【楊穎樺 朱丹丹/文】在東方財富等IT公司籌備電子券商業(yè)務(wù)的消息傳出時，傳統(tǒng)的證券金融領(lǐng)域與網(wǎng)絡(luò)對接融合已經(jīng)成為趨勢。
此前就有券商高管對記者指出，在券商牌照放開的大勢下，最先開放的可能是網(wǎng)絡(luò)輕型券商。
如果說網(wǎng)絡(luò)券商還有待時日，網(wǎng)絡(luò)基金店鋪已經(jīng)近在眉梢。在此前《證券投資基金銷售機構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺開展業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》（以下簡稱“辦法”）公布之后，據(jù)記者了解，現(xiàn)在相關(guān)電商正在進入向監(jiān)管層備案時期，而基金公司方面則有待電商平臺備案通過后，再將相關(guān)銷售業(yè)務(wù)上線。
“電商是事前備案，我們是事后備案即可?！庇谢鸸救耸恐赋?。
值得注意的是，這或是個關(guān)鍵的時期，因為在這一時期將有很多此前沒有擺上議事日程的事情需要厘清，比如基金利用第三方電子商務(wù)平臺的銷售宣傳模式如何界定，還有支付寶等第三方支付賬戶中的“消費賬戶”與“理財賬戶”能否互聯(lián)互通？
這些都決定了未來基金觸“網(wǎng)”的成功幾率，以及它能否肩負起改變基金銷售格局的重任。
開一扇門
“打開了一扇門?！边@是天弘基金首席市場官周曉明在提及《辦法》出臺時再三使用的一句話。
事實上，這個《辦法》的出臺經(jīng)歷了較為漫長的過程，從2012年起，證監(jiān)會基金部曾多次帶基金公司奔赴包括淘寶大本營杭州在內(nèi)的多地，征求行業(yè)意見。在2012年12月27日《辦法》征求意見出爐前，在業(yè)內(nèi)就經(jīng)歷了五輪的征求意見。
由于這本身是一種新的事物，因此監(jiān)管層與行業(yè)在調(diào)研過程中，比較看重的是電商參與的可行性和空間，以及法律邊界的問題。
“所謂邊界就是這個平臺是不是在銷售基金？是不是要拿牌？行為的邊界在哪里？哪些能做哪些不能做？”有參與討論制定的人士指出。
而最終第三方電子商務(wù)平臺被界定為“基金投資人和基金銷售機構(gòu)之間的基金交易活動提供輔助服務(wù)的信息系統(tǒng)”，其并非銷售機構(gòu)，但可為基金銷售機構(gòu)開展基金銷售業(yè)務(wù)提供輔助服務(wù)。
這也劃分了第三方電子商務(wù)、基金公司、第三方基金銷售機構(gòu)之間的關(guān)系。
周曉明認為：“第三方電商平臺在基金銷售中的性質(zhì)：首先，它是基金營銷體系的拓展、變革，屬于基金公司直銷體系，尤其是在線直銷體系的延伸；其次，它還包含了業(yè)務(wù)發(fā)起功能，不僅可以展示產(chǎn)品，還可以借平臺發(fā)起交易；第三，同時整合了支付功能。”
相對應(yīng)的，第三方銷售機構(gòu)未來則應(yīng)更多地專注發(fā)展投資顧問業(yè)務(wù)，放棄普通投資者，轉(zhuǎn)向為高凈值客戶服務(wù)。
雖然嚴格界定了第三方電商平臺的邊界，但整個《辦法》的制定在參與者眼里看來是個“做減法的過程”，“管理規(guī)定更多的是一些原則性的規(guī)定，沒有條條框框的細節(jié)，給后續(xù)創(chuàng)新留了空間。”周曉明認為，這體現(xiàn)了基金部比較開明的態(tài)度。
這或為未來基金與電商的深度合作埋下伏筆，最為直接的體現(xiàn)應(yīng)是產(chǎn)品創(chuàng)新的新業(yè)態(tài)。據(jù)記者了解，天弘基金已經(jīng)準備了電商專屬產(chǎn)品。
此外，基金公司也開始將目光拋向有電商和基金產(chǎn)品雙棲經(jīng)驗的人才，有基金公司表示，已經(jīng)在開始尋找這方面的人才。
融合與沖突
《辦法》的前后出臺做了深度的減法，起了“開門”的作用，但對于基金提供的財富管理產(chǎn)品而言，有其特定的法律框架和監(jiān)管要求，“具體操作是非常細致嚴謹?shù)氖虑椋撟C清楚?！敝軙悦髦赋?。
這種融合與沖突將會體現(xiàn)在眼下進展中的每一步。
首先是電商在向證監(jiān)會備案時，要解決信息技術(shù)系統(tǒng)的安全性管理問題。事實上，在未來基金銷售機構(gòu)利用電商平臺開展業(yè)務(wù)時，他們面對的是更小的小眾，即數(shù)量更多、客單量更小的群體，這里的技術(shù)挑戰(zhàn)并非輕易。
此外，在基金公司看來，電商平臺有著“眼球經(jīng)濟”與“價格優(yōu)惠”兩大特點，而且其本身是一個生活消費平臺，與傳統(tǒng)的基金線下線上的金融理財平臺都有所不同。如何在基金產(chǎn)品銷售的法律和監(jiān)管框架下，結(jié)合電商的特點，做產(chǎn)品營銷，是個新的話題。
“柜臺銷售的方式不適用于電商銷售，但電商銷售中的客戶需求又不一定能符合監(jiān)管要求?！庇谢鸸救耸恐赋?。
這可以細化到許多細節(jié)中，比如電商平臺的評價模式，業(yè)界中有人認為基金作為一種特殊商品，不能以盈利與否作為簡單評價的標準，建議關(guān)閉評價功能；但也有人持不同觀點，希望借助評價系統(tǒng)進行營銷。
收費模式也是個問題。由于電商平臺的定位，意味著其不能單純復(fù)制第三方銷售機構(gòu)的收費模式。
有一個概念曾在《辦法》討論過程中被提出，但最終沒有納入，但這在業(yè)界看來是較為可行的模式。這種模式是基于上述電商非銷售機構(gòu)的原則，而是遵循其提供的支付服務(wù)費原則來按銷量收費。這種模式，將會較為有效的在原有的法律法規(guī)框架下將費用問題解決。
以淘寶為例，按照現(xiàn)行的銷售支付模式，支付寶提供基金結(jié)算服務(wù)時，將獲得基金申購費，沒有申購費的基金由基金公司支付銷售服務(wù)費，尾隨傭金等則不再存在。
此外，由于電商被定義為平臺，基金公司作為商家進駐，也需支付一定的基本技術(shù)服務(wù)費，“很低，就是幾千塊錢，還有就是投廣告等一些支出。”與電商接觸過的基金公司人士指出。
還有一點，也是從電商平臺的定位所延伸出來的命題，即支付寶賬戶的設(shè)置問題，這在電商進入報備階段后將進入正式的討論階段。
按照現(xiàn)有對基金銷售的資金安全管理理念，支付寶賬戶應(yīng)該區(qū)分為購買一般產(chǎn)品的“消費賬戶”和購買基金產(chǎn)品的“理財賬戶”。而這在未來的實際操作中，將會造成這樣的情況：在客戶購買基金產(chǎn)品過程中，購買的資金來源自獨立于消費賬戶的銀行卡，在淘寶賣基金后贖回的資金也會回到這一相應(yīng)的銀行卡中，必須從獨立銀行卡中轉(zhuǎn)賬至消費銀行卡。才能使用這筆資金購買生活消費品。
“每多點一下鼠標，會流失多一個客戶”。有基金公司人士指出。其指出雖然這從眼下安全性管理的考量上來說，是個正常的過程，但對于客戶而言，肯定更希望無縫連接。
這造成的結(jié)果不僅僅是多點一下鼠標，比如在支付寶作為基金銷售第三方支付機構(gòu)而言，其對接的銀行目前僅為農(nóng)行與光大銀行，而支付寶在提供生活消費支付功能時，對接的銀行已經(jīng)存在，這無疑造成極大的不便利。
更深層次的影響是，這或給未來的電商基金產(chǎn)品創(chuàng)新造成阻礙，比如現(xiàn)在最熱門的現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)，如果要嫁接至基金電商產(chǎn)品，就需要打通支付寶賬戶中消費賬戶與理財賬戶的通道，從而盤活支付寶消費賬戶上巨額的閑置資金。
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