免费看在线a黄视频|99爽99操日韩毛片儿|91停婷在线无码观看|日韩三级片小视频|一级黄片免费播放|欧美成人视频网站导航|亚洲日韩欧美七区|国产视频在线观看91|人成视频免费在线播放|国产精品成人在线免费观看

最近有一篇文章《賣阿里、買Tumblr和Hulu：雅虎沒有做錯》，認(rèn)為“賣出阿里巴巴，是賣出資本包袱和泡沫；拿現(xiàn)金，斷殘念，絕后患。買入Tumblr和Hulu，是買入流量和可以被重新改變的新產(chǎn)品。雅虎錯了嗎？一點(diǎn)都沒有。”

“賣出阿里巴巴，是賣出資本包袱和泡沫；拿現(xiàn)金，斷殘念，絕后患”，這位仁兄之所以這樣認(rèn)為的理由是“過去的7年，雅虎從來沒從阿里巴巴身上占到任何便宜。尤其是在以VIE架構(gòu)之名的支付寶被阿里巴巴乾坤挪移之后，任何人都應(yīng)該清楚，阿里巴巴集團(tuán)在中國電子商務(wù)和本地生活領(lǐng)域的支配地位，已經(jīng)成為這家公司的核心利益，其它的玩家已經(jīng)徹底沒有了置喙的余地——無論是孫正義的軟銀，還是梅耶爾治下的雅虎?！?

從這位仁兄的話語里，基本上可以理解雅虎以前一直在投入，一直沒有從阿里巴巴獲得相應(yīng)的分紅，賣出阿里巴巴的股票顯然是套現(xiàn)，鎖定成果。這意味著，雅虎以63億美元的價格賣出20%的權(quán)益是一筆劃算的買賣，其中的隱含的意思就是阿里巴巴估值存在泡沫，阿里根本不值那么多的錢。另外，支付寶通過VIE架構(gòu)之名分離出去之后，阿里巴巴集團(tuán)都被淘空了。

這位仁兄的話，令我想到了一個笑話。

一個餓急了的人弄到一大堆燒餅，狼吞虎咽地一口氣吃了六個半還覺得沒有飽。又吃下半個就飽了。于是打著飽嗝說：“早知道吃這半個就飽了，何必吃那六個半呢？”

雅虎之所以能將持有阿里巴巴20%的股份賣出65億美元的價格，這與過去7年來阿里巴巴的成長及雅虎的持續(xù)投入與支持分不開。顯然這個價格并不是信口開河，也不是阿里巴巴管理層頭腦發(fā)熱，而是阿里巴巴集團(tuán)多年來累積的效應(yīng)。忽視這種累積效應(yīng)，而過分強(qiáng)調(diào)套現(xiàn)，顯然跟笑話中提到的那個人的想法一樣的。

而且一年后阿里巴巴的估值顯然已翻倍了，無論這位仁兄愿不愿意承認(rèn)。按句話講，如果雅虎在今年賣掉那20%的股份的話，其套現(xiàn)的資金就不是63億美元，而可能會超過100億美元。短短一年的時間，從機(jī)會利益來講，雅虎已經(jīng)損失了近50億的利潤，如果雅虎的人夠淡定的話。

再回過頭來，看看阿里巴巴集團(tuán)的業(yè)績，從2011年第四季度開始，阿里巴巴集團(tuán)的業(yè)績開始發(fā)力，2012年全年阿里巴巴集團(tuán)的利潤是16億美元，若按雅虎出售股份前持有阿里巴巴集團(tuán)40%的權(quán)益來計(jì)算的話，依據(jù)權(quán)益法核算，就是6億美元，也就是說，阿里巴巴集團(tuán)能為雅虎貢獻(xiàn)6億美元的利潤。顯然“過去的7年，雅虎從來沒從阿里巴巴身上占到任何便宜”這樣的說法是有失偏頗的，至少這樣的數(shù)字在雅虎的利潤表上反映，會增厚雅虎的利潤，雅虎實(shí)實(shí)在在的獲益了。所以“過去的7年，雅虎從來沒從阿里巴巴身上占到任何便宜”這樣的話是與實(shí)際情況不符的。

再來說說，支付寶的故事。這位仁兄顯然夸大的支付體系在電商行業(yè)所起的作用。象亞馬遜、京東商城并沒有建立自己的支付體系，但一樣可以把電商玩得很好。從雅虎財(cái)報(bào)中批露的阿里巴巴財(cái)報(bào)中，支付寶的收入比重占的很小。

另外，支付寶事件并沒有不了了之。2011年7月29日，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀今晚宣布，就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議，支付寶的控股公司承諾在上市時予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回報(bào)?；貓?bào)額為支付寶在上市時總市值的37.5%（以IPO價為準(zhǔn)），回報(bào)額將不低于20億美元且不超過60億美元。

協(xié)議同時規(guī)定，阿里巴巴集團(tuán)將許可支付寶公司及其子公司使用所需要的知識產(chǎn)權(quán)，提供有關(guān)軟件技術(shù)服務(wù)。支付寶公司將會支付知識產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)用和軟件技術(shù)服務(wù)費(fèi)給阿里巴巴集團(tuán)。該項(xiàng)費(fèi)用為支付寶及其子公司稅前利潤的49.9%，反映了該等知識產(chǎn)權(quán)和軟件技術(shù)的貢獻(xiàn)，當(dāng)支付寶或者其控股公司上市或發(fā)生其他變現(xiàn)事宜后，將不再需要支付上述費(fèi)用?？梢姲⒗锇桶图瘓F(tuán)仍在支付寶上享有絕對的利益。因此，這位仁兄過分的夸大支付寶從阿里巴巴集團(tuán)分離出去的后果，誤導(dǎo)大眾。

當(dāng)這位仁兄過分的強(qiáng)調(diào)阿里巴巴管理層的控制力的時侯，顯然忽視了雅虎與軟銀在阿里巴巴集團(tuán)的角色——投資者。投資者的終極目的是什么？獲利。阿里巴巴中國電子商務(wù)和本地生活領(lǐng)域的支配地位，顯然并不影響雅虎與軟銀的獲益，相反，雅虎與軟銀的權(quán)益卻在成倍的增長，不是嗎？

這位仁兄想象力豐富，竟然提到“賣出阿里巴巴，買入Tumblr和Hulu，就是這件事背后最簡單的邏輯”。賣掉阿里巴巴20%股份，雅虎獲得63億現(xiàn)金，而Tumblr和Hulu的收購價格合起來不足20億美元，顯然，將賣出阿里巴巴與買入Tumblr和Hulu聯(lián)系起來是不合適宜的，雅虎自有資金外加點(diǎn)融資，解決20億美元并不是件難事。而雅虎賣掉的阿里巴巴的股份現(xiàn)金，梅耶爾將其中很大一部分用來分紅、回購股票，實(shí)質(zhì)上用來取悅股東。拿一個原本可以繼續(xù)升值的東西來取悅股東，顯然，這并不能使雅虎真正獲益，只是讓梅耶爾的屁股在CEO位置能坐得更久而已。

“買入Tumblr和Hulu，是買入流量和可以被重新改變的新產(chǎn)品。”這位仁兄認(rèn)為“2002年的Google和2013年的Tumblr都是有更多可能性和想象力的公司。雅虎當(dāng)年要收購的，從來都不是2013年這個龐大的Google。”“更顯而易見的是，當(dāng)前的雅虎正在轉(zhuǎn)變?yōu)橐患壹夹g(shù)公司，它的一切投資與并購都是以獲得領(lǐng)先的人才、技術(shù)儲備和創(chuàng)新的產(chǎn)品形態(tài)為核心。這是雅虎一系列收購的動因”“在新一輪競爭中找不到明顯優(yōu)勢的雅虎，必須收購一些流量和用戶，所以，Tumblr和Hulu對雅虎的意義，可能比對Google和亞馬遜更重要?！?

顯然從現(xiàn)在Tumblr到現(xiàn)在的Google存在太多的不確定性，并不存在必然的成長歷程。而將Tumblr與Google比較無疑會抬高Tumblr的身價。個人理解，雅虎與Tumblr的組合更象新浪的門戶與微博的組合，盡管風(fēng)聲水起，但是變現(xiàn)仍舊是霧里看花，還有可能造成廣告收入的分流。而對于雅虎而言，花11億美元去買流量，顯得是在充當(dāng)冤大頭，而買流量并不能使雅虎的業(yè)務(wù)有本質(zhì)上的改變，花再多的錢也不能挽回流量的回升。而Hulu自推出到現(xiàn)在，五年過去里Hulu仍年在虧損，并且需要從母公司那里源源不斷輸血,Hulu并沒有擁有自己的內(nèi)容分銷渠道。因此，它只能從其營收中分一小杯羹。另外，hulu原創(chuàng)內(nèi)容方面投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后亞馬遜、Netflix。因此，雅虎可能拿到的還是一個費(fèi)錢的熔爐，而不是一個所謂的新產(chǎn)品。

事實(shí)上，無論如何，單靠導(dǎo)流量、或者“拿來主義”從別人那里拿個產(chǎn)品過來，以期改變雅虎目前困境顯然是不切實(shí)際的，在短期內(nèi)，可能會對增加雅虎的收入，但是卻讓雅虎的凈利潤承受較大壓力,而從長期來講，卻讓雅虎攤上如同雞肋般的包袱。而賣掉阿里巴巴事實(shí)上證明是雅虎的一個敗筆——放在那里升值不好，非要變現(xiàn)取悅股東。梅耶爾采取一些急功近利的做法只是讓自己的屁股能在雅虎CEO位置做得更久一點(diǎn)，而這樣的噱頭只是加速雅虎的衰亡。