鈦媒體注：鈦媒體T-EDGE國際年度盛典，作為鈦媒體年度最重要、在科技領域最舉足輕重的年度國際峰會，每一年年末希望能夠?qū)Ξ斈臧l(fā)生的和未來可能發(fā)生的做一些重要盤點和預判，同時，搭建一個平臺通過線上線下交流，助力全球前沿創(chuàng)新者的價值發(fā)現(xiàn)與落地。
金融科技（Fintech）似乎是一位出色的流行詞匯制造者：P2P、區(qū)塊鏈...每個詞匯都具備著掀起輿論波瀾的能力。從2016年開始，智能投顧成為Fintech領域的最新風口。
其實早在2008年，第一家主打智能投顧的公司便在美國出現(xiàn)。目前全球已涌現(xiàn)出如Wealthfront、Betterment、Personal Capita等數(shù)家知名的智能投顧平臺。國內(nèi)的狀況則更加熱鬧，大量金融科技公司正在涌入這個看似神奇的領域。
在2017鈦媒體T-EDGE年度國際盛典上，云鋒金融科技產(chǎn)品總經(jīng)理蔡俊毅對于智能投顧行業(yè)展開了深入解讀。
在他看來，目前行業(yè)大量智能投顧產(chǎn)品還停留在1.0時代，智能投顧1.0核心有以下幾點：在線的調(diào)研問卷，風險、算法模型以及更具性價比的資源消耗。其優(yōu)點在于能夠大量的簡化用戶理財?shù)牧鞒獭?/p>
但在智能投顧2.0時代，蔡俊毅認為它應該具備一下特點：個性化、智能調(diào)倉、定制化、自主權。
- 個性化：在用戶獲得自己的風險評判標準之后，還需要收集他所有的行為數(shù)據(jù)。
- 智能調(diào)倉：平臺應自動取收集所有市面上突發(fā)的、相應的信息，把一些標準化和非標準化的這些異動的因子能夠匯集起來，及時反饋給用戶，并且形成自己的調(diào)倉建議，幫助用戶調(diào)整自己的持倉和組合。
- 定制化：即使是一個相同的風險屬性的用戶來說明，他在不同的場景下面，它這筆錢可能用在10年之后買房，也有可能15年之后小孩教育的基金，也有可能用來20年之后自己養(yǎng)老的計劃。所以，不同的場景化，完全需要不同的流動性、不同的投資標的，這樣的一些產(chǎn)品。
- 自主權：平臺應該能夠給到用戶更多的選擇，根據(jù)他自己的偏好，不只是給他一個完全固定組合的推薦，能夠讓他在自己的偏好范圍之內(nèi)，喜好范圍之內(nèi)給到他更多自主權的選擇。
以下是蔡俊毅在鈦媒體T-EDGE國際年度盛典上的演講全文，略經(jīng)鈦媒體編輯：
大家下午好，很榮幸今天能夠接受鈦媒體的邀請，跟大家一起分享一下關于智能投顧在金融領域相關的一些東西。
聊智能投顧之前，我先大概給大家看一下目前整個金融科技的狀態(tài)。
根據(jù)埃森哲做的調(diào)研，到2020年傳統(tǒng)金融機構(gòu)會有35%的份額會被各類的fintech公司所侵蝕。另外分享幾個比較有意思的數(shù)據(jù)，據(jù)一家第三方機構(gòu)統(tǒng)計，目前全球有1300多家金融創(chuàng)業(yè)公司，他們至今平均只有大概4400萬美元，體量還都很小，它們平均的年資（公司的年齡）6年左右，都非常年輕。
更有意思的是，它們平均的員工人數(shù)只有167名，而（國內(nèi)）四大行中的某一個大型國有銀行，全國的總員工人數(shù)高達30多萬。所以，也可以看到金融科技企業(yè)希望通過更少的人力，提供更好的線上服務，能夠服務到同樣優(yōu)質(zhì)的客群。
從地理位置上看，大部分的金融科技企業(yè)都集中在美國、中國、英國，這三個地方。中國顯然是金融科技蓬勃發(fā)展的地區(qū)。
我們再來看看金融科技公司財富管理上的一些分類，在內(nèi)地這塊證券交易平臺大家都已經(jīng)很熟悉了，另外，還有兩個大分類是社交和財富管理平臺分類。
我們主要聊一下海外這塊，大家所不熟悉的：
- 第一類：大家很熟悉的股票交易平臺。
- 第二類：智能投顧這方面的平臺。
- 有一些比較出色的產(chǎn)品，他們也在進入這樣一些領域，提供投資顧問的服務，他們底層的標的是指數(shù)型基金（ETF）。另外有一些還會提供一些稅收建議的服務，也有一些專門做智能問卷、風險問卷調(diào)研體系的第三方服務公司。
- 第三類：投資開放小區(qū)（社區(qū)），跟內(nèi)地的比較接近。
- 第四類：是國內(nèi)現(xiàn)在沒有的分類，整體的財富管理平臺/顧問。海外的金融機構(gòu)可以把個人的賬戶信息授權給第三方平臺，第三方平臺可以整合你所有的銀行信息，所有的借貸信息都在這上面，給你做整體的規(guī)劃。并且在當中，根據(jù)你所有的融資借款、還款的信息去處理，智能化的給你提供相應的利率，從而提供進一步中介借貸跟第三借貸保險燈相關的服務。
現(xiàn)在讓我回到智能投顧，談談我們對于智能投顧1.0概念的理解。
37933這個數(shù)字，是截止今年3月1號我們國內(nèi)通過證監(jiān)會真正上崗的投顧人數(shù)。
1：3190是現(xiàn)在目前需要得到投顧咨詢的人數(shù)和投顧的比例，遠遠達不到我們現(xiàn)在的需求。
另據(jù)研究，至少有一半的投資者都表示，自己需要投資理財顧問的建議。
再來看看傳統(tǒng)投顧和智能投顧的對比，傳統(tǒng)投顧由于整個服務比例低，只能覆蓋小部分極小部分高凈值的客戶，相對來說會更有產(chǎn)品銷售的導向，而不是資產(chǎn)配置的導向。
而智能投顧則能利用技術方面的優(yōu)勢，以較低的成本去覆蓋更多的客戶。我們認為，智能投顧1.0核心的組建就是在線的調(diào)研問卷，風險、算法模型以及更具性價比的資源消耗，我們能夠在提供一個風險調(diào)研問卷的情況下，大量地簡化用戶理財?shù)牧鞒獭?/p>
就是說，傳統(tǒng)的情況下，你需要跟理財顧問進行長達半個小時，甚至一兩個小時的溝通去確定你風險調(diào)研的評測標準。而如果使用線上這樣一系列的系統(tǒng)去做，我們只需要3分鐘就可以確定你風險的標準，并且可以很高效地為你匹配標的。
這是我們剛才提到的幾家比較知名的智能投顧1.0的海外的競品的對比，可以看到這幾家的標的底層都是多元化的一些ETF的組合。
圖上第一家公司相對比較知名，他們的主要覆蓋人群在硅谷那塊的高科技的員工;第二家公司的特色是能夠提供稅收方面的建議;第三家公司是零錢理財，應用在中小消費的環(huán)境下面、場景下面;第四家Charles Schwab是在2015年起步，但他在起步之后迅速就完全了一個反超。據(jù)我們來看，他們完全反超，很重要的原因有三個：
原因一、推出時用的是零咨詢費的策略。
因為他們的底層是自己的ETF，在對外推廣上占有很強的先發(fā)優(yōu)勢。
原因二：他們不只做C端，他們還做B端，他們有很強的研發(fā)能夠。
他們做了一個很棒的系統(tǒng)，所以在做B2B2C的情況下，把他們自己的產(chǎn)品分法到更多的品臺，分發(fā)到更多的C端的用戶的手中。
原因三：有自己的經(jīng)紀業(yè)務線（股票交易線）。
在這當中，他們的財富管理，經(jīng)紀線可以做相應的交叉銷售，可以讓用戶更好的停留在他們整體的環(huán)境中。
剛才提到的智能投顧1.0是我們認為在2015年以前的狀態(tài)，在2015年、2016年這段時間，更多的傳統(tǒng)機構(gòu)切入到了這個領域，更多去研發(fā)自己的體系到了2.0的狀態(tài)。其實我們云鋒金融也是這樣的狀態(tài)。
2.0方面我們認為，比較重要的四個關鍵詞是：個性化、智能調(diào)倉、定制化、自主權。
個性化方面，我們認為一個用戶在獲得他自己的風險評判標準之后，我們還需要去收集他所有的行為數(shù)據(jù)，也就是說包括他的每一次產(chǎn)品的瀏覽，對每個行業(yè)的關注，股票交易的行為，出入金的頻率，甚至對每一次調(diào)倉建議的接受或拒絕，都將成為接下來個性化他自己投資、組合的因子。
智能調(diào)倉方面，好的2.0投顧平臺應該能夠自動讀取收集所有市面上突發(fā)的、相應的信息，把一些標準化和非標準化的這些異動的因子能夠匯集起來，及時反饋給用戶，并且形成自己的調(diào)倉建議，幫助用戶調(diào)整自己的持倉和組合。
在定制化、量身定做方面，即使是一個相同的風險屬性的用戶，他在不同的場景下面，這筆錢可能用在10年之后買房，也有可能15年之后小孩教育的基金，也有可能用來20年之后制定自己養(yǎng)老的計劃。所以，不同的場景化，完全需要不同的流動性，不褪的投資標的，這樣的一些產(chǎn)品。所以，這樣的平臺應該根據(jù)不同的場景去做定制化。
自主權方面，好的智能投顧2.0的平臺，應該能夠給到用戶更多的選擇，根據(jù)他自己的偏好，不只是給他一個完全固定組合的推薦，能夠讓他在自己的偏好范圍之內(nèi)給到他更多自主權的選擇。
以下是剛才提到的幾個關鍵詞，云鋒金融在做的一些嘗試。
1.0時代大家可以看到，剛才提到的所有平臺都是以ETF組合為底層標的，這意味著它只能獲得市場的平均收益。
比如今年的港股平均收益是20%。如果你買的是ETF，你投資的是這樣一個智能投顧（1.0平臺的話），你獲得的平均收益基本上是20%左右，但如果你在我們的平臺選擇一支主動型中國創(chuàng)業(yè)型的基金的話，你能獲得是超出市場那部分的收益，是32%，那12%就是超出市場的收益。如果讓資產(chǎn)標的更多，更復雜，那么豐富α收益也就成為可能，這是我們的2.0平臺做得更多的突破。
我們怎樣做到能夠挑選到更好的產(chǎn)品，大概有三個環(huán)節(jié)。
環(huán)節(jié)一：量化篩選。
環(huán)節(jié)二：盡職調(diào)查。
環(huán)節(jié)三：積極推薦。
在量化篩選方面，首先我們平臺有1萬多支全球所有基金的數(shù)據(jù)，來自權威的第三方跟基金公司主動的推薦，我們的量化跟投資團隊會有很嚴苛的模型和標準，篩選出3-5%的基金到我們的池子當中。
在盡職調(diào)查環(huán)節(jié)，我們的研究團隊和投資團隊來自于國內(nèi)最大的主權基金，他們對國內(nèi)跟海外的用戶訴求是非常了解的，所以他們會進行實際的調(diào)查，在完成這些調(diào)查之后，他們會把相應的產(chǎn)品放到我們的組合當中，給到用戶。
另外智能調(diào)倉方面，可能SA跟TA這兩個詞有點晦澀，大家想知道的話可以看云鋒金融的公眾號，或者知乎搜一下。
SA戰(zhàn)略配置是整個資源配置的起點，也就是根據(jù)你的風險偏好進行的一個中長期方向的配置。在市場的波動中，一個好的智能投顧平臺，應該能夠?qū)κ袌鏊l(fā)生的突發(fā)事件對你進行戰(zhàn)術配置相關的調(diào)整，這是國內(nèi)大部分的主權基金跟大的金融機構(gòu)都在做的一些操作，我們希望把這樣的一些操作提供給普通的用戶。
“千人千面”跟我剛才提到的自主化基本是一個意思，在智能投顧1.0的平臺中，大部分的平臺基本上就認為這個世界上只有5-10類人，他們只給到5-10類的分類，認定你必定是屬于這其中的一類人，你就按照那個組合進行操作，你就是對的，之后也不會再有改變。
在我們這邊來看，2.0的平臺必須給到用戶完全的自主性，也就是說能夠根據(jù)他的風險偏好給到他相應范圍之內(nèi)產(chǎn)品的選擇，每個人得到的資產(chǎn)配置組合方案是完全不一樣的，也就是說基本上是千人千面。接下來，我們還會為每個人提供智能化的推薦（調(diào)倉），整個配置會是完全不一樣的。
云鋒金融是香港上市的一個金融科技企業(yè)，擁有香港證監(jiān)會頒發(fā)的1、4、6、9牌照，我們有財富管理線、證券經(jīng)紀線，還有2B這塊的員工持股和企業(yè)融資。對智能投顧，大家有興趣的話可以去下載體驗下我們的產(chǎn)品【有魚智投】。
謝謝大家！
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