垂直電商的鼎盛時期始于唯品會登陸納斯達克，投資界與國內(nèi)商界無不為垂直電商而吶喊，唯品會讓眾多垂直電商創(chuàng)業(yè)者看到了希望與未來。
相較于天貓和京東，唯品會的市場份額并不大。但在兩個強有力對手的擠壓下，專注于名品特賣模式的唯品會，已經(jīng)筑起一道護城河，過著“小而美”的日子。
不過，隨著消費升級，在天貓、京東、新崛起的網(wǎng)易嚴選等電商的夾擊下，唯品會的市場份額開始不斷受到蠶食。對各大電商來說，僅僅通過低價來營銷，已經(jīng)很難長期留住用戶，利潤空間也不大。
唯品會在近日發(fā)布的2017第一季度財報顯示，截至2017年3月31日，其第一季度營收為人民幣159.5億元（約23.2億美元），同比增長31%，但環(huán)比有所下降。從唯品會近兩年的營收情況來看，這一營收增速是兩年來的最低點。
同時，財報數(shù)據(jù)顯示唯品會第一季度活躍用戶有2600萬人，同比增長32%，主要由于總活躍用戶人數(shù)、回頭客人數(shù)和總訂單數(shù)量增加。但業(yè)內(nèi)人士分析，過去一年，雖然唯品會上的新客越來越多，但新增的年輕用戶復(fù)購率不高。唯品會雖然強調(diào)“總活躍用戶、回頭客和訂單數(shù)量的增長”帶來了更多的活躍用戶，并拉動了營收和利潤增加，但每個用戶帶來的訂單量卻在下降。
這個趨勢意味著，在主營業(yè)務(wù)之外，唯品會急需開拓更多差異化的新業(yè)務(wù)，以更加豐富的運營方法，增加客戶的粘性。
就在財報發(fā)布同時，唯品會也正式宣布將打造新的增長引擎。除繼續(xù)打造電商外，還要在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和物流業(yè)務(wù)上進行戰(zhàn)略矩陣。
金融：兩個方向，規(guī)模3個億
2013年，唯品會開始布局金融。2014年唯品會已經(jīng)取得包括支付、融資租賃、商業(yè)保理、保險經(jīng)紀、小額貸款等在內(nèi)的多個金融牌照。2015年，唯品會可提供的金融服務(wù)也擴展至供應(yīng)鏈金融、消費金融、支付、理財、保險、征信等。2016年9月，唯品會全資收購第三方支付企業(yè)浙江貝付，并納入唯品會旗下?！ ?/p>
從唯品會官網(wǎng)的“唯品金融”顯示，唯品金融是唯品會全新打造的金融服務(wù)平臺，為用戶提供消費貸款、理財、保險（2017年1月25日，唯品會、新希望聯(lián)合參與設(shè)立保險公司“國富人壽”）等金融服務(wù)，其中消費信貸的主要產(chǎn)品是“唯品花”，業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括旅游分期、購物分期等，分期期限為3-18期。
整體來看，唯品會的金融布局主要集中于兩個方向：其一，B端的供應(yīng)鏈金融；其二，C端的消費信貸，并且兩者均以支付為紐帶。
近期，互聯(lián)網(wǎng)消費金融形成一股熱潮，唯品會的消費金融業(yè)務(wù)主要基于平臺用戶。但是對于資金來源，唯品會內(nèi)部人士透露，在2017年暫時還不考慮和銀行的合作，但是會加強和線下商戶的合作，比如在一些健身中心、美容會所等區(qū)域推廣唯品支付。
而一般情況下，除了自有資金，互聯(lián)網(wǎng)消費金融行業(yè)普遍采取與金融機構(gòu)合作，包括銀行、保險、基金、征信公司、擔(dān)保公司、小貸公司等。
唯品會旗下上海品眾商業(yè)保理有限公司發(fā)行ABS產(chǎn)品“中金-唯品花第一期資產(chǎn)支持專項計劃”，資金規(guī)模達3億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)為個人消費貸款。
據(jù)了解，該ABS產(chǎn)品優(yōu)先級A、優(yōu)先級B、次級的資金規(guī)模分別為2.29億元、0.56億元、0.15億元，其中優(yōu)先級的信用級別分別為AAA、AA+。
在資金成本普遍較高的當(dāng)下，唯品會發(fā)行消費信貸ABS又有效補充資金，拓展資金渠道，降低資金成本。業(yè)內(nèi)人士曾表示，ABS不但能夠拓展企業(yè)的融資渠道、降低融資成本，發(fā)行公募ABS在一定程度上也具有宣傳背書的作用。
值得注意的是，近期消費金融ABS形成一股熱潮，2016年11月，小米金融掛牌5億元消費金融ABS產(chǎn)品。同時阿里、京東金融、小米金融、宜人貸、魔方公寓、分期樂、中騰信、人人租賃、中銀消費均有涉足，已發(fā)行的ABS資金規(guī)模合計已逾200億元。
與京東金融、螞蟻金服的分拆一樣，唯品會近日宣布要分拆互金業(yè)務(wù)的目的也是為了獲得更好的估值。京東金融目前估值500億元，而螞蟻金服的估值去年就已高達600億美金。按照唯品會最新的財報顯示，2600萬活躍用戶及7210萬的單季訂單量，互金業(yè)務(wù)獨立出去它的價值或許會被重新審視。
物流：比京東更自營
唯品會的物流體系建設(shè)開始于2015年。目前，唯品會的自持倉儲面積是210萬平方米，自有配送站點達2800個，配送人員超過23000名，年投送包裹超2.9億件。預(yù)計2019年，唯品會旗下的品駿快遞全網(wǎng)員工將突破8萬人，營業(yè)收入超過100億元。
唯品會之所以大動干戈自建倉儲，掌控配送，與其“限時閃購”特賣的商業(yè)模式有關(guān)。
2010年下半年，為革新物流體系，唯品會董事長沈亞找來了新任的倉儲物流主管、同時也是唯品會現(xiàn)任副總裁的唐倚智。其開啟了唯品會的物流倉儲運作模式——寄售模式。
寄售模式表現(xiàn)為多品類、大貨量的快進快出，大進大出。倉儲中心的存貨商品周轉(zhuǎn)率相當(dāng)高，目前唯品會倉儲每8天左右商品全部周轉(zhuǎn)一次，對整個供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)高效、協(xié)調(diào)、有序提出嚴格要求。同時貨物在倉儲處理時間不超過4小時，一線城市配送次日達，二三線城市配送時間不超過72小時。
從B2C的模式看，唯品會與京東在物流業(yè)務(wù)上走了同一條路，但唯品會要比京東更加自營。唯品會是開創(chuàng)性運用“干線+落地配”的物流模式，視快遞物流伙伴為己出，希望能夠共推物流供應(yīng)鏈上下游聯(lián)動發(fā)展。
唐倚智說這樣做有兩個好處：其一，加載“中樞神經(jīng)”的物流配送，確保訂單先匯總，再分散，最大限度避免分揀錯漏，提升效率；其二，相較于完全依賴第三方的傳統(tǒng)物流，費用大大降低。以每位顧客平均消費200元計算，傳統(tǒng)模式下，每單商品的配送成本，幾乎要吞掉整個毛利，而干線物流的成本只相當(dāng)于之前的1/3。
目前參與唯品會“干線物流”的合作物流公司已達90多家。唐倚智專門前往美國亞馬遜旗下的Zappos和韓國最大的自動化管理企業(yè)考察學(xué)習(xí)倉儲物流，并計劃在唯品會倉庫中實施半自動化管理，且加速自建物流體系，建成后唯品會的九成訂單將實現(xiàn)自主配送。
值得注意的是，與不少電商燒錢的自建物流不同，在唯品會的財報當(dāng)中，物流板塊并沒有虧損。唯品會首席財務(wù)官楊東皓也指出，唯品會的物流板塊是盈虧平衡的。因為唯品會自建物流的時間比較晚，當(dāng)時的業(yè)務(wù)已經(jīng)足夠支撐物流板塊的正常運轉(zhuǎn)，在這個基礎(chǔ)之上，物流板塊發(fā)展相對穩(wěn)健。
在海外，電商巨頭亞馬遜自建物流開放模式已實現(xiàn)盈利，國內(nèi)蘇寧、京東也蹣跚起步。對于任何一家電商企業(yè)來說，現(xiàn)階段是國內(nèi)的競爭，未來就是全球的競爭，物流業(yè)務(wù)作為核心競爭力，將會起到至關(guān)重要的作用。
沈亞曾公開表示，當(dāng)初成就唯品會的，是電商行業(yè)中缺乏尾貨特賣模式時的卡位。然而，告別了幾年的草莽增長，現(xiàn)在也無法避免地陷入了增長乏力的窘境。未來唯品會的眼光還是要堅持自營物流模式進一步提升消費者網(wǎng)購體驗；提升金融對社會發(fā)展的普惠作用并改變消費者的理財習(xí)慣。
不過，唯品會要實現(xiàn)“三駕馬車”的發(fā)展格局也沒有那么簡單。盡管唯品會在電商業(yè)務(wù)上，已經(jīng)形成了自己獨有模式，但畢竟盤子還不夠大，至少比起前面的競爭對手還不夠大。而金融業(yè)務(wù)和物流業(yè)務(wù)的發(fā)展都需要規(guī)模化支撐。
所以接下來，唯品金融能否跳出唯品會，獲取更多外部用戶；物流業(yè)務(wù)又能否接入和支撐更多的社會訂單，將成為金融和物流業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵。
（鈦媒體作者：品途公司志，微信公眾號：e-qika，本文作者：魚多多）
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