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日前人人公司收到其CEO陳一舟、COO劉健提出的私有化建議。該計劃提議，將按照每ADS4.2美元現(xiàn)金的價格或每股1.4美元的價格準(zhǔn)備私有化。也就是說，在美國紐交所上市5年之后，人人最終或選擇退市成為一家私人公司。

筆者認(rèn)為，人人網(wǎng)退市私有化，可能基于以下幾個考量，首先可能認(rèn)為其公司市值被嚴(yán)重低估。我們知道，人人上市時市值為55.3億美元，市值最高曾達(dá)到76億美元，如今的市值15.15億，縮水了四分之三。其次是市值嚴(yán)重收縮的情況下，對于投資散亂的人人公司來說，融資可能變得困難，但又要支付大量費(fèi)用和接受嚴(yán)格監(jiān)管，為確保公司的管理層對公司的長期發(fā)展看好，還不如在回購成本較低的時候進(jìn)行私有化更好。

依據(jù)陳一舟的投資人個性，可能還考慮到的是，近年來美股市場表現(xiàn)不佳，而國內(nèi)A股正處于牛市效應(yīng)下，從低迷的海外市場回到估值較高的國內(nèi)或者其他新興市場重新上市，市值可能會因此而增長。

人人網(wǎng)偏重短線投資，主線產(chǎn)品缺乏深耕與定位，導(dǎo)致核心腹地失守

人人網(wǎng)上市五年持續(xù)衰落，如今淪落到要退市，顯然，人人網(wǎng)需要反思太多，首先要反思的則是從創(chuàng)始人到整個公司的策略投機(jī)思維。人人網(wǎng)沒有守住自己的社交營地，甚至在面對自身的人群與屬性定位上都顯得混亂，大部分要?dú)w于創(chuàng)始人陳一舟強(qiáng)悍的生意人與投資人思維而導(dǎo)致其核心陣地失守進(jìn)而戰(zhàn)略走偏。

比如我們看到，人人網(wǎng)并沒有錯失移動互聯(lián)網(wǎng)時代任何一個熱點(diǎn)——團(tuán)購大熱的時候成立糯米網(wǎng)；頁游和手游火爆的時候有了人人游戲；職場社交與匿名社交成為熱點(diǎn)時，陳一舟的經(jīng)緯網(wǎng)、嘩嘩隨之成立；微博火熱的時候，人人開始強(qiáng)調(diào)新聞內(nèi)容屬性，但內(nèi)容更新又嚴(yán)重滯后；微信崛起的時候，人人又開始模仿推出人人私信；唱吧火爆，又推出人人K歌；余額寶發(fā)展起來了，又推出了人人分期與人人理財平臺；在線教育火了，人人公司又積極籌劃人人趣學(xué)，布局藝術(shù)體育類O2O在線教育平臺。這些散亂產(chǎn)品布局最終導(dǎo)致自身社交平臺定位混亂，用戶從人人網(wǎng)身上也找不到一個清晰的定位，離開成為必然。

而目前來看，上述所列的業(yè)務(wù)除了糯米網(wǎng)賣給了百度，其余基本沒做出多大聲響，甚至不少已經(jīng)銷聲匿跡。另外針對語音與照片社交等垂直社交領(lǐng)域開發(fā)的“啵?！焙汀懊烂馈钡认盗挟a(chǎn)品都沒有打到用戶痛點(diǎn)，最后都悄無聲息的隕落。從中可窺見人人網(wǎng)產(chǎn)品基因上的嚴(yán)重缺失，而傾向于投資掙快錢，這才是它需要反思的根本。業(yè)界均知，陳一舟是個炒股好手，人人虧損不斷，就通過炒股賺錢來養(yǎng)團(tuán)隊，比如說人人曾入股藝龍，在藝龍上凈賺5100萬美元。投資唯品會，凈賺1500萬美元。陳一舟的套路也很明顯：虧損就去融錢，不斷燒錢，然后用炒股貼補(bǔ)。

陳一舟曾多次表示人人網(wǎng)的衰落歸結(jié)為外部競爭因素，他曾認(rèn)為，新浪微博的興起導(dǎo)致人人更難吸引富裕的用戶群體。他也指出：微信這樣一款以IM為核心基因的產(chǎn)品一定只有騰訊才做得出來。

陳一舟指出的外界客觀競爭因素都沒錯，但筆者在此前的文章曾說到，如果把人人網(wǎng)的衰落全部推到微信微博身上，顯然不夠客觀。人人是SNS，微信是SNS+?IM+OTO，?雖然都屬社交網(wǎng)絡(luò)，但用戶群體和擴(kuò)展面、發(fā)展戰(zhàn)略方向并不一致。我們看到，在微信的泛社交模式的覆蓋下，陌陌、無秘、脈脈等通過定位陌生人社交、匿名社交、職場社交領(lǐng)域，深耕垂直細(xì)分市場，均占據(jù)了一席之地。

陳一舟并沒有認(rèn)識到自身平臺最大的問題在于競爭對手新興社交平臺（微博微信）崛起的時候，自身社交領(lǐng)域卻缺乏深耕與定位，而被微博微信從側(cè)翼而來新興社交模式完全覆蓋，繼而長期處于用戶荒蕪與內(nèi)容生產(chǎn)機(jī)制失效的狀態(tài)，導(dǎo)致用戶大規(guī)模流向競爭對手平臺。也就是說，人人網(wǎng)社交主業(yè)務(wù)衰落的同時卻并沒有集中力量在核心業(yè)務(wù)上實行差異化戰(zhàn)略來挽救主業(yè)務(wù)，反而通過過于分散化的戰(zhàn)略布局淡化了主產(chǎn)品的深耕細(xì)作，這進(jìn)而也導(dǎo)致其品牌形象大幅度的下滑。

社交主業(yè)空心狀態(tài)導(dǎo)致品牌受損，盲目試錯等于給自己挖坑

事實上，我們還可以看到，人人網(wǎng)的布局或多或少在模仿早前的騰訊，什么賺錢什么熱做什么，比如多年前的騰訊長期背負(fù)著抄襲的名聲，什么都做，讓別人沒活路。但問題是，騰訊在游戲、音樂、新聞等諸多領(lǐng)域也都做成了，人人網(wǎng)卻失敗了，其原因也在于騰訊在于多線業(yè)務(wù)擴(kuò)展的同時，長期維持著其平臺核心社交主業(yè)的強(qiáng)用戶黏性與生態(tài)圈的活躍度。而人人網(wǎng)卻讓核心社交平臺的主業(yè)長期荒蕪。主業(yè)根基處于空心的狀態(tài)下，基于圍繞主業(yè)平臺擴(kuò)展的策略失敗是必然的，皮之不存毛將焉附說的也是這個道理。

而對于一個互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品或平臺尤其是社交平臺而言，人人網(wǎng)品牌的衰落才是致命的，這意味著它在用戶心中不再是酷和潮流的代表，沒有用戶生產(chǎn)內(nèi)容的社交平臺必然陷入無止境的虧損與衰退中，在《數(shù)字戰(zhàn)爭》這本書中說到，虧損更是一個危險的信號?！八鼘?dǎo)致一個品牌失去用戶與投資者的支持，陷入持續(xù)虧損的企業(yè)被認(rèn)為其產(chǎn)品也不夠好，這就使得其失去了激勵、推銷和消費(fèi)者的關(guān)注，這是一個惡性循壞?！备旅氖牵诨ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)，贏家通吃是常態(tài)，還從來沒有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在陷入持續(xù)衰退時還可以東山再起。

我們看到，不斷跟隨熱點(diǎn)四處出擊導(dǎo)致產(chǎn)品都處于投機(jī)與短線布局的狀態(tài)，不斷燒錢不斷推新的產(chǎn)品，繼而不斷失敗，步入惡性循環(huán)。它的失敗恰好可以告訴創(chuàng)業(yè)公司，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，實際上產(chǎn)品、運(yùn)營、營銷銷售與戰(zhàn)略缺一不可，若強(qiáng)于其中一到兩項往往能夠生存，若三項都缺乏優(yōu)勢，失敗則是必然的。互聯(lián)網(wǎng)公司在產(chǎn)品上的布局若缺乏清晰的產(chǎn)品規(guī)劃與戰(zhàn)略愿景，在危機(jī)來臨時盲目試探，等于給自身挖坑。

無疑，人人公司生于一個機(jī)會過多的時代，而創(chuàng)始人的投機(jī)思維雖然看似在幫助人人網(wǎng)轉(zhuǎn)型，減輕公司風(fēng)險，但前面提到，實際上卻導(dǎo)致主線社交戰(zhàn)略模糊，進(jìn)一步加速了人人的墜落，而惠普創(chuàng)始人戴維帕卡德曾經(jīng)說過：比起機(jī)會的匱乏，偉大的公司更可能死于機(jī)會過多而導(dǎo)致的消化不良。這話可以送給陳一舟自勉。而人人公司的持續(xù)衰退正在透支投資人與股東的信心，而唯一對其發(fā)展抱有信心與幻想的可能就是人人網(wǎng)創(chuàng)始人陳一舟了。

退市私有化或為謀求管理獨(dú)立與轉(zhuǎn)型鋪路，但風(fēng)口已過衰敗難避免

再回到人人公司私有化話題，我們知道，依據(jù)陳一舟的投資人個性，人人公司未來可能還要進(jìn)一步向互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域大幅轉(zhuǎn)型，要知道，人人公司在2014凈營業(yè)收入8300萬美元，同比下降43.9%。但在其2015年第一季度財報卻看到，人人網(wǎng)的游戲業(yè)務(wù)收入、在線廣告業(yè)務(wù)收入方面依然在持續(xù)下降，互聯(lián)網(wǎng)金融卻同期增長35%。因此，陳一舟表示：“將以往用于團(tuán)購、在線視頻和游戲發(fā)展等業(yè)務(wù)的資源轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)金融這類新興領(lǐng)域?！?/p>

陳一舟也正在不斷投資互聯(lián)網(wǎng)金融公司，比如，今年1月，1500萬美元購買Credit?Shop?Inc?公司25%的股權(quán)；花4000萬美元購買美國注冊股票經(jīng)紀(jì)商motif的10%的股權(quán)。今年1月，2月參與sofi的融資，并花7000多萬美元持有該公司24.64的股權(quán)。另外，3月，6584萬購買房貸P2P公司LendingHome?14.72%的股權(quán)等。當(dāng)然，做出這種決策都與陳一舟投資人基因不可分。

當(dāng)然，人人公司的這種轉(zhuǎn)型也跟私有化相關(guān)，要知道，私有化后管理上的獨(dú)立性更容易讓人人網(wǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融投資戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)下去。因為上市公司在做出新的市場決策的時候，面臨著眾多羈絆，比如說，相關(guān)的財報需要向董事會報告，重要計劃需要詳盡的研究與分析并說服相關(guān)董事與投資人，并且公司下滑的勢頭可能讓CEO的權(quán)威被挑戰(zhàn)，這些問題都可以一一對應(yīng)到人人網(wǎng)，我們看到，業(yè)績不斷下滑的人人網(wǎng)已經(jīng)讓陳一舟的權(quán)威也不斷下降，比如今年第一季人人公司公布2014第四季度財報的時候，人人公司第四季度凈營收凈利潤同比下降65%的業(yè)績已經(jīng)讓一個叫杰瑞·杰富瑞的投資人在分析師會議上向陳一舟直接開炮：你為何還不辭職？

而如果人人網(wǎng)私有化，則即便是業(yè)績下滑的財報與新的市場投資計劃也不需要向董事會報告，在非上市公司的組織形式下，決策程序可以更有效率，陳一舟可以更迅速的推進(jìn)社交金融領(lǐng)域的各項業(yè)務(wù)，可以迅速執(zhí)行新的投資計劃，為資本運(yùn)作提供足夠的空間。

我們看，人人網(wǎng)面臨的這些艱難處境也讓其最終想到了私有化這一步棋，但其實私有化本身是一把雙刃劍，因為私有化運(yùn)作周期漫長、比如要解除VIE架構(gòu)、借殼或IPO重返A(chǔ)股，涉及到的成本費(fèi)用高企、還需要通過美國監(jiān)管部門的審查與股東大會通過，每一步都充滿艱難與變數(shù)，甚至可能導(dǎo)致其公司步入進(jìn)退兩難的境地，另外，人人公司退市后若回歸國內(nèi)資本市場也有著太多的不確定性。

不過對于人人公司來說，目前面臨持續(xù)頹靡的狀態(tài)，當(dāng)然什么都是值得去嘗試的，因為做了即便失敗總比看著它持續(xù)下墜要好。但從前面分析可知，玩轉(zhuǎn)資本布局依然無助于其產(chǎn)品與品牌的頹勢以及用戶的流失，人人網(wǎng)已經(jīng)錯過了這個時代，它本身的基因、投資賺快錢的短線戰(zhàn)略、創(chuàng)始人個性特質(zhì)、國內(nèi)社交領(lǐng)域激烈的競爭環(huán)境導(dǎo)致人人網(wǎng)的社交平臺生態(tài)圈的模式與用戶都已被架空，這些都決定了人人公司的掙扎，最終可能都逃脫不了持續(xù)衰落的命運(yùn)。（文/王新喜）

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