北京時(shí)間3月28日9時(shí)，B站在美國納斯達(dá)克交易所上市，并對全過程進(jìn)行了直播。
上市首日，B站股價(jià)開盤報(bào)9.80美元，較11.50美元的發(fā)行價(jià)大跌14.8%，盤中跌幅一度超過17%，之后跌幅一路收窄，收盤價(jià)為11.24美元，跌幅2.26%。以收盤價(jià)計(jì)算，B站目前市值為31.30億美元。
破發(fā)？意料之中
在這個(gè)微妙的時(shí)機(jī)上市，B站首日破發(fā)完全在意料之中。
剛剛打響的中美貿(mào)易戰(zhàn)，嚴(yán)重波及了全球股市。受此影響，中概股全面受挫，3月22日當(dāng)日阿里、新浪、網(wǎng)易的股價(jià)跌幅均超過5%。B站上市同日美股科技股持續(xù)走低，納指下挫近1%。大勢如此，小小B站難以逆轉(zhuǎn)也在情理之中。
除了這個(gè)影響范圍巨大的利空，初上線的新股本身往往也難以被看好。筆者從金融從業(yè)者處了解到，在股票市場上，上市兩年內(nèi)的新股跑不贏大盤是常態(tài)。這其中的主要原因在于，上市公司為了滿足申請上市的條件，往往會將上市前的業(yè)績報(bào)告在規(guī)則允許的范圍內(nèi)“裝飾”一番，通過財(cái)務(wù)手段進(jìn)行美化。但這樣的“裝飾”其實(shí)是提前預(yù)支了未來公司的業(yè)績，因此短期內(nèi)新股走勢跟不上大盤的情況非常常見。
事實(shí)上，股市形勢對于B站的影響，可能不如其他周邊因素來得直接。根據(jù)B站招股書顯示的數(shù)據(jù)，其目前營收的83.4%來自其游戲業(yè)務(wù)，而游戲業(yè)務(wù)中兩款主力游戲《FGO》和《碧藍(lán)航線》分別貢獻(xiàn)了71.8%和12.7%。較為依賴個(gè)別手游產(chǎn)品的營收為其帶來了明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。顯然，華爾街對此并不看好。
這樣的情況早有先例。2013年全球手游公司收入冠軍King在紐交所上市，首日暴跌15.6%。King的創(chuàng)始人Riccardo Zacconi曾在公開演講中這樣評價(jià)這次IPO：“這是當(dāng)時(shí)歐洲最大的科技公司IPO，很不幸，也是最糟糕的IPO之一，我們必須面對很多方面的質(zhì)疑，比如擔(dān)心我們只有一個(gè)產(chǎn)品沒有后勁。”當(dāng)時(shí)估值70億美元的King，即使直接拿到今天，也相當(dāng)于兩個(gè)B站了。
這是在招股書上明明白白寫著的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而在招股書提交之后，關(guān)于B站的利空消息仍接踵而來。國家新聞出版廣告總局下發(fā)特急文件《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目傳播秩序的通知》中“堅(jiān)決禁止非常抓取、剪拼改編視頻節(jié)目的行為”的規(guī)定，給了B站UCG內(nèi)容當(dāng)頭一棒，監(jiān)管的陰云籠罩而來，引起了部分用戶的恐慌。誠然如陳睿自己所說，政策的施行和理解都會具有較大的空間，但對于B站這樣十分依賴UCG內(nèi)容的平臺來說，未來的監(jiān)管困難與風(fēng)險(xiǎn)都將大大增加。
來自政策的壓力不止于此。在新華社刊登了題為《中國資本市場的"BATJ夢"該圓了!》的文章之后，中概股回歸A股市場成為了熱議的話題。在海外上市的科技企業(yè)紛紛表態(tài)，在政策允許的情況下會主動尋求回歸的機(jī)會，B站亦在此之列。而就在上市當(dāng)日，陳睿表示：“如果相關(guān)規(guī)則許可，相信國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司都會樂意回歸A股。”當(dāng)此之時(shí)做此表態(tài)，華爾街投資者們顯然不會太高興。
在諸多利空之下，破發(fā)并不是什么讓人意外的事情。據(jù)可靠消息稱，昨日中午，陳睿曾在發(fā)送給B站全體員工的內(nèi)部信中表示：“對于一家公司，短期的股價(jià)會受到很多因素的影響，比如經(jīng)濟(jì)形勢、市場波動，而長期的股價(jià)才是一家公司真實(shí)能力的體現(xiàn)。”金山系老人，曾親手推動獵豹移動上市的陳睿，對此早有預(yù)計(jì)。
尾盤跌幅收窄，收跌2.26%，諸多利空之下的B站并沒有一瀉千里，華爾街上的資本家老爺們對于互聯(lián)網(wǎng)公司的看法或許已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變——至少當(dāng)年King上市的慘劇沒有重演。從某種意義上來說，上市首日B站股價(jià)的走勢，其實(shí)表現(xiàn)得相當(dāng)優(yōu)秀了。
關(guān)注！巨量成交
要以成敗論英雄，單日股價(jià)的漲跌其實(shí)毫無說服力，更何況B站收盤跌幅其實(shí)并不夸張。而值得注意的，是B站上市首日達(dá)成的驚人的成交量。
據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，B站美股上市首日成交量接近2400萬手。這一數(shù)據(jù)超過了同日阿里巴巴的2000萬手，更遠(yuǎn)超近日上市的國內(nèi)第四大連鎖快捷酒店格林豪泰首日的70萬手。
巨量的成交次數(shù)背后，是無數(shù)關(guān)注的目光。在得知B站決定對上市過程進(jìn)行直播的時(shí)候筆者曾思考過這樣一個(gè)問題：“既然首日破發(fā)是可以預(yù)計(jì)的，那么破發(fā)對于直播效果的影響，以及直播擴(kuò)大的關(guān)注面對后續(xù)輿論的影響，B站是如何考慮的呢？”
其實(shí)如果真正站在B站自身的角度上來看，這個(gè)問題其實(shí)根本不是問題。難道不直播，B站破發(fā)就沒有媒體報(bào)導(dǎo)了嗎？對于B站來說，上市直播所能帶來的話題度、所能吸引到的關(guān)注，遠(yuǎn)勝于擴(kuò)大某些客觀事實(shí)的傳播范圍所帶來的負(fù)面影響。
狂飆的百度指數(shù)能夠說明很多。無論我們?nèi)缃駥站多么的熟悉，B站也都還僅僅是一個(gè)創(chuàng)立八年，剛剛從小社團(tuán)成長為2000名員工的企業(yè)，注冊會員剛剛超過3000萬。在這個(gè)體量下，一切可以利用的宣傳熱點(diǎn)都不應(yīng)該被放過，一切可以吸引過來的目光都有可能轉(zhuǎn)化為流量。
華爾街投資者們2400萬手的成交拉動著股價(jià)跌幅不斷收窄，國內(nèi)媒體刷屏般的狂歡推動了浪潮般的流量。對于B站而言，關(guān)注度就是短期內(nèi)肉眼可見的收益。
變現(xiàn)：跟用戶走
對于這支股票，風(fēng)口浪尖的熱度之后，關(guān)注的重點(diǎn)還是會返璞歸真。中美貿(mào)易戰(zhàn)影響的是大局，尤其是涉及進(jìn)出口貿(mào)易的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這樣的波動遲早會達(dá)到新的平衡；監(jiān)管政策的壓力也會在具體實(shí)施之后趨于穩(wěn)定。對于投資者而言，需要關(guān)心的仍然是最初的話題：B站未來如何將自己的流量變現(xiàn)？
今日頭條的高調(diào)入場，預(yù)示了今年注定會是二次元產(chǎn)業(yè)的大年份。將半次元收入旗下后迫不及待開始染指動漫新番播放版權(quán)的頭條并沒有停下腳步，近日又隱約傳出了將要接盤阿里手中的國內(nèi)第一家彈幕視頻網(wǎng)站AcFun的消息。如果一切順利，A站還會甘于只留下一個(gè)落寞的背影嗎？
依賴單一的手游營收在資本市場上永遠(yuǎn)不會被看好，游戲壽命問題、境外引入游戲的監(jiān)管問題、代理運(yùn)營的版權(quán)問題都將成為投資者眼中無法忽視的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。陳睿對B戰(zhàn)的變現(xiàn)并沒有盲目樂觀，即使在其兩款主力手游最為巔峰的2017年中，他也仍公開表示“B站變現(xiàn)還處于非常早的時(shí)期”。
進(jìn)軍直播，涉足籃球、電競，購買音樂版權(quán)，游戲業(yè)務(wù)平臺化轉(zhuǎn)型，過去的一年里B站無時(shí)無刻不在尋求著改變的機(jī)會。
陳睿在上市當(dāng)日解讀B站的商業(yè)模式的時(shí)候這樣說道：“B站商業(yè)化是基于用戶群需求，B站向用戶提供他們喜歡的娛樂消費(fèi)，不過B站并不是一家游戲公司，典型的游戲公司是做出一款游戲來再花錢找用戶，B站則是平臺上有一大群用戶，我們?nèi)フ矣螒蚪o他們。”
用戶與內(nèi)容，這個(gè)先有雞還是先有蛋的問題在陳睿和B站眼里已經(jīng)有了答案。無疑，對于一家以視頻內(nèi)容為依托，正在發(fā)展游戲平臺與直播平臺的企業(yè)而言，不刻意擴(kuò)展用戶的多樣性，致力于深挖二次元領(lǐng)域的垂直內(nèi)容，等于給自己的發(fā)展先蓋上了一層天花板。但對于二次元的用戶來說，有一個(gè)將二次元產(chǎn)業(yè)天花板視為自己天花板的“歸宿”的時(shí)代，無疑是最好的時(shí)代。
如今的趨勢和可以看到的未來已經(jīng)表明，中國二次元所包含的概念正在并將一直隨著用戶群體的擴(kuò)大而不斷泛化，而這批用戶群體的主力，就在B站。跟著用戶走，是B站為自己定下的戰(zhàn)略。
這將是一條難尋先例的道路，而對用戶而言，似乎就是一項(xiàng)最優(yōu)解了。
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破發(fā)正常，畢竟沒有對標(biāo)，而且在華爾街眼里應(yīng)該看不懂B站吧。。。畢竟中美。
我就說嗎，這樣的破發(fā)肯定是屬于正常情況，這不愛奇藝今天也破發(fā)了