軟銀愿景基金近一年來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況?
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文 | 懂懂筆記?
在WeWork和Uber上的巨額賭注“損失”約數(shù)十億美元之后，軟銀日前交出了自己的虧損賬單。
軟銀集團(tuán)在11月6日公布了十四年來(lái)首次季度運(yùn)營(yíng)虧損。相關(guān)報(bào)告顯示，在截至2019年9月30日的三個(gè)月里，公司的營(yíng)業(yè)虧損總計(jì)為7,044億日元（約合65億美元）。這一數(shù)字大幅超越了分析師預(yù)估的2,308億日元均值。而在去年同期，軟銀當(dāng)季營(yíng)收為7,057億日元。
另外，軟銀旗下愿景基金(Vision Fund)第二財(cái)季運(yùn)營(yíng)虧損為9703億日元（89億美元），原因是投資WeWork、Uber等公司的估值下降。
“我對(duì)這些投資的判斷在許多方面都不正確，對(duì)此我感到很遺憾。”
當(dāng)天，這位軟銀集團(tuán)的掌門人對(duì)自己的失誤表示要承擔(dān)部分責(zé)任。“我自己的判斷有問題，這是我必須反思的事情，”孫正義表示。
但他也為自己的業(yè)績(jī)進(jìn)行了一些辯解。孫正義在大屏幕上拋出了幾條新聞標(biāo)題，稱媒體報(bào)道認(rèn)為軟銀(SoftBank)或者WeWork，或者是雙方都已經(jīng)注定要破產(chǎn)，但是他不這么認(rèn)為。
隨后，孫正義闡述軟銀是如何為投資者賺錢的：包括Slack Technologies Inc.和Uber都證明，相對(duì)于它們的收購(gòu)成本，軟銀對(duì)這些科技企業(yè)的押注是有利可圖的，盡管它們?cè)贗PO之后一路跳水。“我要實(shí)事求是地解釋，不是找借口。”?
孫正義告訴投資者，該季度呈現(xiàn)了一個(gè)“很大的消極狀態(tài)”，“這可能是自公司成立以來(lái)的第一次，我們實(shí)際上處于波濤洶涌的大海中”。
就在孫正義正試圖為他千億美元的愿景基金募集最佳繼任者之際，這份虧損成績(jī)單讓外界對(duì)他的經(jīng)營(yíng)方式及投資理念產(chǎn)生了質(zhì)疑。
軟銀愿景基金一直是軟銀公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的推動(dòng)力量，在過去兩年已經(jīng)貢獻(xiàn)了140多億美元的利潤(rùn)，其中大部分是賬面收益。
但是軟銀重金押注的優(yōu)步(Uber)和WeWork，卻在今年成為了軟銀的噩夢(mèng)。
此前軟銀減記了一系列重大投資的決定。此前有媒體報(bào)道分析，由于對(duì)WeWork的投資受挫，軟銀計(jì)劃對(duì)其管理的愿景基金減記至少50億美元。
近半年多來(lái)，它已經(jīng)為WeWork支付了4977億日元(約46億美元)的費(fèi)用，這家曾經(jīng)雄心勃勃的共享辦公室初創(chuàng)企業(yè)的轟然崩潰，讓其成為了硅谷的笑柄。
如今，優(yōu)步(Uber)和WeWork的估值仍在不斷縮水，二者曾是軟銀旗下最耀眼的明星，但是如今的不利局面加大了愿景基金(Vision Fund)投資組合進(jìn)一步減記的可能性。
軟銀愿景基金近一年來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況?
從年初預(yù)估的470億美元估值，到今天WeWork市值跌至78億美元，只不過用了8個(gè)月的時(shí)間。這項(xiàng)投資的失誤，使得軟銀持有的WeWork股份價(jià)值已經(jīng)蒸發(fā)了3740億日元。
孫正義告訴投資者，他對(duì)WeWork的投資很“遺憾”，自己以前的判斷是錯(cuò)誤的。
除了WeWork，Uber面臨的情況也不是很理想。
自5月份進(jìn)行首次公開募股（IPO）以來(lái)，Uber的股價(jià)下跌了25%以上。軟銀公布業(yè)績(jī)前， Uber剛剛在本周一公布了業(yè)績(jī)，其最新財(cái)季的虧損額約為10億美元。
有分析人士表示，這種情況將導(dǎo)致愿景基金重新評(píng)估對(duì)滴滴出行、Grab等其他叫車服務(wù)公司的估值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月30日至9月30日期間，軟銀所持有的13% Uber股份價(jià)值已經(jīng)減少了約35億美元。
軟銀旗下愿景基金的投資在全球范圍內(nèi)推動(dòng)著新興企業(yè)和科技創(chuàng)企的融資環(huán)境，截至目前（9月底），擁有沙特阿拉伯財(cái)團(tuán)支持的愿景基金(Vision Fund)，已經(jīng)向88家公司投資了707億美元。不包括退出的部分，這些投資目前價(jià)值776億美元。
但批評(píng)人士稱，這些瘋狂的投資導(dǎo)致了一些創(chuàng)企估值的膨脹，并使得這些公司的支出、運(yùn)營(yíng)成本出現(xiàn)了激增。
軟銀愿景基金投資情況分析：
巨額虧損之際，軟銀也在試圖再次籌集1000億美元的風(fēng)險(xiǎn)基金（愿景基金2號(hào)），以利用沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金等機(jī)構(gòu)繼續(xù)投資那些初創(chuàng)企業(yè)。孫正義將其視為未來(lái)重大投資戰(zhàn)略的一部分。
但是，隨著市場(chǎng)越來(lái)越關(guān)注其投資企業(yè)的盈利路徑，軟銀正艱難地將這些初創(chuàng)企業(yè)推向市場(chǎng)。顯然，推動(dòng)旗下投資公司上市對(duì)釋放資本、維持軟銀投資優(yōu)勢(shì)來(lái)說，是未來(lái)一年的關(guān)鍵步驟。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，愿景基金對(duì)這些上市公司的投資在過去幾個(gè)月內(nèi)都出現(xiàn)了價(jià)值下滑的現(xiàn)象；這些投資中包括Uber(UBER.N)、Slack Technologies (WORK.N)和Guardant Health (GH.O)。
隨著第一只愿景基金的告罄，沒有多少資金可以繼續(xù)推高其他創(chuàng)企的估值，這反過來(lái)又妨礙了愿景基金和軟銀的收益。
隨著公開市場(chǎng)的惡化，從套現(xiàn)投資中穩(wěn)定獲取資金的希望也在減弱。11月6日當(dāng)天，軟銀宣布“正在為全面推出軟銀愿景基金2號(hào)做準(zhǔn)備”。但是到目前為止，這仍是一個(gè)艱難的推銷工作，因?yàn)闈撛诘耐顿Y者，包括那些第一支基金的成員，都在猶豫和擔(dān)憂之中。
在虛妄的估值泡沫驟然消散的新時(shí)代，軟銀面對(duì)的未來(lái)會(huì)是什么？
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舊的泡泡跌下去了，不是還有新的泡泡嗎，可以投資一些新的泡泡?。ㄊ謩?dòng)狗頭）