，情況相當(dāng)不樂觀：
具體到受疫情影響嚴(yán)重的第三財季，迅銷更是出現(xiàn)了這一時間段少見的虧損：
營收大跌，由盈轉(zhuǎn)虧，迅銷的這份財報令零售業(yè)瑟瑟發(fā)抖——難道連手握優(yōu)衣庫品牌的迅銷，也要因?yàn)橐咔榈渖駢藛幔?/p>
迅銷的名字，行業(yè)外的人知道的可能不多，但若是用“優(yōu)衣庫的母公司”來形容，大部分人都會恍然大悟，畢竟這個品牌在國內(nèi)的認(rèn)知度實(shí)在太高了。
除了優(yōu)衣庫，迅銷還有GU、Theory、Princesse tam tam、J Brand、PLST等服飾品牌，分別是其針對不同地區(qū)市場和細(xì)分品類的布局。目前，迅銷是亞洲銷售額排名第一的零售商，在全球市場的地位僅此于Zara母公司Inditex和H&M母公司Hennes & Mauritz。
由于優(yōu)衣庫在亞洲市場的極高認(rèn)知度，迅銷的發(fā)展情況一直備受業(yè)界關(guān)注，在疫情時期更是如此。從上一財季開始，迅銷營收下滑的趨勢就已經(jīng)顯現(xiàn)，不過彼時營收和利潤雙降的主要原因是新型冠狀病毒對海外市場的影響。
但到了第三財季（3月至5月），迅銷的國內(nèi)基本盤也遭到疫情沖擊，從4月開始，日本的新增確診數(shù)大幅上升，這意味著日本也進(jìn)入線下商業(yè)活動停擺的階段。
具體到迅銷集團(tuán)，財報顯示，從3月下旬到5月上旬，日本國內(nèi)臨時停業(yè)的優(yōu)衣庫門店數(shù)一度高達(dá)311間，占全國總門店的38.3%。同樣遭遇關(guān)店命運(yùn)的還有迅銷旗下的其他品牌，以Theory為例，從4月下旬至5月中旬，Theory在日本的門店幾乎全部停業(yè)。
迅銷集團(tuán)的業(yè)務(wù)布局，其中優(yōu)衣庫為主營業(yè)務(wù) Theory歸屬于“全球品牌業(yè)務(wù)”
從收入結(jié)構(gòu)來看，日本本土市場仍是迅銷的最大收入來源。截至今年5月份的九個月里，日本優(yōu)衣庫業(yè)務(wù)收入占迅銷集團(tuán)總收入的38.8%。在海外市場陰云未散，國內(nèi)市場又遭打擊的情況下，迅銷的收入壓力可想而知。
根據(jù)財報，迅銷在第三財季的營收為3364.1億日元（約合219億人民幣），同比降低39.4%。其中，日本優(yōu)衣庫業(yè)務(wù)收入同比下降35.5%，經(jīng)營利潤更是大幅下降74%。
從盈利能力上看，迅銷集團(tuán)少見地在第三財季出現(xiàn)虧損，其在該財季的經(jīng)營虧損為43.5億日元（約合2.8億人民幣），經(jīng)營虧損率為1.3%；母公司擁有人應(yīng)占虧損為98.2億日元（約合6.4億人民幣），虧損率為2.9%。
減值虧損是迅銷集團(tuán)由盈轉(zhuǎn)虧的主要原因，由于大量門店臨時停業(yè)或營業(yè)時間縮短，迅銷虧損門店的物業(yè)、廠房、設(shè)備及使用權(quán)資產(chǎn)錄得了前三財季152億日元減值虧損（約合9.9億人民幣），而該項(xiàng)數(shù)值于去年同期僅為20.5億日元（約合1.3億人民幣）。
總而言之，因?yàn)橐咔榈穆樱镐N在全球的線下布局成為負(fù)擔(dān)，而門店效益的恢復(fù)只能指望疫情防控取得成效。從目前的情況看，迅銷下一季度的財務(wù)表現(xiàn)依然不容樂觀。
迅銷面臨的情況其實(shí)是零售企業(yè)的共同困境，但外界之所以關(guān)心迅銷，不外乎想問同一個問題：迅銷擁有像優(yōu)衣庫這樣幾乎是零售業(yè)傳奇的品牌，能否在困境中有不一樣的突圍方式？
雖然財務(wù)指標(biāo)多是負(fù)增長，但財報里也不乏積極信息，相比ZARA和H&M等同行，優(yōu)衣庫的境況可能沒有想象的那么糟。
與倚重歐美市場的ZARA和H&M相比，優(yōu)衣庫的基本盤集中于亞洲地區(qū)。盡管優(yōu)衣庫也曾試圖攻入歐美市場，但從效果來看，在東方炙手可熱的優(yōu)衣庫對歐美人群的吸引力不算太大。
有意思的是，優(yōu)衣庫在歐美的“失意”，反而成了特殊時期的機(jī)遇，雖然其在美國的門店悉數(shù)關(guān)閉，但跟2000+的全球總門店數(shù)相比，關(guān)閉五十幾家美國門店實(shí)在算不上傷筋動骨。
從財報的諸多描述來看，優(yōu)衣庫目前手中還握著兩張關(guān)鍵底牌：大中華區(qū)市場和電商渠道。
在迅銷集團(tuán)的收入結(jié)構(gòu)里，來自大中華地區(qū)優(yōu)衣庫業(yè)務(wù)的收入接近總收入的1/4，僅次于優(yōu)衣庫在日本本土市場的收入比例。在財報里，迅銷集團(tuán)對大中華地區(qū)市場的描述是——“大中華地區(qū)雖錄得收益和溢利大幅下降，但在5月份則實(shí)現(xiàn)單月收益和溢利同比雙增長，業(yè)績開始穩(wěn)步回升”。
隨著疫情防控持續(xù)取得成效、各行各業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，中國大陸的消費(fèi)市場正逐漸回暖，這意味著優(yōu)衣庫在大中華地區(qū)的業(yè)務(wù)很可能成為其在下一財季的重要支撐。
除了來自大中華區(qū)市場的可能性，優(yōu)衣庫在線上渠道的表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)：
在拓展線上渠道方面，優(yōu)衣庫的態(tài)度一向積極，以其在中國大陸的市場表現(xiàn)為例，除了入駐天貓平臺時間早，優(yōu)衣庫還深入?yún)⑴c了電商狂歡節(jié)，并提供“線上下單、門店取貨”等服務(wù)，打通線上和線下。此外，優(yōu)衣庫對小程序等新渠道的反應(yīng)同樣敏捷。
除了優(yōu)衣庫，迅銷旗下的其他品牌也在持續(xù)打通線上和線下。以Theory為例，除了上線國內(nèi)的天貓奧特萊斯店，Theory在今年5月還升級了會員積分體系，即無論是在線上還是線下消費(fèi)都將獲得積分，試圖協(xié)同線上、線下資源的意圖十分明顯。
相比同類零售企業(yè)，由于中國大陸市場前景穩(wěn)定，加上線上銷售的持續(xù)滲透，迅銷無疑在競爭中得到了一定的時間窗口。自4月起，迅銷在港股的股價持續(xù)回升，很顯然，市場對擁有優(yōu)衣庫的迅銷懷有信心。
疫情讓零售業(yè)遭遇滅頂之災(zāi)，但和一眾黯然退場的快時尚品牌相比，優(yōu)衣庫在逆境里握著相對好的手牌。這場危機(jī)將如何影響服裝業(yè)格局，優(yōu)衣庫、Zara和H&M的地位是否會迎來改變，趨勢在不久后或?qū)⒏忧逦?/p>
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