在中國的券商里面，存在著一個鮮明的鄙視鏈，而中金和中信無疑是處在這個鄙視鏈的最高端的，是無數(shù)清北復(fù)交學(xué)子的夢想。
一個在創(chuàng)立之初就有著藍血貴族的傳統(tǒng)，有著大咖和高盛加持，可惜近年來業(yè)務(wù)不給力，直到在2017年，被一句“這是個名利場，你愿意嗎”折射出另外一角，才刷了一次屏。
另一個則有“麥子店高盛”之稱，是留著紅色血液，改革開放之初為了方便海外融資，由曾擔(dān)任過國家副主席的榮毅仁主持創(chuàng)設(shè)設(shè)立的中信集團的子公司，底下的資產(chǎn)規(guī)格近萬億。中金已被業(yè)界認(rèn)為沒落，而中信證券在2016年的國家隊救市中大傷元氣，中信證券董事長退休，高管層大換班。
今日（9月20日）晚間，中金在港交所發(fā)布公告稱，騰訊作為戰(zhàn)略投資者認(rèn)購中國國際金融有限公司股份發(fā)行2.075億股H股，分別占中金發(fā)行后H股的12.01%及總股本的4.95%，認(rèn)購價為每股認(rèn)購股份13.80港元。此次發(fā)行尚需獲得相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)。
基于本公司及騰訊在各自行業(yè)中均處于優(yōu)勢地位，雙方存在顯著的優(yōu)勢互補及廣闊的合作前景，經(jīng)過深入溝通，雙方擬積極開展戰(zhàn)略性合作。本次合作是騰訊生態(tài)圈建設(shè)的重要環(huán)節(jié)，對本公司財富管理及資產(chǎn)管理等戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)發(fā)展也具有重大的推動作用。雖然還沒有通過監(jiān)管層審批，但是這次合作應(yīng)該大局已定。
券商的轉(zhuǎn)型
這個事件在筆者看來，有著很大的意義。國內(nèi)的兩大老牌券商都在積極轉(zhuǎn)型，中信集團正在積極的去金融化，努力擴大制造業(yè)的營收比重；而中金證券作為國內(nèi)的老牌券商，也在積極的對應(yīng)當(dāng)前的國內(nèi)形勢，當(dāng)前國內(nèi)老牌國企的海外IPO大量減少，中金的傳統(tǒng)盈利模式已經(jīng)不再那么奏效。
同時自己的研究團隊影響力也逐漸下降，在彭文生等人出走中金后，中金的研報影響力大量下滑，當(dāng)任澤平和姜超激辨新周期時，中金又在哪里？
從宏觀來看，券商的看天吃飯屬性仍然沒有本質(zhì)性變化。24家A股上市券商發(fā)布了今年7月份的財務(wù)簡報，共實現(xiàn)母公司營業(yè)收入117.85億元，環(huán)比下滑34.33%；實現(xiàn)母公司凈利潤47.58億元，環(huán)比下滑37.16%。具體來看，中信證券、國泰君安、招商證券的營收和凈利潤排行均名列前三。
不過，24家券商中，營收實現(xiàn)環(huán)比增長的僅東北證券和招商證券；凈利潤實現(xiàn)環(huán)比增長的也僅有3家——招商證券、東北證券和東吳證券。從券商業(yè)務(wù)模式來看，資產(chǎn)管理去通道對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)打擊很大，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)越來越微利，而證券保薦和發(fā)行業(yè)務(wù)仍然是“看天吃飯”，國內(nèi)券商仍然沒有變。
要改變這種狀況，也要改變模式，從更加精準(zhǔn)的服務(wù)客戶入手，而如何加強客戶的獲取和服務(wù)？和互聯(lián)網(wǎng)公司合作是一種方法。
從中金和騰訊的合作來看，中金是真心希望能夠和互聯(lián)網(wǎng)公司，畢竟中金在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上一直是比較弱的，實體的營業(yè)部數(shù)量比較有限，所以中金才會選擇收購中投證券，而在海外IPO業(yè)務(wù)和國際化不利的局面上，藍血貴族也希望能夠和互聯(lián)網(wǎng)新貴合作，通過互聯(lián)網(wǎng)公司來刺激自身的創(chuàng)新。
而通過和騰訊合作，騰訊海量的流量和客戶群都可能成為中金的客戶，運作得好，可以超越整合實體營業(yè)部這個階段。同時，互聯(lián)網(wǎng)的服務(wù)流程生命周期跨度更長，對用戶的粘性和需求把握上更加精準(zhǔn)。
這段時間，監(jiān)管機構(gòu)有關(guān)比特幣的監(jiān)管問題沸沸揚揚，對于金融監(jiān)管加強的框架沒有變，而證監(jiān)會副主席在近期的鄭州期貨論壇上發(fā)言稱“中國金融之余世界的地位，就猶如一個世紀(jì)前美國金融之于世界的地位，我們必須把握住這千年一遇的機會。”
在對一些重點風(fēng)險進行打擊后，金融創(chuàng)新的大方向沒有變，金融行業(yè)不是創(chuàng)新發(fā)展，而是要流入到促進實體經(jīng)濟發(fā)展的循環(huán)當(dāng)中。于是我們看到近期，國有四大行已經(jīng)紛紛和BAT和京東等公司合作，而銀行相對認(rèn)為是比較保守的。
而現(xiàn)在，券商也加入到這個行列當(dāng)中。業(yè)務(wù)創(chuàng)新和國際化仍然是券商未來的主旋律，而通過和國內(nèi)頂級的互聯(lián)網(wǎng)公司合作，在科技金融上進行探索發(fā)掘出中國的獨特模式，無疑仍然是可選路徑之一，畢竟在科技金融發(fā)展上，中國目前在國際上也處于領(lǐng)先地位，在直接收購國際券商上仍然存在很多瓶頸背景下，在中國這片廣闊熱土上進行創(chuàng)新，也許能夠在世界范圍內(nèi)進行模式輸出。
騰訊在金融業(yè)務(wù)上，一直走得比較低調(diào)精神，這和騰訊重視產(chǎn)品是有關(guān)的。一方面，騰訊通過投資四面出擊，投資了眾安保險和微眾銀行等標(biāo)的；另一方面，以自己的微信為抓手，重點突破微信支付，提升用戶黏性。
根據(jù)新聞報道，本周早些時候騰訊CDG（企業(yè)發(fā)展事業(yè)群）宣布新架構(gòu)調(diào)整，撤銷此前以財付通為主體構(gòu)建的金融業(yè)務(wù)架構(gòu)，全部劃入到新的“支付基礎(chǔ)平臺與金融應(yīng)用”線下。這條線包括多個部門，分別為：支付平臺部、理財平臺產(chǎn)品部、平臺研發(fā)部、金融市場部等等，原來的彩票和話費充值部門則被撤銷進架構(gòu)。
從新聞稿看，此次調(diào)整的亮點動作就有：
成立金融產(chǎn)品創(chuàng)新實驗室，負責(zé)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的前沿研究、產(chǎn)品規(guī)劃、不斷孵化新興互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品（如跨境證券業(yè)務(wù)產(chǎn)品等），構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品體系；
成立理財通產(chǎn)品中心，負責(zé)理財通產(chǎn)品體系的戰(zhàn)略規(guī)劃、功能設(shè)計、用戶運營以及合作推廣工作；
從筆者理解來看，騰訊有技術(shù)，但是缺少高質(zhì)量的客戶群體，缺少對證券行業(yè)有深入了解的人才，而中金有高凈值的客戶群體，雙方共同進行技術(shù)研究，可謂是有著很大的合作空間。
同時，騰訊有流量，有包括微信 QQ等多個觸達用戶的網(wǎng)絡(luò)端口，掌握了對于用戶的精準(zhǔn)用戶畫像，同時通過和騰訊生態(tài)系企業(yè)的合作，有著大量的社交 電商 地理位置數(shù)據(jù)，而且騰訊在資金實力上也十分雄厚。
騰訊的用戶人群，也是中國正在迅速崛起的中產(chǎn)階級人群，從新聞稿件的透露就可以知道，中金意在未來向財富管理發(fā)展，將不穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)向細水長流的綜合性財富管理服務(wù)，而中金的大量大型企業(yè)客戶資源，也是騰訊所缺少的，騰訊前面發(fā)展的金融業(yè)務(wù)，大多都是消費者用戶，而通過和中金合作，可以切入到機構(gòu)用戶群。
同時中金有著高端出身的國企身份，合作可以理解為是混合所有制改革的一部分，通過和中金的合作，騰訊的品牌形象和企業(yè)資源也有提升和拓展。
但是這兩個背景迥異的企業(yè)合作，也不會是一片坦途，具體能夠合作到什么程度，要看雙方領(lǐng)導(dǎo)層的決心和企業(yè)文化、 流程的磨合。
曲終人不散，江上數(shù)峰青。平常高上大的投行，也有了岐王巷中尋常見的一天，這是歷史的進程。
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