Uber（優(yōu)步）終于上市了！
美東時(shí)間5月10日，萬眾矚目的Uber終于登陸了在紐約證券交易所，股票代碼為“UBER”，IPO發(fā)行價(jià)定在每股45美元，籌資81億美元，估值近800億美元。
此前，Uber將發(fā)行區(qū)間定為44-50美元。受到Lyft上市后糟糕表現(xiàn)影響，Uber采取了相對(duì)保守的定價(jià)策略，最終IPO發(fā)行價(jià)位于價(jià)格區(qū)間的底端，定為45美元。
根據(jù)此前Uber方面披露的信息，此次IPO，Uber擬發(fā)行1.8億股普通股，預(yù)計(jì)籌資81億美元，雖然低于此前預(yù)計(jì)的最高融資100億美元，但據(jù)彭博社估算，Uber的估值約為755億美元，股份完全稀釋后的Uber的市值將達(dá)到824億美元。
即便如此，Uber仍然是自阿里巴巴之后美股最大規(guī)模的IPO交易。
不過，Uber的上市讓包括創(chuàng)始人、投資人、員工與司機(jī)在內(nèi)的很多人狂歡，但Uber股價(jià)的表現(xiàn)卻不盡如人意。上市當(dāng)日收盤價(jià)格下跌7.6%，收于41.57美元，市值不到700億美元。
顯然，上市只是意味著Uber結(jié)束了上半場(chǎng)的狂飆，一直被虧損籠罩的Uber首先要解決的是下半場(chǎng)的艱難開局。
流血上市，開盤既破發(fā)
即便備受硅谷與華爾街期待，強(qiáng)悍如Uber還是沒能擺脫眾多獨(dú)角獸企業(yè)開盤即破發(fā)的厄運(yùn)。
Uber開盤價(jià)42美元，較發(fā)行價(jià)下跌6.7%，此后便一路下挫，跌至41.06美元，盡管隨后有所提升，但始終未能觸達(dá)到45美元的發(fā)行價(jià)。最終，Uber收盤價(jià)格下跌7.6%，收于41.57美元，市值不到700億美元。
實(shí)際上，Uber之所以開盤慘遭破發(fā)，原因是多方面的。
一方面，這家已經(jīng)成立10年的獨(dú)角獸企業(yè)，至今仍沒能找到盈利的方法。
Uber發(fā)布的招股書顯示，2016年到2018年，Uber的營(yíng)收分別為38.45億美元、79.32億美元和112.7億美元，2016年和2017年凈虧損為3.7億美元和40.33億美元，盡管2018年獲得了9.97億美元的凈利潤(rùn)，但經(jīng)調(diào)整后仍虧損18.5億美元。今年第一季度，Uber營(yíng)收30億美元，凈虧損約在10億-11億美元。
而市場(chǎng)除了擔(dān)憂Uber的盈利能力，Lyft糟糕的股價(jià)與盈利能力引發(fā)了公共投資者對(duì)高估值、高虧損獨(dú)角獸的質(zhì)疑，也為Uber本就坎坷前路蒙上了一層陰影。
今年3月，Uber主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lyft 在納斯達(dá)克高調(diào)上市，成為“全球網(wǎng)約車第一股”，發(fā)行價(jià)為72美元。但其股價(jià)開盤暴漲后隨即迎來超過20%的暴跌。
而Lyft一季度的業(yè)績(jī)也不好看。根據(jù)財(cái)報(bào)披露，Lyft調(diào)整后每股虧損為9.02美元。同期收入為7.76億美元，同比增長(zhǎng)近100%。一季度Lyft總計(jì)虧損11.4億美元，超過該公司2018年全年的虧損額，已經(jīng)成為做空者的靶子。
在Uber上市當(dāng)天，Lyft的跌幅一度超過了9%，刷新了盤中歷史低點(diǎn)至50.02美元。
顯然，Uber上市并沒有趕上好時(shí)候，周五美股再遭重挫，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌300點(diǎn)，投資者的情緒也正在轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。
誰是贏家
根據(jù)此前Uber遞交的招股書，公司的前五大股東分別是軟銀、標(biāo)桿資本（Benchmark Capital Partners）、基金管理公司Expa-1、沙特公共投資基金（PIF）和谷歌母公司Alphabet。其中，軟銀持股比例為16.3%的。
若按照上市前820億美元的估值計(jì)算，軟銀所持股份的市值將達(dá)到133億美元。而按照收盤后697億美元的市值計(jì)算，軟銀所持股份的市值仍然達(dá)到了113.6億美元。
據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，軟銀于2018年初入股Uber時(shí)，用77億美元收購了約15%的股份。有意思的是，軟銀目前已經(jīng)持有全球共享平臺(tái)超過200億美元的投資，包括Uber、滴滴、Grab、Ola等，是當(dāng)之無愧的大贏家。
而對(duì)Uber的投資是軟銀愿景基金（Vision Fund）自2017年5月成立以來最大的一筆投資，這意味著其對(duì)Uber的初始投資相比增值為36億美元。
而除了機(jī)構(gòu)投資者，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)與早期員工也都能夠分享Uber上市的紅利。
據(jù)悉，Uber的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要由八大部分組成。其中，軟銀遠(yuǎn)景基金占比達(dá)16.3%，聯(lián)合創(chuàng)始人特拉維斯·卡蘭尼克股權(quán)占比8.6%，加勒特·坎普占比6%，谷歌母公司Alphabet占比5.3%。
此前彭博社測(cè)算，Uber的聯(lián)合創(chuàng)始人加勒特·坎普所持股份的價(jià)值將達(dá)到37億美元。若按697億美元的估算，此前因故引咎辭職的創(chuàng)始人卡蘭尼克所持股份的價(jià)值也將近60億美元.
此外，4月27日，Uber宣布向全世界超過110萬名司機(jī)派發(fā)3億美元現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，獎(jiǎng)勵(lì)金額分為6檔。在今年4月7日前完成2500單且評(píng)分達(dá)到4.75以上的司機(jī)可獲得100美元，5000單以上500美元，完成4萬單以上的老司機(jī)則可獲得最高4萬美元的獎(jiǎng)勵(lì)。
根據(jù)Uber提交給SEC的文件，該公司為司機(jī)預(yù)留了540萬股IPO股票，有資格獲得上述獎(jiǎng)勵(lì)的司機(jī)還能以發(fā)行價(jià)購買總計(jì)約3%的Uber股票。
當(dāng)然，Uber也沒有忘記他們的老員工。日前，有不少原Uber中國的員工收到郵件稱，“您被認(rèn)定為Uber前員工，并持有未兌現(xiàn)的RSU(限制權(quán)益股票)，股票期權(quán)，或者(SAR)股票增值分紅。Uber將根據(jù)您歷史工作檔案中的信息，給發(fā)送與您的未償還資產(chǎn)相關(guān)的信息。”
據(jù)悉，光Uber中國就有700多人持有期權(quán)，一般員工能拿到數(shù)十萬元。
Uber離亞馬遜還有多遠(yuǎn)？
一直立志成為交通運(yùn)輸業(yè)的“亞馬遜”，愿景拓展到包括打車、外賣運(yùn)輸、自動(dòng)駕駛、機(jī)器人配送等所有與交通運(yùn)輸相關(guān)的細(xì)分場(chǎng)景。
但從招股書披露的各項(xiàng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)看，盡管Uber豐富了業(yè)務(wù)體系，打車仍然是營(yíng)收的大頭。
招股書顯示，2018年打車業(yè)務(wù)的總預(yù)訂額為415億美元，占平臺(tái)總預(yù)訂額497.99億美元的比例為83.3％；打車業(yè)務(wù)的全年總出行量為52.2億次，較2017年的37.4億次同比增長(zhǎng)了39.6％。打車業(yè)務(wù)作為主營(yíng)業(yè)度的營(yíng)收為92億美元，占全年?duì)I收112.7億美元的比例為81.6％。
據(jù)招股書披露，Uber對(duì)總出行量的統(tǒng)計(jì)用“Trip”來表示，代表在給定時(shí)間內(nèi)消費(fèi)者完成的傳統(tǒng)打車和自行車、滑板車等新興出行方式，以及Uber Eats外賣的次數(shù)。如果UberPool是三個(gè)人拼車且每個(gè)人單獨(dú)交錢，算作3次Trip，而UberX專車如果是三個(gè)人同坐但只有一人交錢，屬于1次Trip。2018年四季度，Uber完成的Trip次數(shù)為14.9億次，較2017年同期的10.9億次增長(zhǎng)36.7％。
不過，Uber推出的外賣業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較為可觀。
截至2018年四季度末，外賣服務(wù)Uber Eats的總預(yù)訂額為25.6億美元，較2017年四季度末的11.2億美元同比增長(zhǎng)了128.6％；去年四季度打車業(yè)務(wù)的總預(yù)訂額為114.8億美元，較上年同期的91.9億美元同比增長(zhǎng)24.9％。此外，去年四季度末的貨運(yùn)服務(wù)Uber Freight收入為1.25億美元。
此外，Uber在北美地區(qū)（美國和加拿大）的年度營(yíng)收為61.5億美元，第二大市場(chǎng)拉美地區(qū)的營(yíng)收為20億美元，歐洲、中東和非洲的營(yíng)收為17.2億美元，亞太地區(qū)營(yíng)收為10.3億美元。
顯然，目前的Uber距離亞馬遜仍然有不小的差距。加上，至今仍未能證明自己的盈利能力，接下來Uber還需要繼續(xù)拓展bian'j
目前，從招股書披露的信息看，商業(yè)模式、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和監(jiān)管合規(guī)是困擾Uber的幾個(gè)因素，主要包括：
- 第一，如果平臺(tái)上的司機(jī)被定義為公司員工，或?qū)矩?cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。
- 第二，為了保持競(jìng)爭(zhēng)力，Uber可能不得不進(jìn)一步降低價(jià)格或?yàn)樗緳C(jī)和消費(fèi)者提供更多折扣，運(yùn)營(yíng)開支將顯著增加。
- 第三，Uber正在接受全球主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查，涉嫌2016年的消費(fèi)者數(shù)據(jù)泄露事件、2017年與前CEOKalanick有關(guān)的公司治理丑聞，以及海外收購被否決的風(fēng)險(xiǎn)。
- 第四，Uber有很大一部分的總預(yù)訂額來自機(jī)場(chǎng)和大型城市周邊，若被監(jiān)管限制服務(wù)范圍，會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。
- 第五，Uber如何過渡到自動(dòng)駕駛是一大挑戰(zhàn)，該技術(shù)將大幅降低成本，但也可能破壞其商業(yè)模式，而且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能搶先開發(fā)出成功的商用自動(dòng)駕駛服務(wù)。
- 第六，新推出的Mobility新興出行方式（包括自行車共享和滑板車共享等）可能帶來消費(fèi)者受傷或致死風(fēng)險(xiǎn)，令公司存在更多法務(wù)糾紛可能。
招股書認(rèn)為，由于個(gè)人出行、外賣派送和物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，成熟且低成本的替代方案已經(jīng)存在數(shù)十年，低市場(chǎng)進(jìn)入門檻、低轉(zhuǎn)換成本和資本充足的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手幾乎存在與每個(gè)主要的地理區(qū)域。若Uber未能在這些行業(yè)內(nèi)有效競(jìng)爭(zhēng)，其業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)前景或?qū)⑹艿讲焕绊憽?/p>
此前因爭(zhēng)奪市場(chǎng)而做的對(duì)司機(jī)、乘客的補(bǔ)貼，也會(huì)對(duì)Uber的財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成不利影響。
就在上市前兩天，在舊金山、芝加哥、洛杉磯、圣迭戈、費(fèi)城、華盛頓等至少8個(gè)美國城市的Uber司機(jī)舉行12個(gè)小時(shí)罷工，要求為司機(jī)提供有保障的穩(wěn)定薪酬、提高薪資水平、保障工作安全，并增加醫(yī)療保險(xiǎn)、假期工資等福利。當(dāng)天下午1點(diǎn)，數(shù)百名司機(jī)來到位于舊金山的Uber和Lyft總部抗議，英國、澳大利亞、南美洲的司機(jī)也紛紛走上街頭。據(jù)彭博社報(bào)道，Uber將與司機(jī)達(dá)成和解，并支付1.46億至1.7億美元的和解金。
而在可預(yù)見的未來，隨著Uber營(yíng)業(yè)支出大幅增加，短期內(nèi)仍無法實(shí)現(xiàn)盈利。
顯然，目前的Uber距離亞馬遜仍然有不小的差距，接下來Uber還需要繼續(xù)拓展業(yè)務(wù)邊疆。（本文首發(fā)鈦媒體，作者/高夢(mèng)陽）
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UBER 還只是一家新模式型 聯(lián)網(wǎng)企業(yè)， 亞馬孫已經(jīng)是 新模式型 新技術(shù)型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。 這就是兩者的生命力、受追捧程度的差距所在。 UBER 如果首先搞定了無人駕駛，那就可就不可限量了。。。。