雅虎11億美元收購(gòu)Tumblr，完全是梅耶爾一手主導(dǎo)的，將來(lái)干出彩頭梅耶爾一人獨(dú)享，干砸了她也得承擔(dān)最大責(zé)任。目前看來(lái)，這起收購(gòu)案潛在的問(wèn)題還不少，擺在梅耶爾面前的絕不是一條坦途。
首先是華爾街擔(dān)心雅虎把Tumblr搞砸了，畢竟雅虎有前科，過(guò)去的GeoCities和Flickr就是明證，事實(shí)上被雅虎收了的公司基本上沒(méi)一個(gè)搞好了的（詳見(jiàn)《盤(pán)點(diǎn)雅虎史上七宗大收購(gòu)敗筆：不幸的家庭各有各的不幸！》）。在這個(gè)領(lǐng)域，雅虎的難兄難弟是美國(guó)在線，還記得曾經(jīng)的英國(guó)第一大社交網(wǎng)站Bebo吧，被美國(guó)在線8.5億美元收了之后迅速衰落，堪稱自由落體。
其次，Tumblr的用戶們也心存疑慮，雅虎在很多人眼中已是老朽，風(fēng)格酷不過(guò)谷歌，技術(shù)強(qiáng)不過(guò)微軟，這么一個(gè)缺乏先進(jìn)性的形象，去收購(gòu)一個(gè)孩子滿地跑的小清新社交網(wǎng)絡(luò)，著實(shí)令人不安。梅耶爾倒是反復(fù)說(shuō)了，一定要讓Tumblr還是Tumblr，保持其獨(dú)立運(yùn)作。梅耶爾經(jīng)過(guò)谷歌收購(gòu)Youtube那些事兒，也有一定經(jīng)驗(yàn)，但她能否鎮(zhèn)得住董事會(huì)那些Greedy
ones，還是讓人心里不安的。
第三，梅耶爾最大的威脅有可能還是來(lái)自董事會(huì)，這么一大筆投資，有些董事心里不存短期變現(xiàn)念頭是不現(xiàn)實(shí)的。支持梅耶爾的那些股東，事實(shí)上都是等阿里巴巴和日本雅虎變現(xiàn)的那一撥人，而非堅(jiān)定指望從雅虎核心商業(yè)模式中獲益的那一撥人。梅耶爾可以堅(jiān)持開(kāi)放原則，讓Tumblr獨(dú)立發(fā)展以免挫折其勢(shì)，董事會(huì)那幫老家伙的想法能否保持穩(wěn)定就說(shuō)不準(zhǔn)了，梅耶爾再怎么混，也整不出喬布斯解散董事會(huì)那樣的超牛場(chǎng)景吧。
到目前為止，梅耶爾的意愿基本得到滿足，因?yàn)橛卸聲?huì)的支持。這很重要，她畢竟是個(gè)職業(yè)經(jīng)理人，連重要股東也還算不上。股東們之所以支持梅耶爾，一是因?yàn)檫^(guò)去幾任管理層搞得太不像樣子了，股東們的咽喉已被深刻的危機(jī)感牢牢扼住，只能無(wú)保留信任梅耶爾，這是雅虎現(xiàn)階段唯一希望。第二，梅耶爾確實(shí)看到了雅虎的很多根本問(wèn)題，也為改變現(xiàn)狀做出了不少正向的努力，她給雅虎帶來(lái)的改變也是得到公認(rèn)的。第三，梅耶爾帶領(lǐng)雅虎開(kāi)展翻身運(yùn)動(dòng)的核心是移動(dòng)化，這是個(gè)神圣不可侵犯的領(lǐng)域，股東們不會(huì)懂，卻一定不敢反對(duì)。只是，這種支持并不是恒定的，要用動(dòng)態(tài)的眼光去看。
Tumblr前兩年也收到過(guò)高價(jià)收購(gòu)意向，但創(chuàng)始人卡普并沒(méi)有動(dòng)心，這次卻接過(guò)了雅虎的橄欖枝，這說(shuō)明其自身有可能遇到了一些問(wèn)題。Tumblr月獨(dú)立訪客為1.17億，有1.084億個(gè)博客，509億篇文章，每天新增注冊(cè)用戶為12萬(wàn)。如此龐大的數(shù)據(jù)背后，是商業(yè)化困境。Tumblr每年?duì)I收只有1300萬(wàn)美元，仍處于虧損狀態(tài)，這主要源自其為保證用戶體驗(yàn)而在商業(yè)化上謹(jǐn)小慎微。Tumblr上只有兩種廣告，體驗(yàn)好到幾乎能讓用戶感覺(jué)不到其存在，這對(duì)公司營(yíng)收是有巨大影響的。
如果有一天雅虎覺(jué)得這11億美元怎么也得撈點(diǎn)實(shí)際效益回來(lái)，把展示廣告弄一點(diǎn)進(jìn)去，那Tumblr還真有可能被毀了。關(guān)鍵是Tumblr每年必須干到10個(gè)億，刨去成本剩下1.27億貢獻(xiàn)給雅虎，這筆投資才會(huì)物有所值，目前看來(lái)至少短期內(nèi)達(dá)不到這個(gè)目標(biāo)。
如果僅此也就罷了，業(yè)務(wù)畢竟需要養(yǎng)，要有耐心，但雅虎有可能還會(huì)為T(mén)umblr的運(yùn)營(yíng)付出很大成本，這可能會(huì)讓有些人接受不了。Tumblr上面的很多頁(yè)面有色情內(nèi)容，也有不少圖片和文字都涉及版權(quán)問(wèn)題，這是需要解決的。Tumblr流量的8%是導(dǎo)向成人網(wǎng)站的，侵權(quán)行為也遍地皆是。在Tumblr還是個(gè)不賺錢(qián)的創(chuàng)業(yè)公司時(shí)，打上門(mén)找事的可能不多，可如今冠上了雅虎的帽子，就不一樣了，這不但有可能惹上官司，也會(huì)打擊廣告主的投放意愿。到了問(wèn)題需要解決的時(shí)候，雅虎如果沒(méi)有高超的技術(shù)手段跟進(jìn)，其治理成本將會(huì)大幅飆升。到那時(shí)，真不知道支持梅耶爾的股東還能剩下幾個(gè)。
對(duì)于梅耶爾來(lái)說(shuō)，面對(duì)由自己主導(dǎo)的最大一個(gè)收購(gòu)案，也是雅虎近年來(lái)最大收購(gòu)案，用如履薄冰來(lái)形容一點(diǎn)都不為過(guò)。梅耶爾想為雅虎拉回年輕人，甚至說(shuō)服了股東付出一些成本，也有可能說(shuō)服那些對(duì)雅虎不感冒的年輕人留下來(lái)。這些都搞定了，還要面對(duì)紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)。社交網(wǎng)絡(luò)流量大，變現(xiàn)難，在哪里都一樣，精準(zhǔn)化才是大趨勢(shì)，可這一點(diǎn)很難做到。連Facebook在這方面都沒(méi)能做到很好，雅虎能否做好值得懷疑。
關(guān)鍵是，Tumblr可以給雅虎增加50%的用戶和20%的流量，可雅虎能為T(mén)umblr帶來(lái)什么？Tumblr能否繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)以消弭營(yíng)收不旺所帶來(lái)的失落？即便不賺錢(qián)，卻有高成長(zhǎng)，也是能帶來(lái)極大想象空間的。有利條件是，人們對(duì)Facebook和Twitter這類的社交網(wǎng)絡(luò)已出現(xiàn)審美疲勞，但雅虎能否借此機(jī)會(huì)盡最大限度將用戶吸引過(guò)來(lái)，就要考驗(yàn)梅耶爾的智慧了。
總而言之，梅耶爾面對(duì)的，是一場(chǎng)不能輸?shù)挠舱?。Tumblr這個(gè)收購(gòu)案的最終成敗，可能要到幾年后才能看明白。如果失敗，后果不堪設(shè)想，梅耶爾栽倒在這上面倒也沒(méi)什么，怕的是剛有起色的雅虎，也會(huì)跟著一頭栽倒，再也爬不起來(lái)。（首發(fā) 網(wǎng)易科技）
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