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北京時間6月16日晚間，LGBTQ社區(qū)Blued母公司藍城兄弟控股有限公司(BlueCity Holdings Ltd.)正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股書。本次上市地點為美國納斯達克，股票代碼為“BLCT”，預(yù)計募資規(guī)模為5000萬美元。

LGBTQ，即女同性戀者(Lesbian)、男同性戀者(Gay)、雙性戀者(Bisexual)、跨性別者(Transgender)、酷兒(Queer)等性少數(shù)群體的統(tǒng)稱。據(jù)統(tǒng)計，截至2018 年12月31日，全球 LGBTQ群體人數(shù)超過4.5億，亞洲地區(qū)LGBTQ人數(shù)約為3.0億人。

今年3月，昆侖萬維周亞輝出售了全球最大的同性戀社交網(wǎng)絡(luò)Grindr。這使得“誰是全球同性社交第一股？”的問題提前揭曉了答案。

前世今生

Blued，前身淡藍網(wǎng)，歷經(jīng)整整七輪融資、熬了二十年，中國同志社交領(lǐng)域的絕對壟斷者。

2000年，23歲的耿樂創(chuàng)立了一個同志網(wǎng)站「淡藍色的回憶」，彼時在中國沒有多少人對“同志”有認知，和大多數(shù)人不同的性取向等同于一種“病”。

互聯(lián)網(wǎng)的存在給了耿樂一個能夠抒發(fā)感情的地域，淡藍網(wǎng)也逐漸從他自己的小空間變成了一個群體的精神家園。

2006年耿樂和通過網(wǎng)絡(luò)認識的幾個朋友組成了打理網(wǎng)站的團隊，資金來源于網(wǎng)友們的捐助和耿樂自己的錢包。除了沒錢，更心酸的是淡藍網(wǎng)因為被舉報服務(wù)器每年都會被關(guān)兩三次，耿樂的團隊不得不像非法組織一樣輾轉(zhuǎn)多個城市“游擊作戰(zhàn)”。

而耿樂真正的職業(yè)身份和這份需要躲避舉報的副業(yè)顯得格格不入。

他19歲從警校畢業(yè)，26歲時已經(jīng)被提為副處長，享副科級待遇。也正是因為這樣的差異，耿樂在搜狐工作的朋友對其經(jīng)歷頗為感興趣，于是便幫他拍了一個紀錄片。但紀錄片很快讓所有人都知道他在做什么，耿樂沒辦法再以警察這個身份運營網(wǎng)站。

2012年，他毅然決然的扔掉了鐵飯碗開始正式投入創(chuàng)業(yè)之中。

即使是要離開家鄉(xiāng)、要面對指指點點和親人的怨恨，耿樂本人也將辭職的這一時刻視為是“不用帶著面具終獲自由”的瞬間。而在這一年淡藍也迎來了第一個轉(zhuǎn)機——耿樂作為在艾滋病防治方面貢獻突出的個人及機構(gòu)中的一員，受到了領(lǐng)導(dǎo)的接見。

率先切入艾滋病防治這一領(lǐng)域原本是耿樂因為朋友患上艾滋而引發(fā)的想法，在后來反而成為了淡藍網(wǎng)具備合法性并得以多年保持先發(fā)優(yōu)勢的最重要因素。

在那次“接見”后，從web端轉(zhuǎn)向移動端的產(chǎn)品Blued創(chuàng)立，并在之后幾年時間里順利獲得多輪融資。根據(jù)招股書，藍城兄弟傳媒持股比例為37%（持股方為藍城兄弟管理層），順為資本持股為12.3%，鼎暉投資持股為9.4%，天澤金牛持股為7.6%，清流資本持股為5.7%，新程資本持股為5.1%、嘉御資本持股為4.4%。

一路走來，Blued可以說是“穿越周期”。一方面是ZANK等同類產(chǎn)品漸次倒下，另一方面則是在動態(tài)變化的政策下，Blued始終順利求生。

2016年，伴隨著移動直播的風(fēng)口，Blued的商業(yè)化進入順利期，在當時已經(jīng)實現(xiàn)了盈利。而目前，從Blued的業(yè)務(wù)來看，直播娛樂、會員服務(wù)、健康服務(wù)、輔助生殖組成了四大主要變現(xiàn)板塊。

與此同時，Blued在耿樂的眼中也不再僅僅是一款社交APP，他將其定位為“全球的同性戀生態(tài)型公司”，并且把覆蓋地區(qū)拓展至整個亞洲地區(qū)，信心百倍地稱“要把亞洲的國家和地區(qū)全部吃掉，成為當?shù)氐腘O.1”。

從數(shù)據(jù)來看，Blued在近幾年也確實在一步步接近“通吃亞洲”這個目標。而從前年開始，Blued則走出亞洲，走向拉美。

年入7.59億元，主要靠直播

根據(jù)招股書，營收方面，Blued2019年營業(yè)收入達7.59億元，相較2018年5.01億元同比增長51.4%。2020年第一季度收入達2.07億元，2019年同期為1.45億元。

利潤方面，其在2018 年、2019年凈虧損為9020萬元和5290萬元，凈虧損率分別為18%、7%，2020年第一季度，公司調(diào)整后凈虧損進一步收窄至760萬元，凈虧損率僅3.7%。這也就是說，Blued目前仍尚未實現(xiàn)盈利，但虧損率已在持續(xù)收窄。

業(yè)務(wù)層面，直播服務(wù)是Blued的第一大營收來源。2016年1月，Blued首先在國內(nèi)上線了移動直播功能，引爆了中國同性直播的熱潮。包括ZANK、Aloha、樂Do等在內(nèi)的同性社交APP也都先后推出了直播功能。一時間，LGBTQ直播的市場競爭進入白熱化階段。

招股書顯示，2018、2019年直播收入分別為4.6 億元、6.7 億元，分別占總營收91.3%、88.5%。而用戶層面，Blued的直播服務(wù)付費用戶，從截至2019年第一季度的約13.7萬，增加到截至2020年第一季度的17.8萬。

2019年第一季度， Blued開始向用戶提供按次付費功能的服務(wù)。Blued的會員服務(wù)收入從2019年第一季度的306萬，增長至2020年第一季度的1501.3萬元，漲幅為390.6%。

廣告上，Blued從2019年第一季度的494.7萬元，增長到2020年第一季度的559.6萬元，同比增長了13.1%。

其他板塊則占比較少，包括了健康、家庭計劃相關(guān)商品銷售和服務(wù)，其收入從2019年第一季度的109.4萬元，增長到2020年第一季度的722.1萬元，漲幅達560.1%。

而用戶數(shù)據(jù)方面，招股書顯示，截至2020年第一季度，Blued在全球有超過4900萬注冊用戶，覆蓋210多個國家和地區(qū)。在600萬月活用戶中，海外月活用戶數(shù)占比超49%。其平均MAU和平均DAU分別是國內(nèi)同行業(yè)第二名的6倍和近7倍。

根據(jù)Frost & Sullivan的報告，以2019年的平均MAU統(tǒng)計，Blued已成為印度、韓國、泰國和越南最大的在線LGBTQ社區(qū)。

據(jù)沙利文統(tǒng)計分析，全球LGBTQ群體在在線社交平臺上的MAU從2014年的3.5億人增長到2018年的6.2億人，復(fù)合年均增長率為15.1%，預(yù)計2018-2023年的復(fù)合年均增長率為10.8%。

而大中華區(qū)LGBTQ在線社交平臺的MAU從2014年的7,890萬人增加到2018年的2.0億人，復(fù)合年增長率為25.7%。預(yù)計到2023年將達到4.1億人，2018年至2023年的復(fù)合年增長率為15.6%。

而LGBTQ人口的平均可支配收入普遍高于普通人群。按消費支出和營銷支出計算，2018年全球LGBTQ市場規(guī)模為3.9萬億美元，預(yù)計到2023年將達到5.4萬億美元，復(fù)合年增長率為7.0%。

全球LGBTQ在線社交平臺市場規(guī)模，按月活用戶（MAU）計，2014-2023預(yù)測，資料來源：沙利文報告

不過，雖然站在金礦的入口，其業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)過于依賴直播，人群價值在廣告變現(xiàn)方面并未充分顯示，全球范圍的政策風(fēng)險無法忽視……諸多顧慮使得Blued還無法做到“躺贏”。

而此時此刻，美股市場動蕩、中概股在海外市場遭遇信任危機等客觀困難也進一步增加了赴美IPO的風(fēng)險與挑戰(zhàn)。今年在新經(jīng)濟領(lǐng)域里沖刺 IPO 的企業(yè)數(shù)量也出現(xiàn)了絕對的下降。

Blued能否順利拿下“第一股”的頭銜，還需實力、市場、命運的多重加持。

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