樂視周末公告，將向國家開發(fā)銀行北京分行申請短期流動(dòng)資金貸款9000萬元，由全資子公司樂視網(wǎng)(天津)信息技術(shù)有限公司提供連帶責(zé)任擔(dān)保。從其最近的各種行為看，樂視申請貸款的目的主要是用來發(fā)展超級(jí)電視。
樂視網(wǎng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司當(dāng)前需要流動(dòng)資金應(yīng)對短期債務(wù)。2013年一季報(bào)顯示，公司流動(dòng)比率為0.91，速動(dòng)比率為0.89。按照一般企業(yè)財(cái)務(wù)要求，這兩個(gè)數(shù)字應(yīng)該在2和1才比較穩(wěn)健。而公司的流動(dòng)比率自2011年三季報(bào)開始連續(xù)7個(gè)季度低于2，自2012年一季報(bào)開始連續(xù)5個(gè)季度低于1；速動(dòng)比率也是自2012年一季報(bào)開始連續(xù)5個(gè)季度低于1。
從樂視網(wǎng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和樂視網(wǎng)董事長賈躍亭的表現(xiàn)來看，公司和其個(gè)人都很需要錢，尤其是流動(dòng)資金。公告還顯示，截至目前，賈躍亭已經(jīng)質(zhì)押了手中近八成的股票，以獲取更多流動(dòng)資金。
這個(gè)比例在資本市場已可謂相當(dāng)高了。正如有媒體評論的，正常大盤流通股根據(jù)質(zhì)地不同，質(zhì)押貸款比例在五到七成之間，而創(chuàng)業(yè)板股票貸款比例基本在四成左右。
面對樂視資金流問題的質(zhì)疑，在今年4月的股東大會(huì)上，賈躍亭曾表示，樂視現(xiàn)金流趨良性循環(huán)，并稱樂視網(wǎng)資金流的增長，首先應(yīng)該取決于樂視自身的造血能力，“特別是樂視網(wǎng)旗下子公司樂視致新在未來將成為樂視網(wǎng)最具發(fā)展?jié)摿Φ氖找鎭碓?。?
賈躍亭對樂視致新主營的樂視盒子和智能電視業(yè)務(wù)寄予厚望。但目前看來這些業(yè)務(wù)仍處投入期。2012年11月，創(chuàng)新工場曾率先對樂視致新進(jìn)行注資；今年4月1日，深圳市冠鼎建筑工程有限公司，以1.3億的貨幣資金對樂視致新進(jìn)行增資，新出資方的背后是富士康集團(tuán)，賈躍亭稱這兩輪融資都是戰(zhàn)略需求，希望資源互補(bǔ)。
而樂視向國開行申請的9000萬短期流動(dòng)資金貸款意味著，僅僅靠樂視網(wǎng)自身以及來自創(chuàng)新工場、富士康的投資，或許還不足以支撐樂視超級(jí)電視的未來。
只是賈躍亭質(zhì)押股票目的多為個(gè)人投資。也就是說如果樂視無法及時(shí)歸還欠款，公司超過1/3的股票或許要易主。說其用生命在賭超級(jí)電視，一點(diǎn)不為過。
然而，正如鈦媒體此前文章《深度解剖樂視超級(jí)電視的圖謀與風(fēng)險(xiǎn)：一場孤膽英雄夢》（鏈接：http://www.chcmb.cn/35787.html）所說，樂視的超級(jí)電視夢面對的是一個(gè)壁壘重重的市場。樂視電視生態(tài)的過于開放性，及行業(yè)政策的不確定性，為超級(jí)電視的前途蒙上了一層陰影。（本文獨(dú)家首發(fā)鈦媒體）
以上為作者投稿，以下是鈦媒體編輯此前關(guān)于樂視超級(jí)電視的風(fēng)險(xiǎn)解剖概要：
樂視顯然是想在大勢來襲前“搶先占位”。可畢竟是市場的后進(jìn)入者，在品牌價(jià)值不高的情況下采取低價(jià)營銷策略也是必然選擇。這么做，的確有賭的成分。鈦媒體資深編輯認(rèn)為，電視作為換代周期很長的產(chǎn)品，一旦能夠快速圈住大量級(jí)的用戶，樂視就擁有足夠的時(shí)間來琢磨賺錢的方式。但問題是：怎么賺錢？
“游戲主機(jī)”模式賺不了錢
這種采用低價(jià)硬件占領(lǐng)市場、通過附加服務(wù)來盈利的模式，并不是一種新穎的模式。與其說這是一種互聯(lián)網(wǎng)模式，還不如說更像是家庭游戲主機(jī)的銷售模式。
很明顯，樂視超級(jí)電視的商業(yè)模式從本質(zhì)上和游戲主機(jī)是如出一轍。超級(jí)電視終端可以類比游戲主機(jī)，正如賈躍亭所說，樂視通過內(nèi)容+服務(wù)，打通整個(gè)視頻產(chǎn)業(yè)鏈上下游，從而通過整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來攫取利潤，而不是通過電視本身賺錢。
為打通產(chǎn)業(yè)鏈，樂視也在加快產(chǎn)業(yè)鏈上下游的布局。在上游，樂視通過樂視網(wǎng)和樂視影業(yè)控制版權(quán)資源，為終端用戶提供內(nèi)容支撐。據(jù)樂視官方提供的數(shù)據(jù)，樂視網(wǎng)擁有全網(wǎng)最多的版權(quán)資源；樂視旗下的樂視影業(yè)，也已經(jīng)成為第五大的民營發(fā)行體系，同時(shí)，樂視還在積極發(fā)展自制劇。
在下游，通過樂視網(wǎng)、樂視盒子再加上超級(jí)電視來圈住終端用戶。賈躍亭介紹說，樂視網(wǎng)目前單月UV超過2.5億，是中國第一大長視頻網(wǎng)站。而樂視銷售副總裁張志偉透露，樂視機(jī)頂盒（C1和C1S）產(chǎn)品截止目前已經(jīng)賣出了超過15萬臺(tái)。
要想從產(chǎn)業(yè)鏈中賺取利潤，最重要的是對整條產(chǎn)業(yè)鏈的掌控，能否完全掌控整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，對樂視超級(jí)電視來說至關(guān)重要。
然而現(xiàn)實(shí)是，樂視超級(jí)電視的開放性以及政策的不確定性，為樂視超級(jí)電視的前途蒙上了一層陰影。
版權(quán)憂慮賺不了錢
在產(chǎn)品方面，樂視超級(jí)電視為外接視頻源提供了各種多樣性選擇。樂視電視保留了外接傳統(tǒng)閉路信號(hào)、VGA等多種信號(hào)輸入，另有三個(gè)HDMI接口，還可以外掛硬盤，播放外置硬盤里的內(nèi)容。無線方面，支持Air Play、DLNA以及Miracast，支持不可謂不強(qiáng)大，可以說是強(qiáng)大靈活到無以復(fù)加了。
但作為一臺(tái)肩負(fù)著打通全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)姑漠a(chǎn)品，如此豐富的接入將會(huì)導(dǎo)致其對內(nèi)容的控制力極大的削弱。
樂視所仰慕的蘋果模式，恰恰是相對封閉的，索尼微軟也不例外。索尼和微軟的游戲機(jī)在破解前，是不能通過任何三方未認(rèn)證的介質(zhì)安裝游戲的；蘋果之所以可以經(jīng)營起iTunes音樂商店，和其嚴(yán)格的策略是密不可分的，一切導(dǎo)入到蘋果的音樂內(nèi)容，必須通過iTunes傳輸才能正常播放；亞馬遜的Kindle取消了一切非必要的接口，把存儲(chǔ)都搬到云端，限制用戶自我擴(kuò)展。
而樂視超級(jí)電視在內(nèi)容管控上卻沒有任何限制，還為用戶提供極大的便利，進(jìn)行外源接入。這樣的場面，估計(jì)不是樂視希望看到的。
太過開放的系統(tǒng)，并不利于黏住用戶，那么通過綁定內(nèi)容服務(wù)來圈用戶，是否靠譜？
鈦媒體從公開資料了解，為解決新劇版權(quán)采購問題，樂視早已進(jìn)軍自制劇和影視發(fā)行領(lǐng)域。樂視在2012年的《關(guān)于投拍自制劇的公告》中寫道：“公司早在2011年便啟動(dòng)了‘自制’這一戰(zhàn)略重點(diǎn)，意在增強(qiáng)自身‘造血’。”
樂視曾在2012年7月宣布將在下半年推出百余部自制劇，實(shí)際上到目前為止，樂視自制劇頻道的自制劇不過5部，自制節(jié)目5檔。
樂視影業(yè)方面，通過百度百科詞條解釋來看，樂視影業(yè)制作和發(fā)行過電影《機(jī)器俠》、《決戰(zhàn)剎馬鎮(zhèn)》、《戀人絮語》、《舞力對決3D》、《巨額交易》、《八星抱喜》、《十二星座離奇事件》 、《消失的子彈》、《敢死隊(duì)2》、《百星酒店》和《同謀》。
樂視通過自制劇和影視發(fā)行給內(nèi)容平臺(tái)“輸血”的做法，在當(dāng)今用戶需求如此多樣化的條件下，可以說是杯水車薪。
總而言之，樂視超級(jí)電視在如此開放的內(nèi)容接收體系下，一旦無法提供超越其他競爭對手的內(nèi)容時(shí)，在一年服務(wù)綁定期后很難維持較高的用戶續(xù)約率。那么，未來樂視超級(jí)電視很可能就僅僅是一塊屏幕，要么成為有線電視的屏、小米盒子的屏、要么是筆記本電腦的屏，全為他人做嫁衣。賈躍亭“不通過硬件掙錢”的底氣從何而來呢？
賭得過政策嗎？
政策問題也是樂視無法回避的風(fēng)險(xiǎn)。多位業(yè)內(nèi)人士對鈦媒體提到了他們的憂慮，超級(jí)電視很可能是希望在政策執(zhí)行之前賭一把，銷售壓力不小。
今年年初，工信部發(fā)布最新政策文件，宣布將在未來兩年內(nèi)推行國家標(biāo)準(zhǔn)，在全國范圍內(nèi)開始普及地面數(shù)字接收機(jī)（詳見《工信部新政：電視機(jī)終端升級(jí)將革了機(jī)頂盒的命》鏈接：http://www.chcmb.cn/13190.html）。
未來，電視市場“無盒化”的趨勢已經(jīng)明朗，而樂視的超級(jí)電視搶先在國標(biāo)的政策細(xì)則以及接口標(biāo)準(zhǔn)頒布前問世，潛在的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。
樂視盒子主要解決的是存量市場，而超級(jí)電視則不同，主要瞄準(zhǔn)增量用戶。一旦新政強(qiáng)制執(zhí)行，大屏幕電視機(jī)市場必然會(huì)遭遇新一輪洗牌。那么樂視就只剩下不到一年的過渡期，必須在很短時(shí)間內(nèi)搶灘新用戶。針對存量用戶，還可暫時(shí)用盒子的銷售夾縫求生存，而如何奪取新增用戶就成了最大的難題，尤其是對于全無硬件銷售經(jīng)驗(yàn)的樂視來說。
此外，一旦國標(biāo)實(shí)施，可以預(yù)見在消費(fèi)者采環(huán)節(jié)的政策補(bǔ)貼也不是不可能，未來價(jià)格還會(huì)是超級(jí)電視的優(yōu)勢嗎，能否拼的過電視機(jī)換代的競爭？
毫無疑問，這是一個(gè)壁壘重重的市場。樂視或許早已看到了搶時(shí)間的必要，“你只能在別人沒有看到，沒有行動(dòng)之前先行動(dòng)，要比別人走的早走得快”，賈躍亭說，“樂視真的是單槍匹馬，希望能成為孤膽英雄”。大家都想當(dāng)“喬布斯”，然而做夢容易圓夢艱難。媒體毒舌、投資人倒逼都是小意思，搞定用戶、突圍政策才是王道。孤單英雄夢還能做多久，拭目以待。
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感覺贏的希望不大 現(xiàn)在盒子廠商也有不少，其次還有政策~