博派資本 鄭蘭
從投資手游《刀塔傳奇》研發(fā)商莉莉絲，到押中暴雞電競，博派資本鄭蘭接連命中移動游戲、移動電競中的明星產(chǎn)品，投資方法論可謂自成一套。
上述兩個項目分別是鄭蘭在IDG資本、博派資本的代表作，前者為IDG帶來了上百倍的回報，后者剛在7月11日獲得由啟明創(chuàng)投、紅杉資本中國領(lǐng)投的1500萬美元A+輪融資。
巧合的是，2014年鄭蘭從IDG離職創(chuàng)辦博派資本時，國內(nèi)移動游戲市場正發(fā)生著不小的變化，彼時移動游戲鋒芒初現(xiàn)。
而經(jīng)過兩年多的發(fā)展，在移動游戲這顆大樹上也成功結(jié)出了移動電競這顆果實。要知道在2017年之前，市面上幾乎沒有人相信移動電競能成，不過《王者榮耀》5000萬月活，外加KPL 2017 全年的百億觀賽量成功打破了人們的認知桎梏。
隨之而來的移動電競的創(chuàng)業(yè)潮，也催生出了撈月狗、伐木累、暴雞電競等明星電競產(chǎn)品。公開資料顯示，暴雞電競成立于2017年1月，是業(yè)內(nèi)最早使用滴滴下單模式為陪玩師和游戲用戶做匹配的初創(chuàng)團隊之一。成功命中過移動游戲爆款的博派資本，沒有意外地也成了暴雞電競的投資方。
對于整個移動游戲市場，在博派資本鄭蘭看來，2016—2018年移動游戲行業(yè)發(fā)生了三個維度的升級。一方面，認知維度的升級，用戶從廣義應(yīng)用轉(zhuǎn)向垂直應(yīng)用；另外一方面，消費維度的升級，與過去PC時代追求免費不同的是，用戶在移動互聯(lián)網(wǎng)建立起來消費習(xí)慣；再者就是用戶需求的升級，從被動的接受者，變成參與者，在應(yīng)用、游戲里面追求更高的榮譽感。
具體到暴雞電競，博派資本鄭蘭認為它趕上了《王者榮耀》的時代，也就是手游電競化的時代。此外，社交在游戲中的權(quán)重越來越高。
據(jù)了解，暴雞電競創(chuàng)始團隊官志遠、王笑野、董鵬三位原來是騰訊互娛游戲側(cè)的項目負責人。
“第一次跟暴雞電競團隊見面時，他們只有設(shè)計圖，還沒有產(chǎn)品，就口頭答應(yīng)了投資，第二次見面就簽約了。”鄭蘭回憶道。
她強調(diào)，暴雞電競的創(chuàng)始人團隊經(jīng)歷過大型流量，他們既懂產(chǎn)品又了解流量，團隊非常優(yōu)秀，這也加速了博派資本入局的速度。
當然博派資本作為一家專注于年輕人的早期基金，除卻電競外，也非常關(guān)注偶像產(chǎn)業(yè)、二次元等細分賽道。不過看好不等于上場押注，相較于紅杉資本、真格基金、華人文化等已入局偶像產(chǎn)業(yè)的機構(gòu)，博派資本顯得相對保守。
鄭蘭表示，博派資本非?？春门枷癞a(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不過中國整個偶像產(chǎn)業(yè)工業(yè)化水平太低了，還處于無序到有序的競爭過程當中，這期間博派資本不敢貿(mào)然出手。
一方面，博派資本是純第三方基金，沒有產(chǎn)業(yè)深度的布局，希望等行業(yè)成熟之后再出手；另外一方面，三大視頻網(wǎng)站呈割據(jù)狀態(tài)，藝人的出口較少；此外國內(nèi)的經(jīng)紀公司對藝人的培養(yǎng)年頭還不太久，仍處于摸索階段。
至于二次元領(lǐng)域，博派資本鄭蘭認為得中學(xué)生者得天下，自己非?？春脟鴥?nèi)的同人文化領(lǐng)域，以及乙女向作品。
談及資本市場流動性危機會不會影響博派資本的出手頻率、退出策略，鄭蘭表示，保持自己的節(jié)奏非常重要，在市場可能沒有那么喧囂的時候，沒有就不投，空著也沒關(guān)系，但完善投資策略是非常重要的。
鈦媒體：博派資本是暴雞電競的天使投資方，當初的投資邏輯是什么，簡要從電競行業(yè)，以及團隊的角度兩方面談?wù)劇?/strong>
鄭蘭：當時我剛?cè)胄凶鯲C的時候，就有一個思考的框架，如果把主流的流量入口渠道，類似應(yīng)用寶、360，甚至是App Store、Google Play ，當成是廣義的用戶來源。它們的流量足夠大，但它們的用戶并不是那么明確。而暴雞電競唯一的優(yōu)勢就是滿足用戶在游戲、娛樂上面的訴求，這其實是一個廣義的用戶群體，但是這類用戶的發(fā)展有幾個層面的升級。
第一：認知維度的升級。這些廣義的應(yīng)用，用戶用著用著覺得滿足不了，所以研發(fā)商要垂直，要細分，這是一個維度。
第二：消費維度的升級。過去PC時代，下一個軟件都要免費，下載破解版，后面消費習(xí)慣慢慢轉(zhuǎn)變成正版。但手機時代，從免費的東西到內(nèi)置消費或者訂閱制、會員服務(wù)，整個周期縮得非常短。可能從建立伊始，對用戶來說，消費就是一個默認的前提。
第三點：消費者需求的升級。對于用戶來講，我不僅是一個被動的接受者，我也要變成一個參與者，或者說我能從這些應(yīng)用、游戲里面獲得更高的榮譽感。
如果說2010年是移動互聯(lián)網(wǎng)的元年，是廣義用戶的發(fā)展階段。那2016—2018年這兩年，用戶處于分層的階段。按照傳統(tǒng)的邏輯分，就是一線城市、二線城市和小鎮(zhèn)青年。但博派的分類方式不是這樣，我們分精英人群或者說專業(yè)重度人群，和普遍愛好者的人群。其中專業(yè)重度的人群，尤其是游戲群體分化得會更快。
第一，游戲群體的融入感要求特別強，他有較高的消費能力，在游戲的維度來講，他的迫切性要更高一些。如果從這個角度講，游戲用戶是從廣義用戶里面分化出來的最快的一波，這部分用戶對于榮譽感的要求是極高的。有沒有這樣一個工具，第一，能夠讓我在打游戲時獲得更高的成績。第二，讓我的水平從菜鳥變成王者。
我覺得暴雞電競不是我用戶邏輯下的第一個產(chǎn)品，我投的第一個是廣州的叉叉助手現(xiàn)已更名為果盤游戲，它其實就是同樣的邏輯，也會為游戲玩家提供工具、服務(wù)，在玩游戲的過程中，能夠獲得更好的成績，但果盤游戲沒有碰游戲的經(jīng)濟系統(tǒng)，它其實就是一個工具。
我在2014年的時候投的果盤游戲，當時果盤游戲上的用戶ARPU值是廣義用戶ARPU值的兩倍（2014年做測試時獲得的結(jié)果），而且果盤游戲趕上了休閑游戲+網(wǎng)游爆發(fā)的時代。
暴雞電競是近年投的，第一點，它趕上了《王者榮耀》的時代，也就是說手游電競化的時代。第二點，社交在游戲中的權(quán)重越來越高。以上是從行業(yè)來進行思考，為什么暴雞電競當時切《王者榮耀》這件事是對的。
從團隊的角度來講，他們要去做用戶分化的產(chǎn)品，就是高級用戶流量集中的一個產(chǎn)品，需要具備什么樣的條件呢？
首先，團隊需要對游戲有一個非常深刻的理解，過去從休閑游戲到網(wǎng)游，網(wǎng)游有非常多的類型，為什么《王者榮耀》在這個時代會火？它引入了一個非常新穎的社交概念，通常五個人組隊的話，三個人厲害就足夠的，另外兩個人可以去打野。都是高手也行，不是高手也沒有關(guān)系，比如說四個高手帶一個萌妹，萌妹去打野就好，其它人強就OK了。這跟過去打CS，需要團隊成員每個都很厲害不一樣。
所以第一個就是《王者榮耀》的平衡性做得更好，有競技性，又滿足了社交，等于說男孩、女孩可以一塊玩，可以通過這個認識新朋友，《王者榮耀》這款游戲非常符合年輕人現(xiàn)在的調(diào)性。
其實暴雞電競做游戲陪玩能成立的一個前提就是，團隊內(nèi)部成員對游戲有深刻的理解，手游在過去七八年的發(fā)展，經(jīng)歷了不同的階段，到現(xiàn)在或者未來五年，趨勢是往這個方向走的，社交化是必然的，根本繞不過去這個坎。
其次就是團隊必須經(jīng)過大型的流量。如果沒有經(jīng)歷過大型的流量，就是我之前講的廣義用戶和狹義用戶，這個演變的過程他是不了解的，其次我們講專業(yè)用戶、重度用戶，跟廣義用戶相比，他的消費能力，訴求，他的游戲榮譽感到底差距在哪兒？他也是沒有感覺的。
所以這個團隊必須經(jīng)歷過大型流量，而且必須有完整的運營經(jīng)驗，就是既了解產(chǎn)品，又了解流量。那暴雞電競這個團隊為什么成立，因為創(chuàng)始團隊三個人都是來自騰訊互娛，負責《王者榮耀》的市場運營，這就符合了。
我們做決策也非?？?，決策快根本原因就是團隊非常優(yōu)秀。而且從2014年到現(xiàn)在，我對行業(yè)思考大的方向沒有發(fā)生過什么變化。博派資本往后也會在流量分化上尋找新的機會和產(chǎn)品類型，它有可能跟暴雞電競很像，有可能是一個新的物種。
目前暴雞電競的陪玩、陪練流水已經(jīng)非?？捎^，起碼它是從一個非常專業(yè)性的角度切入，用戶的絕對值不是那么高，但ARPU值非常高，我非?？春眠@個團隊積累的這波用戶在將來的爆發(fā)力。
鈦媒體：您監(jiān)測到暴雞電競公司是關(guān)注行業(yè)偶然掃描到的，還是得知騰訊互娛的員工出來創(chuàng)業(yè)了？
鄭蘭：因為我一直有一個習(xí)慣，各個大公司一定level之上的人，我們動不動就要跟他們聊聊天，聯(lián)絡(luò)下感情，所以他們創(chuàng)業(yè)的話，我們幾乎是較早知道的人之一。暴雞電競這個項目還是先知道的團隊，他們的想法跟我們一拍即合，所以溝通的時間非常短。
鈦媒體：大概幾天？
鄭蘭：我們當初見面的時候，他們只有設(shè)計圖，還沒有產(chǎn)品，見面第一次就口頭答應(yīng)了，第二次就簽了。
鈦媒體：今年偶像產(chǎn)業(yè)在市場比較火，像紅杉資本、真格基金、華人文化等機構(gòu)都有參與投資，您對偶像產(chǎn)業(yè)市場怎么看，比較看好其中哪個細分賽道，有沒有相應(yīng)的投資布局計劃？
鄭蘭：第一點，我看好整個偶像產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。第二點，中國整個偶像產(chǎn)業(yè)工業(yè)化水平太低了，還處于無序到有序的競爭過程當中，在這個過程當中，我是不敢貿(mào)然出手的，畢竟博派資本是純第三方的基金，沒有產(chǎn)業(yè)深度的布局。現(xiàn)在從旁觀者的角度來看，我還是希望等這個行業(yè)成熟一些之后再出手。
至于投哪個細分賽道，我覺得還是得從宏觀來看。成熟的偶像市場，組局的人一般有幾種。第一，就是公司，比如韓國的經(jīng)紀公司，就比較強勢。
其次光有組局的人是不夠的，你有10個偶像團隊又能怎么樣，你得有出口，出口最好的呈現(xiàn)方式就是電視臺，它提供各種節(jié)目。在中國其實視頻網(wǎng)站非常強，這是中國獨有的。從這個維度上來講，你發(fā)現(xiàn)每個部分你想要做的事情，想要有機的結(jié)合起來，所以你必須要對整個產(chǎn)業(yè)有個非常深厚的了解。
另外一個維度，中國的現(xiàn)狀其實是這樣的，中國目前網(wǎng)綜或者說綜藝節(jié)目，可以給這些偶像組合帶來一時的關(guān)注度，但想要保持長期關(guān)注，必須要有作品輸出。
我覺得國內(nèi)的運營格局，相對來說還是比較割裂，就是競爭比較激烈，人又多，出口是非常少的。所以，如果你不能夠趁熱打鐵，或者說網(wǎng)綜結(jié)束之后迅速去拍一些劇，把粉絲沉淀下來，很容易就變成流行文化，可能你獲得了一個季度的關(guān)注度，你獲得成功了之后，就沒有了，就變成了下一波。
我覺得這其中的根本原因就是，國內(nèi)的經(jīng)紀公司對藝人的培養(yǎng)年頭還不太久，仍然處于培養(yǎng)階段。
所以我覺得中國的經(jīng)紀公司或者流量平臺，甚至是流量平臺+經(jīng)紀公司這種模式，還是處于早前探索的階段，我認為時機還不夠成熟，對于VC來講不是一個很成熟的投資機會。
鈦媒體：上周六《中國新說唱》開播，跟以往不同的是，rapper們必須跟愛奇藝旗下的刺猬兄弟藝人經(jīng)紀公司簽約一年，您覺得這種簽約模式有何利弊？
鄭蘭：從幾個方面來說，第一對于流量平臺來說，藝人經(jīng)紀公司如果在自己手里，相對來講，可控性會比較強。在我自己看來，中國藝人的素養(yǎng)比其他國家成熟的藝人要差一些，包括自己的形象輸出，社交媒體言論等等。
如果說平臺方想要保證節(jié)目的質(zhì)量和流暢度，就要盡量去減少風(fēng)險，比較好的方法就是把可控的地方放在自己的手里，這就是現(xiàn)階段減少風(fēng)險一個迫不得已的手段。
鈦媒體：在泛娛樂領(lǐng)域今年比較看好的細分領(lǐng)域有哪些？
鄭蘭：在劇集、綜藝、二次元、電競、游戲的泛娛樂賽道中，其實我對網(wǎng)綜比較看好。對我來說，網(wǎng)綜比較貼近年輕人的流行文化，而且它的周期比較短，靈活性強。其實在整個娛樂領(lǐng)域，大家都在做不同的探索，但我還是比較看好團隊自己有思想，也可以借鑒優(yōu)秀的作品，但本土化做得比較優(yōu)質(zhì)的節(jié)目。我不是很認同完全去copy別人的模式，而且太刻意。
鈦媒體：在二次元這塊，比如漫畫、動漫這塊，有沒有一些好的機會？
鄭蘭：其實這兩年在中國大家忽略了同人文化的發(fā)展，同人文化在中國的發(fā)展還處于非常、非常草莽的階段，但在美國、日本已經(jīng)非常成熟了，而且同人文化跟官方本來就是相輔相成的關(guān)系。目前國內(nèi)粉絲對同人文化有極高的有熱情，但沒有好的出口、平臺，或者好的社群之類，博派資本近期比較關(guān)注這塊。
此外，得中學(xué)生者得天下，我們比較看好主要抓小學(xué)高年級，初中生熱情和興趣的乙女向作品。
鈦媒體：2018年整個資本市場流動性緊張，對于博派資本來說在項目出手頻率，資金體量，退出策略上有沒有什么相對應(yīng)的舉措？
鄭蘭：博派資本還好，這個問題每一年都有人問，我們回想一下，從2011年開始到現(xiàn)在，每一年我都會被問到同樣的問題，大家都知道2015年股災(zāi)，到現(xiàn)在整個經(jīng)濟環(huán)境確實是在往下走。回頭看2013、2014年，其實是非常不錯的年份，但即便是那時候都有人問同樣的問題。如果這樣理解的話，每年都在冬天嗎？沒有啦，這是開玩笑。
對我來講，資本環(huán)境，以及整個世界的經(jīng)濟走向，這種東西是一種客觀存在的事實，并不是個體能夠改變的，個人能做的事情非常少。尤其像我們這種比較早期，規(guī)模也比較小，相對獨立的第三方基金，說實話這個世界的大風(fēng)大浪，我們也沒有資格被拍上拍下。
對我們團隊來講，保持自己的初心非常重要。確實經(jīng)濟環(huán)境比較冷淡的時候，創(chuàng)業(yè)的人確實會比較少，跟2013、2014年的旺季相比的話確實要少。所以我覺得保持自己的節(jié)奏非常重要，在市場可能沒有那么喧囂的時候，還要完善投資策略，以學(xué)習(xí)為主，但即便是這樣，我們也不會去妥協(xié)，去投一些心里過不了的項目。反正對我們來說，沒有就不投，空著也沒關(guān)系，但是完善投資策略是非常重要的。
有一點我覺得博派資本比較幸運，在資本市場非常冷淡的情況下，我們投了一些項目、公司都是還有不錯的機會，包括退出、下一輪融資。我無法評價整個資本市場的客觀環(huán)境，但對于個體來說，讓自己更有實力，去投好項目，讓資本市場更加信任你。
鈦媒體：博派資本之前投的熊貓直播、暴雞電競、次元文化等，退出的方式是B、C輪之后退出的，還是通過并購長期持有呢？
鄭蘭：我們對于看好的項目是力挺到底。
鈦媒體：那暴雞電競A+輪融資，博派資本為什么沒有跟進？
鄭蘭：我們通常在天使的時候占得股份比較多，如果再繼續(xù)跟投，對創(chuàng)業(yè)公司的股份結(jié)構(gòu)來說不是太好，所以我們會讓出一部分利益。舉個例子，如果天使輪占了25%，B輪、C輪進來的人，都想要占10%，你投著、投著可能團隊就不控股了，這不太好，所以天使投資人勢必需要退一部分。（本文首發(fā)鈦媒體，作者/朱濤偉，編輯/張遠）
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