圖片來源：視覺中國(guó)
科創(chuàng)板開板正在進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。
5月30日晚間，科創(chuàng)板第二批上會(huì)企業(yè)出爐。根據(jù)上海證券交易所（下稱“上交所”）最新公告，上交所科創(chuàng)板股票上市委將在6月11日下午召開2019年第二次審議會(huì)議，審議福光股份、華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納三家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)。
從行業(yè)領(lǐng)域來看，睿創(chuàng)微納屬于新一代信息技術(shù)，福光股份和華興源創(chuàng)均屬于高端裝備領(lǐng)域。
幾天前，上交所剛剛發(fā)布科創(chuàng)板上市委2019年第1次審議會(huì)議公告，將于6月5日召開第1次審議會(huì)議，審議微芯生物、安集科技、天準(zhǔn)科技3家企業(yè)發(fā)行上市申請(qǐng)，這三家公司分別屬于生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、高端裝備。
根據(jù)制度安排，科創(chuàng)板的發(fā)行上市審核要經(jīng)過受理、審核問詢、上市委審議、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)、發(fā)行上市等五個(gè)環(huán)節(jié)。
在上市委審議階段，按照規(guī)定，上交所將結(jié)合上市委審議意見，出具同意發(fā)行上市或者做出終止發(fā)行上市的決定。上交所如做出同意發(fā)行上市決定，將按程序報(bào)送證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序；做出不同意發(fā)行上市決定的，將按規(guī)定終止發(fā)行上市審核程序。
至此，排隊(duì)上會(huì)的6家“幸運(yùn)兒”距離注冊(cè)及發(fā)行上市已然不遠(yuǎn)。
首批上會(huì)企業(yè)
3月27日，微芯生物獲科創(chuàng)板受理，保薦券商為安信證券。微芯生物成立于2001年，注冊(cè)資本為3.6億元。微芯生物的主要產(chǎn)品是自主研究發(fā)現(xiàn)與開發(fā)的新分子實(shí)體且作用機(jī)制新穎的原創(chuàng)新藥，包括腫瘤、代謝疾病和免疫性疾病三大治療領(lǐng)域。
微芯生物此次預(yù)計(jì)融資8.04億元，擬投向創(chuàng)新藥研發(fā)中心和區(qū)域總部項(xiàng)目、創(chuàng)新藥生產(chǎn)基地項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目等。
從經(jīng)營(yíng)情況來看，2016年-2018年，微芯生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8536.44萬元、1.1億元、1.47億元，歸母凈利潤(rùn)分別為539.92萬元、2590.54萬元、3127.62萬元。規(guī)模不大，但增長(zhǎng)率較高。
目前，微芯生物旗下產(chǎn)品包括已經(jīng)正式上市銷售的新藥西達(dá)本胺、創(chuàng)新藥西格列他納等。西達(dá)本胺是全球首個(gè)亞型選擇性組蛋白去乙?；敢种苿┖腿蚴讉€(gè)獲批治療外周T細(xì)胞淋巴瘤的口服藥物。
西達(dá)本胺也是目前微芯生物的“利潤(rùn)奶牛”，2016—2018年三年內(nèi)，西達(dá)本胺片的產(chǎn)品銷售收入和西達(dá)本胺境外專利授權(quán)許可收入的合計(jì)分別為8529.96萬元、11028.87萬元和14651.14萬元，分別占微芯生物同期營(yíng)業(yè)收入的99.92％、99.81％和99.20％。
這意味著，微芯生物過于依賴單一產(chǎn)品，存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
3月29日，安集科技獲科創(chuàng)板受理，保薦券商為申萬宏源。安集科技成立于2006年，注冊(cè)資本為3983.13萬元。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為關(guān)鍵半導(dǎo)體材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)品包括不同系列的化學(xué)機(jī)械拋光液和光刻膠去除劑，主要應(yīng)用于集成電路制造和先進(jìn)封裝領(lǐng)域。
從經(jīng)營(yíng)情況來看，招股書顯示，安集科技2016年-2018年的營(yíng)業(yè)收入分別為1.97億元、2.32億元、2.48億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3709.85萬元、3973.91萬元、4496.24萬元。
招股書提到，在安集微電子出現(xiàn)以前，化學(xué)機(jī)械拋光液和光刻膠去除劑曾長(zhǎng)期被美國(guó)和日本企業(yè)壟斷。其中，Cabot Microelectronics曾一度壟斷了化學(xué)機(jī)械拋光液全球市場(chǎng)80%的份額。而光刻膠去除劑，則被美國(guó)Versum和日本Fujimi等把持。
招股書表示，安集微電子的出現(xiàn)，打破了半導(dǎo)體關(guān)鍵技術(shù)被美國(guó)和日本企業(yè)長(zhǎng)期壟斷的局面。目前為止，安集微電子已獲得中芯國(guó)際、臺(tái)積電、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、華潤(rùn)微電子和華虹宏力等企業(yè)訂單。
4月2日，天準(zhǔn)科技獲科創(chuàng)板受理，保薦券商為海通證券。公司成立于2009年，2015年8月掛牌新三板，并于2018年1月摘牌。天準(zhǔn)科技主營(yíng)產(chǎn)品為工業(yè)視覺設(shè)備，包括精密測(cè)量?jī)x器、智能檢測(cè)裝備、智能制造系統(tǒng)和無人物流車。
產(chǎn)品的下游行業(yè)主要為消費(fèi)電子行業(yè)、汽車、物流等領(lǐng)域。蘋果公司及其供應(yīng)商（含德賽電池、欣旺達(dá)等）為公司第一大客戶，收入占比高達(dá)76%。
從經(jīng)營(yíng)情況來看，天準(zhǔn)科技2016年-2018年?duì)I業(yè)收入分別為1.81億元、3.19億元、5.08億元；歸母凈利潤(rùn)分別為3163.59萬元、5158.07萬元、9447.33萬元。
第二批上會(huì)企業(yè)
3月28日，福光股份獲科創(chuàng)板受理，保薦券商為興業(yè)證券。
招股書顯示，福光股份專業(yè)從事光學(xué)鏡頭研發(fā)生產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)光學(xué)鏡頭行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品涉及軍用和民用等多個(gè)領(lǐng)域，客戶包括中國(guó)科學(xué)院及各大軍工集團(tuán)下屬科研院所，以及華為、?？低暋⒋笕A股份等知名企業(yè)。
作為光學(xué)鏡頭企業(yè)，福光股份最大的看點(diǎn)在于軍民融合。目前，公司產(chǎn)品分為定制產(chǎn)品和非定制產(chǎn)品。定制產(chǎn)品主要為軍品，包括軍用特種光學(xué)鏡頭及光電系統(tǒng)，目前廣泛應(yīng)用在神舟系列、無人機(jī)等重大國(guó)防任務(wù)和尖端武器裝備，核心客戶涵蓋中科院及各大軍工集團(tuán)下屬科研院所、企業(yè)。
非定制產(chǎn)品包括民用安防鏡頭、車載鏡頭、紅外鏡頭、物聯(lián)網(wǎng)鏡頭、AI鏡頭等，是華為、安訊士、博世、霍尼韋爾、?？低?、大華股份等企業(yè)的主要鏡頭提供商。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，2016年至2018年，福光股份的營(yíng)業(yè)收入分別為4.69億元、5.8億元、5.52億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為7199萬元、9126萬元、9139萬元；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為33.4%、34%、34.3%。
3月27日，華興源創(chuàng)獲科創(chuàng)板受理，保薦券商為華泰聯(lián)合證券。公司主要從事平板顯示及集成電路的檢測(cè)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用于LCD與OLED 平板顯示檢測(cè)、集成電路測(cè)試、汽車電子等行業(yè)。
市場(chǎng)對(duì)華興源創(chuàng)的主要關(guān)注，包括越南三星、APPLE、LG集團(tuán)、泰科集團(tuán)、京東方集團(tuán)等明星客戶。此外華興源創(chuàng)的收入較為集中。據(jù)招股書，2016年至2018年，公司對(duì)前五大客戶的銷售收入占營(yíng)收比例分別為78.99%、88.06%、61.57%。
值得注意的是，華興源創(chuàng)在信號(hào)和圖像算法領(lǐng)域具有多項(xiàng)自主研發(fā)的核心技術(shù)成果，與近期股市大熱的柔性屏OLED也有緊密關(guān)系。
招股說明書中寫道，公司經(jīng)過多年積累，形成了較強(qiáng)的研發(fā)能力，在柔性O(shè)LED的Mura補(bǔ)償技術(shù)、柔性O(shè)LED的顯示與觸控檢測(cè)技術(shù)、柔性O(shè)LED的機(jī)器視覺檢測(cè)技術(shù)、移動(dòng)終端平板顯示屏的移栽平臺(tái)、移動(dòng)終端電池管理系統(tǒng)芯片測(cè)試技術(shù)、超大規(guī)模數(shù)?；旌闲酒瑴y(cè)試平臺(tái)等技術(shù)方面處于國(guó)際領(lǐng)先地位。
此外，華興源創(chuàng)近三年業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯。根據(jù)招股說明書，華興源創(chuàng)在2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.16億元，歸屬母公司所有者的扣非凈利潤(rùn)1.72億元，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.70億元，扣非凈利潤(rùn)2.96億元，同比分別增長(zhǎng)165.50%和72.33%，漲幅驚人。
不過，2018年公司的營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)分別為10.05億元和2.37億元，同比變動(dòng)幅度分別為-26.63%和-19.93%。
3月22日，睿創(chuàng)微納獲科創(chuàng)板受理，保薦券商為中信證券。睿創(chuàng)微納的業(yè)務(wù)產(chǎn)品同樣涉及軍用和民用領(lǐng)域。目前，睿創(chuàng)微納主要產(chǎn)品包括非制冷紅外熱成像MEMS芯片、紅外熱成像探測(cè)器、紅外熱成像機(jī)芯、紅外熱像儀及光電系統(tǒng)。
在軍用領(lǐng)域，產(chǎn)品主要應(yīng)用于夜視觀瞄、精確制導(dǎo)、光電載荷以及軍用車輛輔助駕駛系統(tǒng)等。在民用領(lǐng)域，產(chǎn)品主要應(yīng)用于安防監(jiān)控、戶外運(yùn)動(dòng)、醫(yī)療檢測(cè)設(shè)備以及物聯(lián)網(wǎng)等諸多領(lǐng)域。
從招股說明書披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來看，睿創(chuàng)微納在近三年內(nèi)的營(yíng)收及盈利增速頗高。
2016年至2018 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為6025.06萬元、1.56億元和3.84億元，2017及2018年較上一年度分別同比增長(zhǎng)158.46%及146.66%。三年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)972.15萬元、6435.17萬元和1.25億元，2017年及2018年較上一年度同比增長(zhǎng)561.95%及94.51%。
以上6家企業(yè)即將進(jìn)入上市委員會(huì)審議階段，這意味著，他們距離科創(chuàng)板第一股僅僅“一步之遙”。
上市委的主要職責(zé)在于審議——對(duì)上交所所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)出具的審核報(bào)告及發(fā)行上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審議，就審核報(bào)告的內(nèi)容和發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)提出的初步審核意見充分討論后進(jìn)行合議，按照少數(shù)服從多數(shù)的原則，形成同意或不同意發(fā)行上市的審議意見。
而根據(jù)此前科創(chuàng)板上市審核規(guī)則，在上市委員會(huì)審議意見給出后，下一步將是上交所出具審核意見，其后證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。
“從法定時(shí)間推算，5月27日發(fā)出上市委通知，6月底開板在理論上已不可能。科創(chuàng)板上市開板已必然是7月份的事。十年前創(chuàng)業(yè)板首批集體掛牌是28家，預(yù)計(jì)科創(chuàng)板首批差不多也在30家左右。”資深保薦代表人王驥躍表示。
來源：申萬宏源研究所
盡管“科創(chuàng)板第一股”勢(shì)必備受市場(chǎng)矚目，但在王驥躍看來，在科創(chuàng)板注冊(cè)制審核體系下，上會(huì)不再是決定企業(yè)上市生死的唯一時(shí)點(diǎn)，后續(xù)發(fā)行詢價(jià)環(huán)節(jié)更重要。
“讓市場(chǎng)挑選上市公司而非由審核挑選上市公司的重大轉(zhuǎn)變，將從科創(chuàng)板開始。過會(huì)率這個(gè)核準(zhǔn)制下特別關(guān)心的數(shù)據(jù)，在注冊(cè)制下將被漸漸淡化。”他說。
（本文首發(fā)鈦媒體，作者/蔡鵬程）
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