話語人：劉強(qiáng)東，京東創(chuàng)始人
話 ? ?語：公司在2015年前不會上市
場 ? ?合：劉強(qiáng)東內(nèi)部講話稿，后為東方早報(bào)報(bào)道
后 ? ?續(xù)：2014年除夕，京東遞交IPO招股書，準(zhǔn)備赴美上市，融資目標(biāo)15億美元。
關(guān)于“不上市”的表態(tài)，劉強(qiáng)東曾經(jīng)給過多個(gè)時(shí)間點(diǎn)，比如說過2013年前不上市。作為一個(gè)專門收集大佬與大話素材的寫作者來說，對此表態(tài)，我一直很關(guān)心什么時(shí)候會成為一則大話。原因很簡單，其實(shí)京東很需要上市，上市才能滿足它的資金饑渴。
與它的最大競爭對手阿里完全不同的是，京東的確是個(gè)“賣貨的”，這就意味著在貨源組織上，它要比阿里投入更大的心思。京東在很多品類（尤其是3C品類）上采用的是買手模式：拿出一筆巨資，將貨物全部買下然后再在京東上賣出，賺取其中的差價(jià)。巨資購買的好處是可以拿到批發(fā)價(jià)，由于對于供應(yīng)商來說類似于“貼現(xiàn)”，故而售價(jià)即便和線下價(jià)格一樣，也有差價(jià)空間。壞處則有兩條：1、需要買手有極好的眼光，確保貨物不淪為庫存；2、需要很多很多很多的錢。
另外，阿里掌握著桌面上最大的支付工具：支付寶，也會讓京東有窒息之感。商品零售無非就兩個(gè)核心環(huán)節(jié)：貨幣交付、貨物抵達(dá)。于是京東只好被迫將目光投向“貨物抵達(dá)”這個(gè)部分，也就是物流倉儲。京東在這塊上的投入高到什么份上呢？招股書里有如下披露：
京東擁有18005名快遞人員，在34個(gè)城市擁有82間倉儲，460個(gè)城市擁有1453個(gè)快遞中心。公司倉庫占地130萬平方米，8283名倉庫員工，4842名客服代表。
京東的盈虧情況一直是個(gè)迷，一方面劉強(qiáng)東在外部放話時(shí)基本不提這個(gè)問題，總是強(qiáng)調(diào)京東不差錢，一方面質(zhì)疑聲也很多，尤其是當(dāng)當(dāng)?shù)膭?chuàng)始人李國慶，兩人在微博上甚至就京東賬上還有多少屬于京東的錢狠狠地吵過一架，當(dāng)當(dāng)也曾經(jīng)發(fā)過“十問京東”文，文中多有披露京東盈虧數(shù)字。今天，IPO招股書一出，就比較清楚了，歷年來，京東都虧損以億計(jì)，而且逐年放大：2009、2010、2011和2012年，凈虧損分別為人民幣1.03億元、4.12億元、12.84億元和17.29億元（皆為人民幣）。2013年傳出有盈利信息，但仔細(xì)一瞧，這三個(gè)季度所謂盈利1000萬美元，還得仰仗利息：它有3600萬美元的利息收入（最主要來自對上游供應(yīng)商占款所形成的沉淀資金），兩下一加減，說明運(yùn)營利潤依然為負(fù)[i]。
京東對資金的饑渴，有一件事可以做一個(gè)注腳。供應(yīng)商阿芙精油的創(chuàng)始人孟醒曾發(fā)布長微博稱，京東商城欠貨款高達(dá)百萬，嚴(yán)重?cái)D壓供應(yīng)商，并向京東商城討債。京東對供應(yīng)商的賬齡之長，江湖里屢有耳聞，夸張的說法甚至有某些品類270天之巨，一般情況也要60天左右。
京東融資次數(shù)之多，在中國互聯(lián)網(wǎng)公司里也是首屈一指，從07年開始，先后進(jìn)行過九次融資，總計(jì)規(guī)模為18.77億美元，其中13年的一輪融資，甚至是總體估值縮水的情況下所為。一直有說法京東綁架投資者，做的是“大而不倒”的游戲，一眾投資人被迫不斷輸血，以確保前期投資不打水漂。
京東一直在上市這件事上按兵不動，不上市有兩個(gè)原因，其一是可能賣不出一個(gè)好價(jià)錢，因?yàn)橐恢痹谔潛p，直到2013年才有盈利，也是一有盈利，它就遞交IPO招股書了。其二是不上市打價(jià)格戰(zhàn)相對可以更肆無忌憚一些，因?yàn)闆]有公開市場壓力。在阻擊當(dāng)當(dāng)?shù)臅r(shí)候，京東利用這個(gè)身份，借助圖書價(jià)格戰(zhàn)，讓主營這個(gè)業(yè)務(wù)的當(dāng)當(dāng)苦不堪言，騰不出手來經(jīng)營毛利更高的百貨。
總體上，電商兩大模式，一是阿里模式，其實(shí)搞的是虛擬商業(yè)地產(chǎn)，賺的不是賣貨的錢，而是廣告費(fèi)，在國外的代表是eBay（它賺的交易抽頭，不過本質(zhì)和阿里類似，并不賣貨）。二是京東模式，那是真正意義上的零售業(yè)，國外的代表是Amazon。在美國，Amazon遠(yuǎn)強(qiáng)于eBay，但在中國，阿里則遠(yuǎn)強(qiáng)于京東。
中國其實(shí)線下零售業(yè)并沒有發(fā)展到可以說是發(fā)達(dá)的程度，改革開放統(tǒng)共三十余年，線下零售業(yè)還沒有發(fā)展到美國那樣的程度上，線上零售，呼嘯而至。
中國零售業(yè)是一個(gè)轉(zhuǎn)租模式，柜臺層層轉(zhuǎn)租，真正在那里賣貨的既辛苦又賺小錢，層層的利益獲得者對貨品本身壓根不關(guān)心，也造成貨品價(jià)格成本太高，這也是為什么即便是中國貨，在美國反而便宜的根本原因：因?yàn)槊绹鴽]有層層轉(zhuǎn)租，中間環(huán)節(jié)并不多。放到線上來，淘寶天貓其實(shí)就是一個(gè)成本抬高的始作俑者，它對貨品本身的關(guān)心，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于京東的關(guān)心。從商業(yè)角度講，阿里的毛利率肯定高于京東的，但從零售業(yè)角度而言，京東的模式，似更健康一些。
京東是在靠一己之力，去顛覆中國三十余年的零售模式，所需要的資本和資源自然非常大，而且中國零售業(yè)的配套并不好，到處設(shè)卡收錢導(dǎo)致物流成本居高不下，地方政府以地產(chǎn)作為GDP推動核心又導(dǎo)致倉儲成本也在抬高。老實(shí)講，阿里對線上零售業(yè)的貢獻(xiàn)是支付，而京東對線上零售業(yè)的貢獻(xiàn)則是改變零售業(yè)運(yùn)作機(jī)制。困難，京東大得多，也正因?yàn)榇?，京東才有如此之大的資金饑渴癥。
京東的招股說明書還是透了一絲亮光：近年銷售毛利率在穩(wěn)步上升，09年還是4.8%，13年已經(jīng)達(dá)到9.76%；而營業(yè)費(fèi)用率13年也較12年的13.13%下降至10.4%。，營業(yè)虧損正在收窄。各種運(yùn)營數(shù)據(jù)也顯示不錯(cuò)的態(tài)勢，無論是活躍用戶數(shù)、訂單數(shù)、流水總額還是貨品數(shù)量。
不管劉強(qiáng)東有沒有這個(gè)意愿，京東的模式事實(shí)上所圖極大，故而障礙也極大。京東此輪IPO已經(jīng)傳出不利的流言，甚至可以和另一則流言騰訊意圖入股京東進(jìn)行搭配：騰訊是不是要趁機(jī)低價(jià)進(jìn)入，將京東作為抗衡阿里的橋頭堡？[ii]其實(shí)騰訊一直做的是高毛利業(yè)務(wù)（游戲），像易迅這種搞低毛利的零售，實(shí)在非它所長，也興趣缺缺。我的一個(gè)比方是，賣慣了白粉，怎么會對賣白菜有興趣，還是讓別人去拼吧。
[i] 此文作于2月27日，目前最新消息是京東2013年全年虧損
[ii] 同樣的，文章寫作完成后，騰訊宣布入股京東
【本文為21世紀(jì)商評 供稿】
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