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鈦媒體注：中美史上最大IPO當(dāng)然值得本土人士歡呼，不過，華爾街分析師從美股宏觀趨勢來看做出了對股市看空的論斷，而導(dǎo)致這一判斷的直接原因是——從歷史數(shù)據(jù)分析來看，阿里巴巴這筆IPO規(guī)模之高或許再一次預(yù)示著“美國股市牛市已進(jìn)入巔峰，巔峰之后或許將走下坡路”。以下是來自華爾街日報(bào)的評論，經(jīng)鈦媒體編譯：

隨著馬云在紐約的路演，阿里巴巴集團(tuán)約240億美元規(guī)模的IPO即將拉開帷幕，這讓一些市場人士產(chǎn)生了疑問：美股會不會已經(jīng)見頂，此后就要開始走下坡路？

過去五年多，多少風(fēng)浪也沒讓美股的牛市拐到下行的岔道，標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指的點(diǎn)位幾乎漲到了五年前的三倍。如今，美股又迎來了中國頭號電商阿里巴巴這位巨頭，其IPO募資規(guī)模和公司估值都有望創(chuàng)造美股史上最高記錄。

如此形勢也讓券商ConvergEX Group的首席市場策略師尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）不禁好奇，伴隨著阿里巴巴這樣的巨星到來，美股的牛市是否也會登上最高峰。

科拉斯在本周一的報(bào)告中這樣告知公司客戶，“在市場低谷時(shí)期，IPO交易非常少。從周期進(jìn)入低谷到高潮的中間階段開始，越來越多的公司上市，直到市場邁向巔峰。”

回顧以交易規(guī)模來計(jì)算的史上十大美股IPO，科拉斯得出了看空美股的結(jié)論，“超級IPO往往在市場將要見頂時(shí)發(fā)生。”

總結(jié)歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，科拉斯的上述結(jié)論的確有跡可循。在本輪牛市以前，2008年3月，Visa首次公開上市，不到六個(gè)月后美國就爆發(fā)了金融危機(jī)，股市大跌。再往前追溯到世紀(jì)之交，1999年末，意大利國家電力公司（Enel）分別在米蘭和紐約同時(shí)上市，過了約六個(gè)月美國電信運(yùn)營商AT&T登陸公開市場。而后才一個(gè)月，本世紀(jì)初轟轟烈烈的科技泡沫就迎來絕唱，走向破滅。

阿里巴巴在中秋佳節(jié)之夜正式在美國大陸展開路演，向翹首以盼華爾街基金經(jīng)理、養(yǎng)老基金和其他投資者宣傳本公司的股票，目的是了解有多少投資者希望持股以及他們會出什么價(jià)投資。為期兩周的路演，預(yù)計(jì)在本月18日以前結(jié)束。若如期進(jìn)行，阿里巴巴將于18日當(dāng)晚公布IPO定價(jià)，次日開始首次公開交易。

眼下標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指僅比2002年的點(diǎn)位低0.2%。上周五，雖然美國勞工部公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期水平，但美股表現(xiàn)得相當(dāng)平靜，當(dāng)天收盤價(jià)仍刷新了最高紀(jì)錄。標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指已連續(xù)十三個(gè)交易日收漲。據(jù)股票研究及交易機(jī)構(gòu)MKM Partners統(tǒng)計(jì)，該股指不但創(chuàng)下了1995年以來最長連漲期，而且這十三日的收盤價(jià)彼此差距都不超過0.5%。

距離萬眾矚目的阿里巴巴美股首秀只有幾天時(shí)間了，分析師科拉斯向那些關(guān)注這只個(gè)股的投資者表示，短期內(nèi)不必太擔(dān)心。因?yàn)樗^察目前的十大美股IPO發(fā)現(xiàn)，在這些大盤股上市五天前，以平均水平看，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)表現(xiàn)平平，既沒漲也沒跌。而上市后五天內(nèi)，該股指還略漲了0.2%。

科拉斯說：“大牌IPO定價(jià)前夕，資本市場會不會焦慮不安？答案很簡單：‘其實(shí)不會’。上世紀(jì)90年代初以來，啟動這類大規(guī)模IPO以后，市場可能還會有所回漲，就好像總算順利完成了一筆大交易以后“松了口氣”，或者資本市場只是自然而然地有走高的傾向?！?

但科拉斯認(rèn)為，長期來看，重大的IPO通常在市場巔峰期發(fā)生。考慮到這輪美股的牛市已經(jīng)持續(xù)了這么久，有理由懷疑歷史會不會重演，阿里巴巴上市后美股有沒有可能習(xí)慣性地開始下滑。