Paytm由阿里和軟銀重金扶持，墨騰團(tuán)隊(duì)拍攝
我們?cè)谏衔奶岬?，Whatsapp在印度有很好的用戶基礎(chǔ)，一旦正式上線支付功能，對(duì)整個(gè)創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)都有很好的促進(jìn)作用。但2019年現(xiàn)有的障礙依然存在，Whatsapp Pay想正式上線并不容易。
而且不斷推延的上線也給監(jiān)管、銀行和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更多的時(shí)間和空間來應(yīng)付。印度的金融監(jiān)管非常非常聰明，不能小覷。
同時(shí)，VISA和MasterCard還在以美國(guó)的思路來套印度市場(chǎng)，沒辦法，歐美業(yè)務(wù)太賺錢了。但印度低交易額讓商家完全沒有動(dòng)力去部署POS（更不用提NFC了）和交手續(xù)費(fèi)。 這樣，他們丟了中國(guó)和（正在丟）東南亞之后，印度估計(jì)也不會(huì)被納入囊中。
墨騰此前分析過，印度正在經(jīng)歷第二次創(chuàng)投高峰，軟銀原本計(jì)劃十年內(nèi)投資一百億美金，現(xiàn)在才五年就完成了接近九十億；此外還有很早就站住腳的美國(guó)公司們，以及中國(guó)的阿里、騰訊、順為、復(fù)星們，都在這里尋找機(jī)會(huì)。
僧多粥少，好的標(biāo)的基本都被搶光了。本土早期VC在這方面的危機(jī)感一年多以前就出現(xiàn)了 ，而且明顯的坑都被占了之后，很多新興的機(jī)會(huì)并不是那么容易判斷，以小成本參與種子期的驗(yàn)證、甚至直接孵化、并圈住好的創(chuàng)業(yè)者不失為一個(gè)理性的戰(zhàn)略。
印度本土創(chuàng)投Kalaari Capital，在2016年就推出了種子計(jì)劃Kstart，投資了一批初創(chuàng)企業(yè)。其中也還出了一點(diǎn)成績(jī)，不過是否成功現(xiàn)在看還為時(shí)過早。不過本土Early Stage風(fēng)投往更早期發(fā)展的趨勢(shì)我們認(rèn)為是不會(huì)改變。
印度是全世界第二大智能手機(jī)消費(fèi)市場(chǎng)，2018 財(cái)年，印度消費(fèi)者在購(gòu)買小米、OPPO、Vivo和華為手機(jī)上花費(fèi)了超過5千億印度盧比（約68億美元），幾乎是上一財(cái)年花費(fèi)的兩倍。其中，小米占據(jù)了27%的市場(chǎng)份額。
2018年印度的智能手機(jī)銷量已經(jīng)出現(xiàn)放緩的跡象 。根據(jù)志象網(wǎng)的報(bào)道，一度排名第二的聯(lián)想已經(jīng)退出，OPPO的凈虧損也越來越大（2017-17財(cái)年4.2億盧比，2017-18財(cái)年35.8億盧比）。而不可避免這個(gè)趨勢(shì)2019年會(huì)持續(xù)。 中國(guó)手機(jī)品牌在建廠之外，會(huì)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，比如戰(zhàn)略投資來實(shí)現(xiàn)自己裝機(jī)量的附加值。
雷軍就曾宣布，要在未來5年內(nèi)斥資10億美元，在印度投資100家手機(jī)APP創(chuàng)業(yè)公司。包括三星（最近投了一家中國(guó)北京的OTA）在內(nèi)的其他手機(jī)品牌也同樣會(huì)走這個(gè)路線。這也符合流量?jī)r(jià)格攀升時(shí)創(chuàng)業(yè)公司的切實(shí)需要。
理論上行得通，不過能不能做好，還有很多因素會(huì)影響。
現(xiàn)在大多數(shù)電商，還都是“雜貨鋪模式”。但是我們這一年來一直有一種感覺，市場(chǎng)可能需要的并不是渠道，而是產(chǎn)品。有了消費(fèi)能力了，但是消費(fèi)選擇還是很有限。很多西方品牌在印度多年來做的大水漫灌模式，并不能讓生活水平不斷提高的印度中產(chǎn)消費(fèi)者感冒（想想寶潔這兩年在中國(guó)的問題你就明白了）。
我們一個(gè)好朋友做的男性護(hù)膚品牌最近實(shí)現(xiàn)了還不錯(cuò)的退出；另外一個(gè)好朋友在做養(yǎng)生品品牌。 更不用說瑜伽大師Baba Ramdev創(chuàng)立的生活用品品牌Patanjali的巨大成功了。
而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)讓這些新的品牌有更多的機(jī)會(huì)直接觸達(dá)消費(fèi)者，預(yù)期未來會(huì)有更多這樣的品牌出現(xiàn)，我們認(rèn)為這也是大消費(fèi)領(lǐng)域的大集會(huì)。
印度的金融科技領(lǐng)域過去幾年涌入了大量的創(chuàng)業(yè)公司，覆蓋中小企業(yè)融資、消費(fèi)信貸、流量和SaaS工具下面的各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。 而在消費(fèi)信貸領(lǐng)域也有各種不同的模式被嘗試。很多金融科技領(lǐng)域的公司都宣稱獲得了4000萬美元以上的融資。
而P2P領(lǐng)域，自2017年10月印度儲(chǔ)備銀行（RBI，印度央行）發(fā)布了監(jiān)管細(xì)則之后，也有了相當(dāng)?shù)陌l(fā)展。一方面市場(chǎng)需求很大，另一方面政府層面也很支持，表示要打造印度的“金融科技和工業(yè)4.0”。但是其實(shí)目前獲得牌照的并不多，2018年一整年只有11家P2P獲得了作為NBFC-P2P公司運(yùn)營(yíng)的RBI許可 （最新的名單10月底公布）。
印度的監(jiān)管顯然比我們見過的很多國(guó)家的監(jiān)管聰明得多，很多監(jiān)管建立的基礎(chǔ)設(shè)施也還不錯(cuò)。 然而，野蠻生長(zhǎng)在印度也是行不通的，只有擁有良好風(fēng)控和掌握數(shù)據(jù)的平臺(tái)才能得到投資人的認(rèn)可。在得到錢的同時(shí)真正把估值漲上去。
對(duì)于印度這個(gè)市場(chǎng)，其實(shí)資本們的感覺是大機(jī)會(huì)不敢錯(cuò)過，但是同時(shí)很多人對(duì)短期的信心并不是很強(qiáng)（Rightly so）。雖然現(xiàn)在正處于第二波投資熱潮之中，看起來風(fēng)光熱鬧，但所有人心中都有疑慮。很多有名的后期和戰(zhàn)略投資人都在看，但很多時(shí)候也只是撒點(diǎn)錢占個(gè)位置，目前全資收購(gòu)或者控股來自己管的可能性并不大。
因?yàn)橛《然ヂ?lián)網(wǎng)規(guī)模雖然潛力巨大，但是并不等于5-10年前的中國(guó)，這個(gè)國(guó)家政體完全不同，社群、階層、語言、宗教、政黨也相當(dāng)復(fù)雜，并不容易。需要能夠沉得下氣來深耕。
不過，就是因?yàn)橛《鹊凝嫶蠛蛷?fù)雜，這個(gè)市場(chǎng)即使切開來也是會(huì)看到不同的機(jī)會(huì)。比如南部的達(dá)羅毗荼語系各邦加起來也有超過兩億人，有著和北印很不相同的語言文化和生活習(xí)慣；目前很多創(chuàng)業(yè)公司主要滲透的8大都市區(qū)加起來也有一億多人；說印地語的北方邦則是全世界最大的省級(jí)行政區(qū)，人口超過兩億，只不過人均GDP只有不到800美金（大概是中國(guó)1996年的水平）。
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