圖片由AI生成

臨近2025年歲末，AI圈又沸騰了起來。

12月30日，Meta宣布收購AI應(yīng)用Manus背后的公司蝴蝶效應(yīng)。

有消息稱，此番收購金額高達數(shù)十億美元。作為Manus的早期投資者，真格基金官方發(fā)文表示，這是Meta自成立以來第三大的并購，僅次于WhatsApp和Scale AI。

多位接近交易的人士透露，從雙方正式接觸到達成協(xié)議，談判周期僅十余天。“快到還懷疑過這是不是一個假的offer。”真格基金合伙人劉元表示。

收購?fù)瓿珊?，蝴蝶效?yīng)將保持獨立運作，創(chuàng)始人肖弘出任Meta副總裁。

蝴蝶效應(yīng)成立于2022年，三年時間估值從1400萬美元增長超過200倍。我們了解到，在Meta收購前，Manus正以約200億美元估值進行新一輪融資。

三年，估值增長200倍

蝴蝶效應(yīng)的融資節(jié)奏極快。 

2023年2月完成種子輪融資，投后估值1400萬美元，投資人是真格基金。當(dāng)時，蝴蝶效應(yīng)第一款產(chǎn)品Monica剛上線不久，這是一款A(yù)I瀏覽器插件。

半年后，2023年8月，蝴蝶效應(yīng)完成天使輪，估值升至5000萬美元，真格基金繼續(xù)跟投。

2024年11月A輪，蝴蝶效應(yīng)估值達到了8500萬美元。這一輪由紅杉中國、騰訊、王慧文、真格基金共同投資。此時，Monica海外用戶已突破1000萬，是中國AI行業(yè)少有的盈利產(chǎn)品。 

2025年4月B輪，蝴蝶效應(yīng)估值近5億美元，領(lǐng)投方有了硅谷頂級VC Benchmark Capital。這家機構(gòu)投資過Uber、Twitter、Snapchat的早期。此時，距離Manus正式發(fā)布僅過去一個月。

接下來，就是今天這則引發(fā)轟動的、被Meta收購的消息。按保守估計30億美元計算，真格基金種子輪投資Manus兩年獲得超過200倍回報。A輪投資者回報約35倍，B輪投資者半年多獲得5-6倍回報。

支撐估值短時間內(nèi)飛升的，是Manus的商業(yè)化速度。2025年12月，Manus宣布年度經(jīng)常性收入（ARR）突破1億美元。從3月正式發(fā)布到12月，用時270天。

作為對比，AI工作管理及效率工具Slack從0到1億美元ARR用了2.5年。

值得關(guān)注的是，Manus的增長策略是零市場預(yù)算。肖弘判斷，AI的Token成本會越來越便宜，但互聯(lián)網(wǎng)用戶獲取成本會越來越貴。3月發(fā)布時，Manus在社交媒體自然傳播，內(nèi)測邀請碼被炒到上千元，官網(wǎng)因流量過大崩潰。在GAIA基準測試中，Manus超越了OpenAI的同類產(chǎn)品。

產(chǎn)品邏輯的差異在于，Chatbot給答案，Agent給結(jié)果。“做一個研究并生成精美的PPT，全程無需干預(yù)，只需幾分鐘，”肖弘在一次采訪中表示，Agent直接交付結(jié)果，而不是讓用戶拿著答案再花兩小時變成結(jié)果。 

技術(shù)架構(gòu)上，Manus采用“大模型+云端虛擬機”。肖弘認為，AI的終極“外殼”應(yīng)該是電腦，給AI配一臺專屬虛擬機，它理論上能完成人類在電腦上能做的所有工作。

“我記得第一次感到震撼，是看到Manus執(zhí)行g(shù)it clone命令，將開源項目下載到自己的‘電腦’里來解決問題，這像極了人類‘使用工具’的行為。”肖弘稱。 

這個架構(gòu)能處理海量長尾任務(wù)，無論是安裝特定軟件還是運行自己編寫的代碼，挑戰(zhàn)在于速度和資源消耗，但長期看這些問題會解決。 

為何拒絕字節(jié)跳動，轉(zhuǎn)投Meta？

理解肖弘為什么接受Meta，要先理解他為什么拒絕字節(jié)跳動。

市場傳言，2024年初，Monica剛開始高速增長時，字節(jié)跳動高層與肖弘在香港單獨會面，出價3000萬美元收購蝴蝶效應(yīng)。肖弘拒絕了。 

當(dāng)時，Monica已實現(xiàn)盈利，現(xiàn)金流健康。更重要的是，肖弘看到了更大機會。

2024年，Cursor、Devin等產(chǎn)品驗證了Agent可行性。肖弘意識到，技術(shù)能力一直在進化，但產(chǎn)品形態(tài)常常滯后。去年底，Agent這種能進行復(fù)雜規(guī)劃和自主執(zhí)行的新能力出現(xiàn)，但缺乏好的產(chǎn)品化形態(tài)。

拒絕字節(jié)后，蝴蝶效應(yīng)做了一個更大膽的決定。2024年初立項AI瀏覽器，團隊投入7個月，從底層技術(shù)開始自己編譯Chrome內(nèi)核。 

這看起來是順理成章的演進，但2024年中，肖弘叫停了這個項目。

肖弘表示：“AI瀏覽器本質(zhì)是搶用戶的鼠標，會產(chǎn)生沖突，更重要的是，瀏覽器天花板有限，無法處理需要專業(yè)軟件、復(fù)雜環(huán)境的長尾任務(wù)。”

砍掉投入7個月的項目后，轉(zhuǎn)向全新方向，今年3月，Manus正式發(fā)布。肖弘認為，“永遠從技術(shù)能解決用戶的什么根本問題出發(fā)。真正的難度不在分析，而在于有無勇氣堅持清晰的答案。”

從拒絕3000萬美元到接受數(shù)十億美元，中間不到兩年。團隊成員已快速實現(xiàn)財務(wù)自由，肖弘進入全球科技權(quán)力核心；在戰(zhàn)略層面，扎克伯格承諾保持獨立運作。

肖弘用獨立上市的可能性，換取站在巨人肩膀上快速覆蓋全球的確定性。

Meta為什么必須買Manus

這樁投資案能迅速達成，很大程度上，不是投資委員會看財務(wù)模型的決策，而是CEO親身體驗后的判斷。 

馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）及Meta多位核心高管都是Manus的長期用戶。

Meta在AI上投入數(shù)百億美元，向頂尖研究者開出上億美元年薪，開源Llama曾經(jīng)一度贏得開發(fā)者好評。但一個核心問題始終未解：如何把模型能力轉(zhuǎn)化為持續(xù)收入。

反觀硅谷其他科技巨頭，OpenAI旗下的ChatGPT付費用戶數(shù)（Plus/Pro）訂閱用戶已突破3700萬，企業(yè)版在快速增長。Google將Gemini整合進Workspace，押注企業(yè)市場；Anthropic的Claude在編程、研究場景建立了優(yōu)勢。微軟通過Copilot將AI滲透企業(yè)級應(yīng)用。 

相比之下，Meta的Llama開源戰(zhàn)略雖然一度很成功，但變現(xiàn)路徑不清晰，尤其是今年Llama 4的倉促發(fā)布，損害了信譽，引發(fā)了社區(qū)對Meta的信任危機，直接透露出了扎克伯格在激烈競爭下的焦慮與失策。

與此同時，Agent被視為科技大廠下一個激烈戰(zhàn)場。今年7月，扎克伯格在公開信中寫道：“超級智能將帶來個人賦能的新時代，它賦予人們更強大的行動力，讓我們能按自己的意愿去推動建設(shè)世界。”

Manus提供了一個現(xiàn)成答案。它已驗證訂閱制商業(yè)模式（ARR破1億美元），表明Agent產(chǎn)品也擁有與Chatbot一樣的商業(yè)變現(xiàn)前景，有的時候，用戶付費的需求不僅僅是為了獲得更好的答案，也需要“把事辦完”。

留給Meta的時間窗口已經(jīng)在收緊。

行業(yè)普遍認為，2023年是Chatbot時代，2024年Cursor、Devin驗證了Agent可行性，2025年Agent進入商業(yè)化爆發(fā)期。OpenAI準備推出更強Agent能力，Google收購或投資多家AI應(yīng)用公司，微軟通過Copilot建立護城河。

在全球范圍內(nèi)，同時滿足1億美元ARR、技術(shù)壁壘、零市場預(yù)算增長這些條件的標的極少。如果Meta自研，可能需要2-3年跑通商業(yè)化路徑，而且成功概率未知。

收購不僅是買產(chǎn)品，更是買團隊。肖弘、季逸超（高中時開發(fā)猛犸瀏覽器的天才程序員）、張濤（資深產(chǎn)品經(jīng)理）這個組合已證明執(zhí)行力。 

Meta超級智能實驗室負責(zé)人汪滔（Alexandr Wang）轉(zhuǎn)發(fā)收購消息時說，Manus團隊在探索當(dāng)今大模型能力過剩問題上處于世界領(lǐng)先水平。

該實驗室正在新加坡擴展團隊，Manus原有約100名成員已加入其當(dāng)?shù)亟M織。 

AI軍備賽，新戰(zhàn)線啟動

過去兩年，AI競爭聚焦在模型上。OpenAI的GPT-4、Google的Gemini、Anthropic的Claude、Meta的Llama，比的是參數(shù)量、Benchmark跑分、技術(shù)論文。

但在這條路上，燒錢容易，賺錢難。

正如汪韜所言，Manus團隊在探索大模型能力過剩問題上處于世界領(lǐng)先水平。能力過剩，也就意味著，模型已經(jīng)足夠強，瓶頸不在技術(shù)，而在于如何把能力轉(zhuǎn)化為用戶愿意付費的產(chǎn)品。

所以，收購Manus，Meta買的不是一個產(chǎn)品，而是一套已驗證的AI變現(xiàn)模板。Manus的訂閱模式、定價策略、用戶獲取方式、產(chǎn)品迭代節(jié)奏，都可以復(fù)制到Meta其他AI產(chǎn)品線。

過去，科技巨頭自信“自研至上”，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向“收購補齊”，面對AI行業(yè)激烈的競爭，科技巨頭戰(zhàn)略也在快速切換。在AI時代，似乎并購比自研更高效，時間更短、確定性更高、能直接獲得驗證過的商業(yè)模式和團隊。

同時，Manus也代表了一種路徑——中國團隊、全球產(chǎn)品、被美國巨頭收購。不需要在中國市場做大，而是可以直接出海，在全球舞臺競爭。

其背后有中國市場的特殊屬性，AI應(yīng)用面臨更激烈競爭，用戶付費意愿相對較低。而在全球，市場天花板更高，用戶付費意愿有一定基礎(chǔ)，全球頂級VC和科技巨頭也愿意給出更高估值。

這也許將促使成為科技巨頭進一步轉(zhuǎn)變思路，模型層自研保持技術(shù)主導(dǎo)權(quán)，應(yīng)用層收購快速獲取商業(yè)化能力。

正如十年間，連續(xù)五次押注這支年輕團隊的劉元說的那樣，“屬于中國這一代年輕創(chuàng)業(yè)者的時代已經(jīng)到來”，AI打破了傳統(tǒng)科技創(chuàng)業(yè)的資源壁壘。過去做搜索、做社交網(wǎng)絡(luò)，需要龐大服務(wù)器、復(fù)雜技術(shù)架構(gòu)、海量資金投入，現(xiàn)在做AI應(yīng)用，調(diào)用大模型API，小團隊就能快速驗證產(chǎn)品。 

從3000萬美元到數(shù)十億美元，從拒絕字節(jié)到接受Meta，從Monica到Manus，肖弘與蝴蝶效應(yīng)故事，是AI競爭進入新階段的一個的縮影。Manus用270天證明Agent產(chǎn)品可以快速實現(xiàn)訂閱收入，Meta用數(shù)十億美元證明應(yīng)用層的價值不亞于模型層?？礃幼?，AI巨頭的戰(zhàn)爭，又開辟了一個新的戰(zhàn)線。（作者｜郭虹妘，編輯｜李程程）