我一向關(guān)注即將卸任高盛資產(chǎn)管理公司董事長的奧尼爾的預(yù)測言論。在大約十年前，正是他發(fā)現(xiàn)了大部分投資者都沒有注意到的四個國家的潛力，并把巴西、俄羅斯、印度和中國縮略稱之為“金磚四國”。離任前，他對《華爾街日報(bào)》談到對今后10年全球經(jīng)濟(jì)增長的展望，重點(diǎn)提到由于“金磚四國”的緣故，2011年到2020年全球GDP總量將強(qiáng)于過去三個10年中的任何一個10年。中國每年創(chuàng)造出一個新的西班牙。僅2011年一年，“金磚四國”以美元計(jì)算的GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增量就相當(dāng)于意大利的經(jīng)濟(jì)總量。到2015年，“金磚四國”GDP總量恐怕將高于美國。所以金磚四國的發(fā)展將越來越多地成為全球GDP的真正推動器。
奧尼爾先生尤其看好中國。他稱2008年的那場危機(jī)不過就是美國消費(fèi)過多、中國消費(fèi)過少，美國貿(mào)易逆差過大、中國貿(mào)易順差過大。但兩國對這些問題的糾正都已取得明顯進(jìn)展。美國目前貿(mào)易逆差約占GDP的3%，中國貿(mào)易順差約占GDP的2.5%，非常令人鼓舞。與此同時，奧尼爾發(fā)現(xiàn)中國零售業(yè)銷售額有加速增長的確鑿跡象。如果中國國內(nèi)消費(fèi)增加的趨勢進(jìn)一步發(fā)力，那么美國將能夠向中國出售越來越多的產(chǎn)品，美國將更多地把中國視為機(jī)遇而非威脅。對于向中國消費(fèi)者銷售消費(fèi)品的美國企業(yè)來說，這是一個大好機(jī)會。
奧尼爾先生的話很激動人心。然而，我以為“金磚四國”面前的路都不好走。以中國為例，2009年中國政府實(shí)施大規(guī)模刺激計(jì)劃提振了大宗商品價格，進(jìn)而拉了“金磚四國”兄弟們一把。但2012年中國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩。根據(jù)摩根大通數(shù)據(jù)，2012年所有金磚國家的經(jīng)濟(jì)增速都將低于2011年。中國經(jīng)濟(jì)放緩不僅是因?yàn)槠涑隹谒蕾嚨陌l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場有所萎縮，也因?yàn)橹袊罡邲Q策層力圖消除之前大規(guī)刺激性支出計(jì)劃帶來的不良后果，包括實(shí)施了嚴(yán)厲的房地產(chǎn)市場調(diào)控措施。對中國政府來說，只有住房市場和銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到更好控制，才可能放松相關(guān)調(diào)控措施，重新加強(qiáng)投資，才能給全球經(jīng)濟(jì)帶來正面動力。這里，不得不考慮一個大風(fēng)險(xiǎn)，即美國與中國之間打響貿(mào)易戰(zhàn)。雖然羅姆尼沒能打敗奧巴馬，讓很多人松了一口氣。但美國經(jīng)濟(jì)不能順利復(fù)蘇，針對中國的歧視性行動不會停止。如奧尼爾先生所判斷，中國經(jīng)濟(jì)增長的放緩幾乎是肯定的。至于將放緩到每年7%還是6%，還不確定。
那么其他金磚國家呢？印度的人口接近中國，但經(jīng)濟(jì)規(guī)模只相當(dāng)于中國的三分之一?，F(xiàn)在印度通貨膨脹率超過7%，政府赤字規(guī)模很大，缺少進(jìn)一步提振經(jīng)濟(jì)增長速度的政策空間。巴西政府也對通貨膨脹再次惡化保持高度警惕。須知，巴西稅率高，基礎(chǔ)設(shè)施落后，使該國經(jīng)濟(jì)增幅被限制在3.5%以下，而通過刺激性支出來推動經(jīng)濟(jì)加速增長又必然會導(dǎo)致通貨膨脹加劇。至于人口規(guī)模不足的俄羅斯，則很可能受到歐盟困境的拖累。歐盟是俄羅斯的主要貿(mào)易伙伴，也是俄羅斯石油和天然氣的最大買家。
值得注意的是，所謂“金磚四國”仍未擺脫與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場的深刻關(guān)系，仍需要依靠后者廣大的出口市場以及資本注入。只要想想美國金融危機(jī)蔓延到歐洲時“金磚四國”經(jīng)濟(jì)紛紛走軟便可知道，全球經(jīng)濟(jì)增長新格局還沒真正形成。
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