博爾索納羅（圖左）一上任就任命著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·格德斯作為經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)
在2019年，巴西仍然會(huì)成為VC關(guān)注的重點(diǎn)。
墨西哥和哥倫比亞分別是世界第一大和第二大西班牙語國(guó)家（第三是西班牙）。長(zhǎng)久以來，1.3億人口的墨西哥收到的關(guān)注僅次于巴西。 而熟悉拉美的朋友都知道，西語區(qū)整個(gè)創(chuàng)投環(huán)境和創(chuàng)業(yè)氛圍最好的可能就是哥倫比亞了 （有人可能會(huì)說，那智利呢？我們接下來會(huì)提到）。
墨西哥和哥倫比亞
和巴西相反，墨西哥今年的大選選上來了一位極左。還沒上臺(tái)就忙著取消墨西哥城新機(jī)場(chǎng)的建設(shè)，一上臺(tái)就把幾十年來的總統(tǒng)官邸Los Pinos開放給民眾。
當(dāng)然，這些都只是表面的動(dòng)作。更重要的是， 他的民粹主義路線讓很多投資者對(duì)墨西哥市場(chǎng)感到擔(dān)憂。在創(chuàng)投上我們認(rèn)為短期內(nèi)也會(huì)更加慎重。
而哥倫比亞今年也進(jìn)行了總統(tǒng)大選。上臺(tái)的杜克預(yù)期會(huì)繼續(xù)執(zhí)行親商路線。雖然很多人指責(zé)只有42歲的他經(jīng)驗(yàn)不足，我們認(rèn)為這些都是噪音， 政治的穩(wěn)定、政策的延續(xù)性和民眾扎對(duì)未來的信心才是最重要的考量.
同時(shí)，哥倫比亞創(chuàng)投圈欣欣向榮。出現(xiàn)了比如拉美第二個(gè)獨(dú)角獸Rappi，還有Domicilio、Tappsi、SiembraViva、Fitpal、Viajala、 Mercadoni等一系列生機(jī)勃勃的創(chuàng)業(yè)公司。
我們預(yù)期這個(gè)狀況會(huì)持續(xù)到2019。投入哥倫比亞的創(chuàng)投資金也會(huì)第一次超過墨西哥。
因?yàn)榇笞谏唐焚Q(mào)易等，巴西一直就是個(gè)金庫(kù)（要知道，巴西對(duì)中國(guó)一直是貿(mào)易順差）。 而之前，這些錢很少會(huì)投入專業(yè)的VC里面，而更多的是進(jìn)入了像3G Capital這樣的PE巨鱷。目前來看，進(jìn)入巴西市場(chǎng)的很多風(fēng)投也是來自海外，尤其是美國(guó)。在美國(guó)的資本圈和技術(shù)圈有大批能干的巴西人也讓雙方在交流上相對(duì)比較順暢。
但是隨著投資潮到的到來，本土基金也開始活躍。比如在今年，成立于2005年的巴西老牌VC Monashees新募集了一筆1.5億美金的基金，資金主要來自淡馬錫和中國(guó)的宜信。所以今年也是Monashees自2014年來最活躍的一年，成功退出了99之后，他們又孵化了上面提到的Yellow。
隨著后期投資和并購(gòu)案例的增多，更多的LP會(huì)愿意去看早期的機(jī)會(huì)。巴西會(huì)出現(xiàn)更多新的VC，這是市場(chǎng)發(fā)展的必然。而同時(shí)，巴西的VC和中美同行交流也會(huì)更加頻繁 ，畢竟大把的機(jī)會(huì)在市場(chǎng)上，大家也都希望少踏一點(diǎn)坑，取經(jīng)是有必要的。
目前中國(guó)真正進(jìn)入拉美市場(chǎng)的，還都是阿里、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)等規(guī)模較大的公司，早期投資還很少。但是從今年第四季開始，墨騰得到越來越多關(guān)于拉美的咨詢。根據(jù)以往對(duì)印尼、中東和印度的經(jīng)驗(yàn)，年后估計(jì)就會(huì)有很多中國(guó)的朋友親自去考察，看看了。
不過去考察并不意味著會(huì)馬上下手投。大家對(duì)這個(gè)市場(chǎng)還是非常陌生的，了解需要時(shí)間。
人均GDP達(dá)到了14000美金的智利特別值得一提，也是個(gè)創(chuàng)業(yè)氛圍比較濃的國(guó)家。
墨騰幾位同事在出行公司Easy Taxi負(fù)責(zé)過亞洲業(yè)務(wù)，而Easy Taxi在全球只有兩個(gè)市場(chǎng)獲得了盈利 ：秘魯和智利。2015年的時(shí)候在兩個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)占有率都達(dá)到85%以上。 為此我們還專門去考察過。
智利市場(chǎng)給我們的影響尤為深刻：治安良好、公共設(shè)施（包括地鐵）運(yùn)轉(zhuǎn)正常、員工工作努力、生活富足。
墨騰另外一位同事則在幾年前參加了智利政府組織的創(chuàng)業(yè)營(yíng)Start-up Chile。不過我們嚴(yán)重懷疑他當(dāng)時(shí)大部分的時(shí)間都花在了Concha y Toro。
唯一可惜的是，智利本土的市場(chǎng)太小，不到2000萬的人口并不能激起互聯(lián)網(wǎng)投資者太多的興趣。但是，智利的創(chuàng)業(yè)者們?cè)诒就硫?yàn)證了商業(yè)模式的可行性后，會(huì)直接北上，進(jìn)入更廣闊的拉美其他市場(chǎng)。
依照以前Rocket的經(jīng)驗(yàn)，雖然拉美各個(gè)國(guó)家錯(cuò)綜復(fù)雜。但是畢竟（多數(shù)情況下）語言相同文化相近，跨境創(chuàng)業(yè)沒有那么難。
2019年，會(huì)有更多內(nèi)容/社交/視頻創(chuàng)業(yè)公司去拉美淘金，但我們認(rèn)為只有字節(jié)跳動(dòng)能成功做一些變現(xiàn)。字節(jié)跳動(dòng)在2018年下半年開始大規(guī)模進(jìn)行海外擴(kuò)張，在圣保羅建立了辦公室，目前在拉美主推兩款應(yīng)用，一個(gè)是資訊類，類似今日頭條的的TopBuzz，另一個(gè)是之前收購(gòu)的視頻應(yīng)用Flipagram，現(xiàn)在已經(jīng)改名為Vigo （對(duì)的，就是火山）。
Topbuzz的圣誕和新年祝辭
和其他市場(chǎng)一樣，拉美主要的廣告渠道也是Google、Facebook、Youtube 、Twitter等。該地區(qū)數(shù)字廣告2018年的收入約為103.61億美元（這個(gè)數(shù)字大概是印尼的5倍），占市場(chǎng)最大比例的是搜索廣告，零售業(yè)是主要的廣告主。
內(nèi)容公司想要變現(xiàn)，必須在本地化以及銷售（早期還有渠道）上多下功夫，比如像Google一樣，有一套成熟的體系。兩者疊加對(duì)擅長(zhǎng)“賣量”的中國(guó)公司是不小的挑戰(zhàn) ，不過也是可以克服的挑戰(zhàn)。
今年騰訊和阿里都先后投資巴西的金融科技公司，但是這個(gè)行業(yè)的壓力也不小。以巴西為例，對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管非常嚴(yán)格，連銀行都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢如履薄冰：如果有一個(gè)季度儲(chǔ)備金和合規(guī)達(dá)不到要求就可能被央行強(qiáng)制清算，去年就有一家中型本地銀行被清算。
央行這樣做確保了金融領(lǐng)域的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)被放大，也確保了本地銀行不會(huì)面臨破產(chǎn)清算的命運(yùn)，但是也限制了金融行業(yè)的發(fā)展。
騰訊金融投資兩億美金的Nubank，在2017年底時(shí)就遭遇了一次嚴(yán)重的危機(jī)。當(dāng)時(shí)央行經(jīng)算復(fù)制歐洲的政策，將信用卡發(fā)卡行和商家的結(jié)算周期從30天內(nèi)縮短到7天，Nubank不得不游說其他銀行來一起說服央行改變政策。雖然這個(gè)政策最終沒有被實(shí)施，未來央行還有可能推出其他加強(qiáng)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的措施。
對(duì)于P2P和現(xiàn)金貸公司來說，政策上的不確定性就更大了。貨幣幣值的不穩(wěn)定也是海外資本投入這個(gè)行業(yè)的一大擔(dān)憂。不過市場(chǎng)上長(zhǎng)期需求確實(shí)不小 （有興趣的朋友可以研究一下以前的秘魯短信放貸），慢慢探索總歸能夠吃到果子。
各種類型的物流、配送是2018年拉美的投資熱點(diǎn)：1月，巴西移動(dòng)巨頭Movile向雜貨速遞公司Mercadoni投資900萬美元；9月，沃爾瑪以2.25億美元收購(gòu)墨西哥按需配送服務(wù)公司Cornershop；10月，軟銀愿景基金以1億美元投資巴西快遞初創(chuàng)企業(yè)Loggi……
與此同時(shí)，沃爾瑪、亞馬遜、Uber Eats、美國(guó)同城快遞公司Postmates、西班牙外賣、速遞公司Glovo都在這兩年密集進(jìn)入拉美。預(yù)計(jì)在2019年，這一領(lǐng)域的投資、整合會(huì)繼續(xù)成為熱點(diǎn)。
成立于2006年的OLX是全球最大的信息分類網(wǎng)站，在45個(gè)國(guó)家都有自己的網(wǎng)站，是印度、巴西、巴基斯坦、保加利亞、波蘭、葡萄牙和烏克蘭等國(guó)最大的在線分類廣告公司。
可能很少有人知道，這家公司的總部在阿根廷。不過，Naspers于2010年收購(gòu)了OLX的大部分股份，2014又將股份增持到95％以上。但是其管理層依然在阿根廷。
但是，信息分類網(wǎng)站這種形式已經(jīng)過氣，在各種業(yè)務(wù)模式的沖擊之下，增長(zhǎng)乏力是必然的。2018年底，OLX已經(jīng)開始撤退，最先撤出的是非洲，先后關(guān)閉了運(yùn)營(yíng)了6年的肯尼亞和尼日利亞站點(diǎn)。（有興趣的朋友可以研究一下Rocket和容格當(dāng)年在非洲打的分類仗）。
2019年OLX如若沒有商業(yè)模式上的重大創(chuàng)新必然會(huì)繼續(xù)撤退，而目前業(yè)務(wù)布局的廣泛和產(chǎn)品技術(shù)團(tuán)隊(duì)的相對(duì)集中其實(shí)讓大規(guī)模的商業(yè)模式創(chuàng)新變得不容易。所以，對(duì)OLX的前景墨騰不持樂觀態(tài)度。
但阿根廷創(chuàng)業(yè)者會(huì)找到其他移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，不管明年阿根廷和IMF的關(guān)系如何發(fā)展。
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